Лондон как мировой финансовый центр. Роль фунта на глобальном валютном рынке и рынке капиталов

Лондон относится к историческим мировым финансовым центрам, опередив многие европейские города, стал центром мировой торговли и перешел к активному развитию сферы услуг. Это произошло в начале 50-х годов, в связи со следующими факторами:

• 1)    положение бывшей столицы Британской империи позволило сохранить тесные отношения с США и азиатскими странами (центральное географическое положение способствует тому, что Лондон является "мостом" между этими регионами);

• 2)    британская правовая система является эталоном для международных сделок;

• 3)    английский язык стал основным языком международного делового общения;

• 4)    относительно низкие налоги и благоприятная бизнес-среда.

Сегодня Великобритания обладает всеми необходимыми факторами для успешной работы: открытой экономикой, развитой финансовой и транспортной инфраструктурой, стабильностью системы налогообложения, географическим положением, прозрачной государственной политикой, разнообразием инвесторов, мультикультурностью, репутацией, прозрачной деловой средой и открытостью к внешним культурам и странам. Лондонская фондовая биржа (LSE) – третья по капитализации фондовая биржа в мире, которая основана более 200 лет назад. Множество инструментов, используемых в биржевом бизнесе, появилось именно здесь. В на- стоящее время капитализация компаний, торгующихся на Лондонской фондовой бирже, превышает 6 триллионов долларов США. По данным Всемирной федерации бирж (WFE), в 2016 году Лондонская фондовая биржа заняла третье место в мире по капитализации, достигнув значения в 6,18 трлн долларов США, что на 50% выше, чем в 2012 году.

Важной функцией Лондонской фондовой биржи является определение FTSE (Financial Times Stock Exchange Index), которое проводится совместно с Financial Times. Самым известным индексом, торгуемым на LSE, является FTSE 100 – основной биржевой индекс, международный символ британского фондового рынка, индикатор успеха экономики Великобритании. FTSE 100 базируется на акциях 100 компаний с наибольшей капитализацией. На долю этих компаний приходится большая часть капитализации Лондонской фондовой биржи. В пятерку крупнейших по капитализации и ликвидности компаний входят горнодобывающая компания, две финансовые корпорации, нефтегазовая компания и оператор мобильной связи.

Чтобы охарактеризовать Лондон как мировой финансовый центр, рассмотрим индекс глобальных финансовых центров (GFCI), который ежегодно публикуется с 2007 года группой Z/Yen. Данный индекс основан на пяти ключевых критериях конкурентоспособности финансового центра:

• 1)    «Люди» – наличие хорошего персонала и гибкость рынков труда;

• 2)    «Бизнес-Среда» – регулирование, налоговые ставки, уровень коррупции и легкость ведения бизнеса. В настоящее время регулирование рассматривается в качестве решающего фактора относительной конкурентоспособности Лондона и Нью-Йорка;

• 3)    «Доступ к рынку» – уровень торговли, а также кластерные эффекты от объединения многих фирм финансовых услуг в одном центре;

• 4)    «Инфраструктура» – стоимость и доступность имущества и транспортных связей;

• 5)    «Общая конкурентоспособность» – понятие, что целое «больше, чем сумма частей».

Лондон, по данным на 2017 год, более чем на 80% соответствует пяти основным критериям конкурентоспособности GFCI. Лондон достиг этого успеха благодаря своей мультикультуре (около 40% лондонцев – иностранцы и говорят на 300 языках). Самые высокие оценки получили: квалификация рабочей силы, гибкость рынка труда и качество образования. GFCI 22 отметил высокий уровень развития бизнес-среды. Но также были негативные комментарии относительно ставок корпоративного налога, транспортной инфраструктуры и операционных расходов. Значение и репутация Лондона как мирового финансового центра растут, но Brexit все еще вызывает некоторую неопределенность среди инвесторов. Следует отметить, что в 2017 году Лондон обогнал Нью-Йорк в рейтинге и вновь стал лидером среди мировых финансовых центров.

Решение о выходе Великобритании из ЕС спровоцировало снижение кредитных рейтингов страны, падение фунта по отношению к доллару и евро. В июне 2016 года курс фунта стерлингов по отношению к доллару снизился на 20%, что является самым низким значением за последние 30 лет. Следует отметить снижение позиции Лондона в рейтинге GFC на два пункта по сравнению с прошлым годом, но это незначительная потеря по сравнению с потерями других лидеров. Так, например,

США потеряли 24 рейтинговых пункта из-за опасений инвесторов по поводу торговой политики президента Трампа.

Банковская деятельность Великобритании включает традиционную розничную и коммерческую деятельность, международные и оптовые финансы, частный банкинг и управление активами. Среди финансовых услуг они вместе составляют самый большой вклад в экономику Великобритании: они составляют около половины доходов, рабочей силы, валовой добавленной стоимости и годовых налоги финансового сектора. Около 22% всей банковской выручки приходится на международную и оптовую деятельность, связанную с Европейским союзом.

Великобритания имеет достаточно сильные позиции в управлении активами по всему миру и в рамках Европейского союза. Лондон - второй по величине глобальный центр хедж-фондов после Нью-Йорка. Великобритания является крупнейшим центром в ЕС с долей рынка 37% активов в управлении. С точки зрения прямой занятости по оценкам EFAMA, в сфере управления активами работают 90000 человек по всему ЕС, среди которых 31800 находятся в Великобритании.

Говоря о Великобритании как о мировом финансовом центре, стоит упомянуть про развитую сферу рынка страхования. Согласно статистике, предоставленной Ассоциацией британских страховщиков (ABI):

• 1.    Страховой рынок Великобритании является крупнейшим в европе и третьим по величине в мире;

• 2.    Страховщики Великобритании владеют 1,9 трлн фунтов стерлингов инвестированных активов

Согласно отчету, опубликованному London Market Group, чуть менее 60% бизнеса, который напрямую зарегистрированы в Лондоне, управляются агентами и синдикатами Lloyd's, и чуть более 40% – другими участниками рынка, то есть мировыми, европейскими и британскими страховщиками и перестраховщиками.

Немаловажным фактором финансового лидерства является тот факт, что в Великобритании используются четыре основ- ные платежные системы, в том числе CHAPS, система валовых расчетов в режиме реального времени, инфраструктура которых предоставляется Банком Англии.

Также, Лондон значительно выиграл от введения евро, поскольку он стал главным финансовым центром для валютных торгов в евро. Действительно, рыночная доля Лондона выросла с 34% в 2001 году до 44% в 2013 году по этим видам деятельности. В целом, 49% глобальных внебиржевых деривативов производятся в Великобритании, далеко за пределами США.

Таким образом, Лондон по-прежнему остается самым значительным финансо- вым центром в мире, несмотря на опасения существенной потери инвесторов и капитала из-за Brexit. В будущем можно ожи- дать снижения уровня налогов, что, в свою очередь, сделает Лондон еще более привлекательным для инвесторов.

Также следует ожидать укрепления фунта стерлингов по отношению к евро из-за политики более высоких процентных ставок, чем в зоне евро, и снижения налоговых ставок. Это связано с тем, что после окончательного выхода из Европейского союза правительству Великобритании больше не придется отвечать критериям Маастрихта. В то же время Великобритания не будет вводить новые ограничения на банковские операции, которые, вероятно, появятся в ЕС после создания банков- ского союза, что повысит привлекательность Лондона для банков из стран ЕС и, возможно, из США и азиатских стран.