Методические подходы к оценке эффективности инвестиционной деятельности

Рис. 1 Показатели эффективности инвестиционной деятельности Составлено по материалам: [1, с. 112] 1..Эффективность проекта в целом.

Она оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия для возможных участников. Данная эффективность, в свою очередь, включает в себя:

• -    общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

• -    коммерческую (экономическую) эффективность проекта;

• -    экологическую эффективность проекта.

• 2..Эффективность участия в проекте.

Она определяется с целью проверки финансовой реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Данная эффективность включает:

• -    эффективность участия предприятий в проекте (его эффективность для предприятий - участников инвестиционного проекта);

• -    эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров АО - участников инвестиционного проекта);

• -    эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам инвестиционного проекта (народнохозяйственная, региональная, отраслевая и т.п. эффективности) - бюджетная эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

Прежде всего, при оценке эффективности инвестиционной деятельности, определяется её общественная значимость, а затем в два этапа проводится оценка эффективности инвестиционной деятельности. На первом этапе рассчитываются показатели эффективности инвестиционной деятельности в целом. Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников, определяются финансовая реализуемость и эффективность участия каждого из них.

Таким образом, можно сформулировать основные задачи, которые приходится решать при оценке эффективности инвестиционных проектов (рис. 2).

Рис. 2 Задачи оценки эффективности инвестиционных проектов Составлено по материалам: [1, с.126]

Оценка реализуемости проекта - проверка соответствия всем реально существующим ограничениям технического, экологического, финансового и иного характера. Финансовая реализуемость инвестиционного проекта -это обеспечение такой структуры денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество средств для осуществления проекта. Оценка потенциальной целесообразности реализации проекта, его абсолютной эффективности - проверка условия, согласно которому совокупные результаты по проекту не менее ценны, чем требуемые затраты. Под оценкой сравнительной эффективности проекта - понимают оценку преимуществ рассматриваемого проекта по сравнению с альтернативным. Оценка наиболее эффективной совокупности проектов из всего их множества - это задача оптимизации инвестиционного проекта и она обобщает предыдущие три задачи.

В итоге рассмотрения данного вопроса можно констатировать единство взглядов всех исследователей на том, что оценка инвестиционной деятельности предполагает использование, как правило, всей системы показателей. Это связано с тем, что каждому методу присущи некоторые недостатки, которые учитываются при расчёте другого показателя. Однако, поскольку, экономическое содержание каждого показателя неодинаково, аналитик получает информацию о различных сторонах инвестиционной деятельности. Поэтому только вся совокупность расчётов позволит принять правильное инвестиционное решение.