Крупнейшие эмитенты российского рынка ценных бумаг

Эмитент - юридическое лицо, орган исполнительной власти либо орган местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими, а также хозяйствующий субъект, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, и орган государственной власти, выпускающий займы для покрытия части государственных расходов.

В качестве эмитента на рынке ценных бумаг могут выступать любые экономические субъекты, являющиеся резидентами Российской Федерации. Ограничения существуют лишь по отдельным видам ценных бумаг.[1]

Бердникова Т.Б.(Рынок ценных бумаг и биржевое дело) даёт следующее определение: "эмитентом является коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг".

Можно разделить эмитентов на несколько групп. Наиболее общая группировка - это та, согласно которой в качестве эмитентов можно рассматривать государство, органы муниципальной власти и хозяйствующие субъекты.[3]

Основными эмитентами ценных бумаг на российском фондовом рынке являются юридические лица. Они могут выпускать все виды ценных бумаг, разрешенных российским законодательством к обращению на территории Российской Федерации, конечно, за исключением государственных ценных бумаг. Юридические лица могут представлять собой коммерческие и некоммерческие организации.

Эмитентов ценных бумаг можно классифицировать в зависимости от инвестиционной привлекательности выпущенных ими ценных бумаг. Приведем подобную классификацию, принятую на западных фондовых рынках [2]:

«Голубые фишки» - ценные бумаги мощных компаний, обладающих высокой кредитоспособностью и имеющих стабильное положение на рынке. На российском фондовом рынке к «голубым фишкам» относятся акции Лукойл, РАО «ЕЭС России», РАО «Газпром», Мосэнерго и некоторых других.

«Акции второго эшелона» - ценные бумаги молодых, недостаточно крупных компаний. Они обладают свойствами «голубых фишек», но пользуются меньшим доверием у инвесторов.

«Центровые» - ценные бумаги эмитентов, которые занимают лидирующие позиции в отрасли и оказывают влияние на курсовую стоимость акций остальных эмитентов группы. К таким ценным бумагам относятся акции:

• •    РАО «ЕЭС России» и Мосэнсрго и энергетической отрасли;

• •    РАО «Газпром», Лукойл и Сургутнефтегаз в нефтегазодобывающей отрасли;

• •    «Ростелеком» и Московская городская телефонная сеть в телекоммуникационной отрасли» и т. п.

• 1.    Государство в лице Министерства финансов Российской Федерации -крупнейший эмитент долговых ценных бумаг в России.

• 2.    Субъекты федерации и местные органы власти - для финансирования бюджета проводят эмиссию облигаций. Однако после августа 1998г. все эмитенты этой группы допустили просрочки погашения своих облигаций и процентных платежей по ним. Рост рынка прекратился и в настоящее время на нем обращается в основном ценные бумаги старых выпусков.

• 3.    Бывшие государственные предприятия, преобразованные в Акционерные общества. На эту категорию эмитентов приходится основной объем акций, обращающихся на российском рынке.

• 4.    Банки выступают как эмитенты акций, векселей, депозитарных и сберегательных сертификатов.

• 5.    Управляющие компании паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Эти эмитенты инвестиционных паев пока не смогли занять значимого места на российском рынке ценных бумаг.

• 2 .Центральное правительство

• 3 .Республиканские органы власти

• 4 .Муниципальные органы власти

• 5 . Учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой

• 6 . Акционерное общество (корпорация)

• 7 . Производственного сектора: приватизированные предприятия, вновь создаваемые общества данного сектора

• 8 . Кредитной сферы

• 9 . Биржи

• 10 .Финансовые структуры:   инвестиционные компании и

• инвестиционные фонды

• 11 .Частные предприятия.

Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу. Он постоянно присутствует на рынке, так как должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими.[5] Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Состав эмитентов можно представить следующим образом:

1.Государство

Первенство среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Считается, что государственные ценные бумаги имеют минимальный риск, так как невозможно банкротство государства, и оно будет нести свои обязательства всегда. При этом, государственные ценные бумаги, эмитируемые Правительством России, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске обладают достаточно высокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.

Негосударственные структуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам, либо устанавливают налоговые льготы и т.д.

Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределённостью экономических перспектив и малопредсказуемостью показателей. Для того, чтобы завоевать рынок, таким эмитентам необходима техническая доступность реестра, существенные колебания курсовой стоимости их ценных бумаг.

Корпоративными эмитентами на рынке ценных бумаг являются банки и предприятия. [4]

Среди эмитентов корпоративных ценных бумаг лидируют коммерческие банки . Это объясняется тем, что банковский бизнес остаётся даже в кризисный период наиболее прибыльным. В силу жёсткой регламентации Центральным банком РФ условий выпуска и обращения ценных бумаг акции банков по надёжности (статусу) могут претендовать на второе место после государственных ценных бумаг. Банки осуществляют эмиссию краткосрочных долговых инструментов (депозитных и сберегательных сертификатов, векселей).