Лизинговых операций и их особенности

Лизинг позволяет при недостаточности собственных средств получить имущество, необходимое для производственной деятельности, в возмездное владение и пользование и оплачивать лишь лизинговые (арендные) платежи, а по окончании срока договора выкупить имущество в собственность по остаточной стоимости1.

Общая схема лизинга выглядит следующим образом. Предприниматель (будущий лизингополучатель) находит нужное ему имущество на рынке и обращается к другому субъекту, располагающему свободными финансовыми средствами (будущему лизингодателю, часто – лизинговой компании), с просьбой приобрести для него это имущество у третьей стороны (продавца) и сдать впоследствии во временное пользование. При этом по условиям соглашения собственником имущества становится лизингодатель, а выбор самого имущества (предмета лизинга) и продавца осуществляет лизингополучатель самостоятельно с учетом своих потребностей.

Классическая схема лизинга выглядит так, как представлено на рисунке 1.

Существующие методы оценки эффективности лизинговых операций таковы:

Оценка эффективности лизинга играет важную роль как для потенциального лизингодателя, так и для потенциального лизингополучателя, поскольку каждый из них в обосновании своего выбора среди возможных вариантов вложения денежных средств будет руководствоваться показателями, полученными при проведении финансовоэкономического анализа2.

Предполагаемый для реализации лизинговый проект должен обеспечивать:

• -    возмещение вложенных средств за счет возможных к получению доходов;

• -    получение уровня прибыли, при котором рентабельность инвестиций достигает желаемого уровня;

• -    окупаемость инвестиций в пределах приемлемого срока.

Проведение оценки эффективности лизинга - достаточно сложная задача, поскольку инвестиционные расходы могут осуществляться как разово, так и неоднократно на протяжении достаточно длительного времени. А учитывая, что процесс получения результатов также имеет довольно длительный срок, невозможно гарантировать, что полученные в ходе анализа проекта результаты не изменятся. Это связано с тем, что срок жизни проекта превышает один год и велика вероятность появления непредсказуемых заранее на начальной стадии проекта ситуаций3.

Существуют многочисленные методы оценки лизинговых проектов, позволяющие принимать достаточно обоснованные решения с минимально возможным уровнем погрешности. Но при этом нужно понимать, что абсолютно достоверные результаты не может дать ни один из них.

Не смотря на схожесть сути лизинга с кредитом, учет лизинговых операций сильно отличается от учета заемных обязательств4.

Лизинговые платежи полностью уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, без каких-либо ограничений. С лизинговых операций платится и возмещается НДС. При этом задолженность по лизинговому договору не отражается в пассиве баланса в составе заемных средств и не ухудшает его показателей.

Кроме того, при соблюдении определенных условий, амортизацию лизингового имущества можно рассчитывать с применением повышающего коэффициента (не выше 3).

Выполнение оценки эффективности лизинговой операции – это трудоемкий и сложный процесс, так как инвестиции могут производиться двумя способами: единовременно и несколькими вложениями в течение всей инвестиционной деятельности. В то же время, отдача от инвестиционного процесса, связанного с лизингом, имеет достаточно долгий период так же, то получается что сложно обеспечить стабильные результаты в течение анализа инвестиционного проекта. Обычно срок осуществления инвестиционных проектов - более одного года, поэтому существует большая вероятность того, что проявятся непредсказуемые последствия, которые достаточно сложно спрогнозировать в начале осуществления проекта.

В ходе сравнения альтернативных вариантов инвестирования нет необходимости принимать во внимание затраты, возникающие при обоих рассматриваемых вариантах проведения лизинговой операции: закупочная цена предмета лизинговой сделки. Данная величина принимается как константа, однако в состав дополнительных доходов необходимо включать величину скидки, которую может предоставить поставщик при условии предварительной оплаты, такая скидка может существовать и при использовании кредитных средств, и при проведении сделки лизинга. При сравнении и выборе вариантов осуществления инвестиций также не принимаются во внимание затраты на осуществление страхования предмета сделки (предполагается, что они будут одинаковыми и не будут зависеть от формы приобретения), а также транспортные расходы, затраты на обучение работников и подобные затраты.

Далее рассмотрены сравнительные преимущества и недостатки использования всех трех вариантов финансирования.

Сравнительные преимущества использования покупки за счет собственных средств заключаются в следующем:

• -    используя собственные средства для покупки внеоборотных активов, можно улучшить показатели финансового состояния организации;

• -    имущество, приобретенное за счет собственного капитала, находится в собственности предприятия и им можно распоряжаться по собственному усмотрению (сдать в аренду, продать и т.п.).

Использование собственного капитала организации для приобретения объекта основного капитала обладает и недостатками, связанными с такими факторами5:

• -    оплачивая денежные средства за поставку объекта основного средства, происходит отвлечение значительных объемов собственных оборотных активов, что повлечет за собой достаточную сумму налога на прибыль во время произведения оплаты;

• -    имущество, которое приобретено с использованием собственных средств, находится в собственности предприятия, отсюда есть возможность того, что его могут изъять в уплату долга, арестовать и т.п.