Место и роль управления оборотным капиталом в системе финансового менеджмента коммерческих организаций

Управление финансами в коммерческих организациях представляет собой сложную систему тесно взаимосвязанных и взаимообусловленных элементов, каждый из которых отвечает за регулирование определенным сегментом финансовых отношений.

В самом общем виде система финансового менеджмента в организации включает в себя два укрупненных сегмента: управление формированием и использованием капитала [1, с. 206], каждый из которых подразделяется на более мелкие элементы, характеризующие специфику управления при формировании капитала за счет собственным или заемных источников финансирования деятельности, а при использовании капитала – на что потрачены предприятием привлекаемые денежные средства: для финансирования внеоборотных или оборотных активов.

Особое место в системе финансового управления на предприятии занимают два следующих сегмента, которые представляют собой сочетание управленческих процедур, используемых в процессе как формирования, так и использования капитала:

– управление основным капиталом;

– управление оборотным капиталом.

При этом управление основным капиталом следует определять как «систему мероприятий по воспроизводству, обновлению, рациональному использованию основных средств и нематериальных активов» [2, с. 165], т.е. привлечение капитала из различных источников для формирова- ния внеоборотных активов предприятия. Целью такого управления является достижение необходимого объема и оптимальной структуры основных производственных фондов, обеспечение их своевременного обновления и эффективного использования.

Управление оборотным капиталом представляет собой «комплекс мер, методов и процедур, направленных на формирование оптимального уровня инвестиций в оборотные активы и надлежащего соотношения источников их краткосрочного и долгосрочного финансирования для поддержания целевого уровня финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности предприятия» [3, с. 127]. То есть, целью такого управления выступает определение оптимального объема и структуры оборотных средств (активов), источников их покрытия (собственно, капитала) и такого соотношения между ними, которое обеспечит стабильную и эффективную деятельность организации.

Управление оборотным капиталом в организации непосредственно связано с таким сегментом финансового менеджмента, как управление оборотными активами (средствами), и во многих источниках экономической литературы они рассматриваются как одна и та же сфера. С данным утверждением нельзя не согласиться, однако существуют и определенные отличия, которые отражаются в правильной трактовке таких экономических категорий как «оборотные средства» и «оборотный капитал». Так, если оборотные средства – это, прежде всего, «предметы труда (сырье, материалы, топливо) и некоторые элементы средств труда, которые обслуживают один производственный цикл и полностью в нем потребляются» [4], т.е. стоимость, авансированная в формирование оборотных производственных фондов и фондов обращения, то оборотный капитал – сумма финансовых источников формирования оборотных средств предприятия. И в этом видится существенное различие по объектам управленческого воздействия.

Соответственно, под эффективным управлением оборотным капиталом на предприятии следует понимать такое управление, которое, с одной стороны, позволяет сформировать наиболее рациональную структуру оборотных средств, отражающую специфику деятельности отдельной коммерческой организации, а, с другой стороны, сформировать необходимый размер и структуру источников финансирования, учитывая срок их привлечения и издержки. Влияние данного сегмента управления на общую систему финансового менеджмента предприятия отражается на показателях ликвидности и финансовой устойчивости, а именно: структуры капитала (собственного и заемного), сформированного в целях финансирования и хозяйственной деятельности ор- ганизации в целом, и оборотных активов, в частности, а также соотношения привлеченных финансовых ресурсов по степени срочности их погашения сформированным активам по уровню их ликвидности. При этом оптимальной структурой финансирования оборотных активов на предприятии принимается следующая:

– не менее 10% всех оборотных активов должно обеспечиваться собственным капиталом, что предопределяет значение показателя собственного оборотного капитала не менее 0,1;

– не более 40% всех оборотных активов организации должно финансироваться за счет долгосрочных заемных средств;

– не более 50% оборотных активов – за счет краткосрочных заемных средств [5, с. 32].

Формирование такой структуры оборотного капитала позволяет добиться необходимых значений показателей ликвидности и финансовой устойчивости и обеспечить бесперебойность производственного процесса при условии, что сами оборотные средства созданы в достаточном размере.

На основании вышеизложенного определим место управления оборотным капиталом в системе финансового менеджмента коммерческой организации (рис. 1).

Рисунок 1. Место управления оборотным капиталом в системе финансового менеджмента [6, с. 242-243.]

Таким образом, можно сделать вывод, что рациональное формирование оборотного капитала и грамотное управление им играет решающую роль в эффективном управлении финансами коммерческих организаций, позволяя не только обеспечить производственный процесс необходимыми видами оборотных средств, но предусмотреть наиболее предпочтительные источники их финансирования, а также добиться стабильного финансового состояния и ликвидности баланса организации.