Критерии эффективности управления портфелями пенсионных резервов российских негосударственных пенсионных фондов
Автор: Огорелкова Н.В., Реутова И.М., Свердлина Е.Б.
Журнал: Вестник Алтайской академии экономики и права @vestnik-aael
Рубрика: Экономические науки
Статья в выпуске: 7-1, 2022 года.
Бесплатный доступ
Исследование посвящено рассмотрению и анализу подходов к критериям оценки эффективности управления инвестиционных портфелей негосударственных пенсионных фондов при размещении средств пенсионных резервов. В статье анализируются достоинства и недостатки показателей, используемых для оценки и анализа эффективности управления пенсионными резервами/накоплениями: Шарпа, Трейнора, Альфа Дженсена, коэффициента Модильяни, Сортино, Штуцера, Омеги, а также модифицированного коэффициента Шарпа. Непосредственно анализ эффективности управления портфелями пенсионных резервов проводился на основе статистических данных по 31 НПФ за 2016-2020 гг. Были сделаны выводы о необходимости включения в методики оценки эффективности управления портфелями расчет коэффициентов Шарпа и Альфа Дженсена. Для осуществления дополнительного анализа, осуществления внутригрупповых и межгрупповых сравнений, формирования дополнительных критериев при формировании ренкингов НПФ и их управляющих компаний рекомендовано использовать коэффициенты Модильяни и Трейнора. Кроме того, желательно использование квартальных оценок доходности, но из-за малого количества наблюдений, использование модифицированного коэффициента Шарпа не целесообразно, поскольку это будет влиять на искажение итоговых данных.
Пенсионные накопления, пенсионные резервы, негосударственные пенсионные фонды, управляющие компании, эффективность управления инвестиционными портфелями
Короткий адрес: https://sciup.org/142235195
IDR: 142235195 | DOI: 10.17513/vaael.2309
Список литературы Критерии эффективности управления портфелями пенсионных резервов российских негосударственных пенсионных фондов
- Абрамов А.Е., Радыгин А.Д., Чернова М.И. Эффективность управления портфелями паевых инвестиционных фондов акций и ее оценка // Экономическая политика. 2019. № 4. С. 8-47.
- Абрамов А.Е., Чернова М.И. Анализ эффективности портфелей негосударственных пенсионных фондов и паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации // Глобальные рынки и финансовый инжиниринг. 2015. № 1. С. 15–40.
- Берзон Н.И., Дорошин Д.И. Особенности применения показателей эффективности финансовых инвестиций // Финансы и кредит. 2012. № 14(494). С. 21–33.
- Болдырева Н.Б., Решетникова Л.Г. Об эффективности инвестиционной деятельности управляющих в системе обязательного пенсионного страхования // Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. 2020. № 3. С. 483-513.
- Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. М.: НТО им. Академика С.И. Вавилова, 2008. 440 с.
- Ногин Ю.Б. Анализ эффективности управления средствами пенсионных накоплений и пенсионных резервов российскими негосударственными пенсионными фондами // Корпоративные финансы. 2017. № 1. С. 100-110.
- Решетникова Л.Г. Эффективность участия негосударственных пенсионных фондов в системе инвестирования средств пенсионных накоплений // Вестник ОмГУ. Серия: Экономика. 2011. №1. С. 44-48.
- Туманянц К.А., Тимофеева Г.В., Тимофеев Ю.В. Влияние эффективности инвестирования на конкурентность пенсионного рынка России // Вестник НГУЭУ. 2015. №3. С. 39-55.
- Фатхлисламова Г.Ф. Исследование результатов инвестирования средств пенсионных накоплений // Управление. 2018. № 4 (22). С.40-46.
- Федорова Е.А. Сырцев В.А. Оценка эффективности деятельности компаний, управляющих пенсионными накоплениями на основе модели Кобба-Дугласа // Экономический анализ: теория и практика. 2014. № 18. С. 33-39.
- Основные показатели деятельности негосударственных пенсионных фондов. Банк России. URL:https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/sv_coll/ops_npf/ (дата обращения: 12.05.2021).
- Национальное рейтинговое агентство. Методология присвоения некредитных рейтингов надежности и качества услуг негосударственным пенсионным фондам по национальной шкале негосударственных пенсионных фондов для Российской Федерации.
- РАЭксперт, Методология присвоения рейтингов финансовой надежности НПФ URL: https://www.raexpert.ru/docbank//f90/264/d26/f1a992c782bf6d81920d71c.pdf.
- Рейтинговое агентство АКРА (Методология присвоения кредитных рейтингов НПФ по национальной шкале для Российской Федерации). URL: https://acra-ratings.ru/upload/iblock/a2f/anrimp4dij4hdhlearwlbz9dt3nsq04d/20211203_ACRA_NSPF.pdf.
- Sharpe W.F. The Sharpe ratio. Journal of Portfolio Management. 1994. № 2.
- Treynor J.L., Black F. How to use security analysis to improve portfolio selection. Journal of Business. 1973. № 1.
- Jensen M. The Performance of mutual funds in the period 1945-1964. Journal of Finance. 1968. № 23.
- Modigliani F and Modigliani L. Risk- adjusted performance: how to measure it and why. Journal of Portfolio Management. 1997. № 23.
- Sortino F., Price L. Performance Measurement in a Downside Risk Framework. Journal of Investing. 1994.
- Pezier J., White A. The relative Merits of Investable Hedge Fund indices and of Funds of Hedge Funds in Optimal Passive Portfolios. 2006. URL: https://ideas.repec.org/p/rdg/icmadp/icma-dp2006-10.html (дата обращения: 04.12.2021).
- Keating C., Shadwick W.F. A Universal Performance Measure. The Finance Development Center. May, 2002.
