Место и роль международных финансовых центров в современной мировой финансовой системе

Международные финансовые центры (МФЦ) функционируют как рыночный механизм, управляющий международными финансовыми потоками.

Многие страны заинтересованы в формировании собственных МФЦ, так как эти центры участвуют в создании и перераспределении мирового финансового дохода, способствуют значительному притоку капиталов в страну, приносят существенные доходы в виде налогов, в том числе на доходы высокооплачиваемых служащих, и обеспечивают рост занятости.

Выделяют набор определенных факторов, которые делают тот или иной город успешным финансовым центром: регулирование и инфраструктура финансовых рынков, интегрированность в мировой рынок капитала, квалифицированный персонал, социальная и бизнес-структура, общая конкурентоспособность страны. При этом следует сделать акцент на том, что для получения статуса МФЦ городу важно развивать все факторы одновременно, пусть даже более низкими темпами.

Рейтинг финансовых центров мира (Global Financial Center Index, GFCI) публикуется два раза в год. Он учитывает более шестидесяти факторов и формируется не только на основе финансовых показателей, но и с учетом таких критериев, как, например, экономическая свобода, уровень коррупции в стране, степень легкости создания новых предприятий, стоимость коммерческой недвижимости, качество экспертных услуг, гибкость рынка труда.

Анализируя отчеты GFCI можно проследить рейтинги азиатских финансовых центров среди МФЦ за период 2007–2013 гг. На протяжении всего указан ного периода абсолютными лидерами среди МФЦ являются Лондоном и Нью-Йорком. Сингапур и Гонконг стабильно занимают третье и четвертые места, Сеул и Токио значительно улучшили свои позиции (табл. 1). Отметим, что Российские мировые центры Москва и Санкт-Петербург заняли в 2013 гг. 68 и 70 места соответственно.

Таблица 1. Изменение позиций ведущих мировых финансовых центров за 2010–2015 гг. [4]

Различные международные организации выделяют факторы, которые оказывают более значимое воздействие на формирования МФЦ. Систематизация таких факторов и результатов их корреляции с индексом GFCI представлена в таблице 2.

В настоящее время азиатские фондовые рынки представляют большой интерес для инвесторов со всего мира. Доля азиатских фондовых бирж на мировом фондовом рынке выросла с 14 до 26 % за 2000–2015 гг. На 2015 г. десять из тридцати крупнейших фондовых бирж мира располагаются в Азии.

Формирование МФЦ в России является одной из первостепенных задач российской экономики, актуальность которой обусловлена значительным отставанием России по уровню финансово-экономического развития от передовых стран.

Таблица 2. Корреляция индекса GFCI с факторами, определяющими развитие мировых финансовых центров. [1]

Основными проблемами, препятствующими формированию МФЦ в России, являются преобладание экспортно-сырьевой модели развития, слабость и институциональная отсталость финансового сектора, высокий потенциал системных рисков, недостаточно благоприятная макроэкономическая ситуация. В настоящий момент ситуация также обостряется введенным режимом санкций. Однако главное препятствие для успешной реализации данного проекта - это отсутствие адекватной и современной теоретико-методологической базы для формирования МФЦ.

В настоящее время Россия проводит целенаправленную и активную политику по созданию конкурентоспособного МФЦ, несмотря на ряд проблем, выражающихся в следующем.

• 1.    Недостаточно мощный и диверсифицированный реальный сектор российской экономики с преобладающей экспортно-сырьевой моделью его развития.

• 2.    Возможное усиление региональных диспропорций в финансовоэкономическом развитии в связи с формированием Московского МФЦ, рост избыточной концентрации финансовых институтов и ресурсов в Московском регионе при их нехватке в других регионах страны (по состоянию на начало 2015 г. на Московский регион приходилось 62,9% общего количества кредитных организаций против 52,3% на начало 2012 г. и 89,4% активов банковского сектора России против 88% на начало 2012 г. [3]).

• 3.    Недостаточно благоприятный инвестиционный климат в России, обусловленный прежде всего низкими макроэкономическими показателями: высокие темпы инфляции, дефицит государственного бюджета и т.д.

• 4. Институциональная отсталость финансового сектора, проявляющаяся в слабости институтов, в отсутствии централизованной системы раскрытия информации о профессиональных участниках фондового рынка и эмитентах, в отсутствии системы макропруденциального надзора и регулирования.

• 5.    Отсутствие гарантий сохранности инвестиций населения на фондовом рынке через фонды и управляющие компании.

• 6.    Недостаточный удельный вес средне- и долгосрочной компоненты в структуре активов финансового сектора по причине слабости институтов коллективного инвестирования и недостаточного притока прямых и долгосрочных портфельных инвестиций.

• 7.    Недостаточный уровень сбережений россиян, что вызвано сравнительно низкой величиной их доходов и недостаточно благоприятным инвестиционным климатом.

• 8.    Малый удельный вес рубля в обороте мирового валютного рынка, рубль по-прежнему остается экзотической валютой на мировом финансовом рынке.

• 9.    Высокий потенциал системных рисков, что связано с преимущественно спекулятивным характером операций на финансовом рынке, непрозрачностью его значительного сегмента (внебиржевого оборота и операций с деривативами),

Очевидно, что решение этих проблем займет еще немало времени.

Немаловажную роль в решении вышеуказанных проблем должно сыграть углубление валютно-финансового сотрудничества со странами-партнерами ЕАЭС, прежде всего, по линии создания интегрированного биржевого, депозитарного и клирингового пространства, взаимного котирования компаний стран на фондовых биржах; расширения использования рубля во внешней торговле и взаимных инвестициях; проведения IPO2 эмитентов стран ЕАЭС в России; укрепления единой эффективной расчетно-платежной системы.