Лизинговая форма финансирования

Отношения сторон оформляются лизинговым контрактом, в котором обусловлены: сумма и срок действия соглашения, размер арендной платы, процентная ставка, периодичность платежей, остаточная стоимость имущества по окончании срока аренды, условия возврата лизинговой компании или покупки взятого в аренду имущества после истечения действия контракта. В период действия контракта сданное в аренду имущество принадлежит на праве собственности лизинговой компании, а право использования этого имущества -лизинговому получателю.

В некоторых лизинговых договорах начали прописывать «Лизинговую линию». По своей сути лизинговая линия похожа на банковскую кредитную линию. При открытии арендодателем лизинговой линии арендатор получает возможность дополнять список арендуемого имущества без заключения новых контрактов.

Также, при заключении лизингового договора, может выступать посредник – «Лизинговый брокер». Это фирма-посредник, которая оказывает участникам лизинговой сделки следующий комплекс услуг за соответствующее вознаграждение: поиск клиента-арендатора; работу с фирмой, производящей оборудование; поиск организации, готовых выделить кредиты под сделку; нахождение фирмы, готовой приобрести право собственности на оборудование с целью его дальнейшей сдачи в аренду и т.д. Роль брокерской фирмы, как правило, ограничивается только посредничеством, и она не участвует своим или привлеченным ею капиталом непосредственно в лизинговой сделке.

Лизинговый андеррайтинг. Соглашение, по которому посредническая (брокерская) фирма берет на себя твердые обязательства принять участие в организации лизинговой сделки на определенных условиях и при этом принимает на себя организационный риск, связанный с обеспечением источников финансирования.

В настоящее время в отношении лизинга существуют меры государственной поддержки лизинговой деятельности. Мерами государственной поддержки деятельности лизинговых организаций (компаний, фирм) могут быть:

• -    разработка и реализация федеральной программы развития лизинговой деятельности в РФ или в отдельном регионе как части программы среднесрочного и долгосрочного социально-экономического развития РФ или региона;

• -    создание залоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг с использованием государственного имущества;

• -    долевое участие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинговой деятельности в отдельных целевых инвестиционно-лизинговых проектах;

• -    меры государственного протекционизма в сфере разработки, производства и использования наукоемкого высокотехнологичного оборудования.

Инвесторы, которые приобрели ценные бумаги новой компании, получают долю от лизинговых поступлений. В результате этой операции снижаются риски для инвесторов, поскольку новая компания обладает понятным и определенным набором активов с достаточно предсказуемыми поступлениями в виде лизинговых платежей. Инвестиции осуществляются под конкретные, хорошо проверенные лизинговые сделки, по которым идут платежи, а не путем предоставления заемных средств лизинговой компании. Бывший лизингодатель за счет секьюритизации получает средства для новых лизинговых сделок, которые могут быть более выгодными по сравнению с банковскими кредитными ставками.

Секьюритизация позволяет создать ликвидность на рынке лизинга, увеличить объем свободных средств для среднесрочного финансирования, поскольку обеспечивается более широкий выход инвесторов на лизинговый рынок, минуя, банки-посредники.

В России секьюритизация может быть полезна многим лизинговым компаниям, которые испытывают затруднения с получением кредитов на 2-4 года. Эти компании могут быть заинтересованы в уступке прав и продаже своих контрактов.

Предложение от лизингодателя заключить сделку по ставкам, ниже рыночных. Предложение от потенциального лизингодателя заключить сделку по ставкам, ниже рыночных, или на условиях, неприемлемых для других лизинговых фирм-конкурентов по налоговым или иным соображениям. Ставка делается на возможность получения высоких арендных платежей в будущем, после того как конкуренты будут недоступны для арендатора.

В настоящее время существуют следующие лизинговые ассоциации, которые составляют годовые отчеты по лизингу. Австралийская Ассоциация лизингодателей оборудования (AELA) (AELA Annual Review)²⁷, Австрийская Ассоциация лизинга (New Business Inland 1-12 2008)²⁸, Азиатская Ассоциация Лизинга ( Asian Leasing Yearbook )²⁹ и др.

Теоретически различают верхние и нижние границы лизинговых платежей (Лп).

Верхняя граница определяется максимально возможным уровнем платы, при котором достижимо простое и расширенное производство при средней отраслевой норме прибыли у хозяйствующего субъекта - арендатора. В таком случае кроме возмещения всех затрат (Вз) лизингодателя в лизинговые платежи включается максимальный уровень прибыли собственника имущества (Рм), т.е. Лп = Вз + Рм.

Нижняя граница - это минимально возможный уровень лизинговых платежей, при котором достигается простое воспроизводство имущества, сделанного в лизинг.

С экономической точки зрения лизинговые платежи не могут быть меньше возвратной стоимости объекта лизинга, иначе не будет обеспечено его простое воспроизводство.

Реальный размер лизинговой платы находится между верхними и нижними границами и определяется путем договоренности свободно и осознанно действующих сторон, а при конкурсном отборе – на основе спроса и предложений.

Рис. 1. Структура финансирования лизинговой деятельности

Для минимизации рисков, связанных с предметом лизинга, могут быть использованы следующие методы:

• -    высокий авансовый лизинговый платеж;

• -    договор обратного выкупа с поставщиком (Buy Back);

• -    договор ремаркетинга;

• -    поручительство собственников и (или) директора;

• -    дополнительный залог;

• -    подписание соглашения о безакцептном списании средств с расчетных счетов лизингополучателя (поручителя);

• -    возможность одностороннего расторжения договора лизинга лизингодателем в случае определенных нарушений со стороны лизингополучателя;

• -    имущественное страхование предмета лизинга, осуществляемое лизингодателем.

Для минимизации риска ликвидности и процентного риска следует избегать расхождений в сроках и графиках погашений активов и пассивов, валютные риски можно захеджировать с помощью срочной операции (форварда или опциона, стоимость, как правило, находится в пределах 112% от объема сделки).

Преимущества лизинга. Необходимо отметить возникающие преимущества у участников лизинговых взаимоотношений. Лизинговую деятельность можно считать эффективной: с позиции личных интересов – она улучшает возможности удовлетворения материальных и духовных потребностей предпринимателей, с позиции коллективных интересов – обеспечивает условия для расширенного воспроизводства; с позиции общества - рынок насыщается необходимыми товарами и от увеличения масштабов производства товаров растут поступления в бюджет в виде отчислений по налогам.

Источником развития лизингового бизнеса являются заложенные в нем широкие возможности и преимущества для каждого участника сделки. Производитель (продавец) находит в лизинге, прежде всего, дополнительный канал сбыта машин и оборудования, позволяющий расширить объем продаж (табл. 1.).

Таблица 1

Преимущества лизинга для продавца имущества

Преимущества		Факторы, обуславливающие данные преимущества
1.Проведение маркетинга	активного	Расширение круга потребителей за счет тех, кто: -    не нуждается в постоянном владении техникой; -    не может приобрести оборудование в собственность; -    хочет сначала апробировать технику в деле.
2.Установление связи	обратной	Оперативное    выявление    конструктивных    недостатков оборудования
3.Ускорение        темпов обновления продукции		Форсирование смены моделей, и на этой основе происходит завоевание новых рынков
4.Снятие риска платежей		Оплату за объект сделки и гарантии берет на себя лизинговая компания
5.Средство рекламы	эффективной	Качество машин проверяется в эксплуатации, что усиливает мотивы новых покупателей
6.Повышение  спроса  на вспомогательное оборудование		Эксплуатация основного объекта обычно требует различных приборов, оснастки и т.д., которые могут продаваться потребителям
7.Уменьшение  негативных последствий конъюнктуры		Устанавливаются долгосрочные отношения с пользователями и стабильные лизинговые платежи
8.Удобство расчетов		Не требуется применять коммерческий кредит, оплата поступает сразу после осуществления сделки

Для арендодателя лизинг – это выгодный способ вложения капитала, позволяющий эффективно использовать свои денежные активы.