Методические подходы к оценке рыночной стоимости объекта недвижимости, расположенного в сельской местности
Автор: Стрельникова Т.А.
Журнал: Имущественные отношения в Российской Федерации @iovrf
Рубрика: Блокнот практика
Статья в выпуске: 8 (71), 2007 года.
Бесплатный доступ
Короткий адрес: https://sciup.org/170151666
IDR: 170151666
Текст статьи Методические подходы к оценке рыночной стоимости объекта недвижимости, расположенного в сельской местности
Цель статьи – вынести на открытое обсуждение ряд методических вопросов, с которыми постоянно сталкиваются оценщики.
-
1. Считается ошибочным, если для оценки объекта недвижимости, построенного после 1980 года, оценщик использует сборники «Укрупненные показатели восстановительной стоимости» (УПВС), изданные в 1970 году. Например, для оценки стоимости замещения общественных зданий, построенных после 1980 года, по мнению специалистов Российского общества оценщиков (РОО), надо пользоваться справочником оценщика «Общественные здания», разработанные ООО «КО-ИНВЕСТ». Вместе с тем для объектов недвижимости, имеющих простые объемно-планировочные решениям и архитектурные стили, использование данных о стоимости объекта недвижимости из этого справочника дает очень высокий уровень стоимости, которая без учета внешнего износа не согласуется с результатами оценки, полученными в рамках доходного и сравнительного подходов.
-
2. Сложным методическим вопросом является обоснование внешнего износа объекта недвижимости. Сегодня в России официально утвержденных методик расчета внешнего износа объектов недвижимости нет. Практическая реализация методики расчета внешнего износа, разработанная Институтом экономического развития Всемирного банка1, позволяет привести в соответствие результаты оценки, полученные в рамках доходного и затратного подходов.
-
3. В процессе определения рыночной стоимости права долгосрочной аренды земельных участков, если отсутствует информация о рыночных ставках арендной платы за земельный участок в месте его расположения или получается отрицательный результат стоимости права аренды, рассчитанной методом остатка, то представляется возможным воспользоваться методическими рекомендациями по определению рыночной стоимости права аренды земельных участков, утвержденных распоряжением Министерства имущественных отношений Российской Федерации от 10 апреля 2003 года № 1102-р, в которых сказано, что «…в случае использования иных методов в отче-
- те об оценке целесообразно раскрыть их содержание и обосновать использование». Следует имеет в виду, что стоимость объекта недвижимости, полученная с использованием доходного подхода, включает в себя и стоимость здания, и стоимость земельного участка (или права аренды на земельный участок). При этом с методической точки зрения сложным является обоснование доли стоимости права аренды земли в стоимости единого объекта недвижимости.
-
4. При составлении отчета об оценке оценщик обязан использовать информацию, обеспечивающую достоверность отчета об оценке как документа, содержащего сведения доказательственного значения. В условиях отсутствия активного рынка аренды нежилых помещений, аналогичных оцениваемым, оценщики используют информацию, полученную из решений районных собраний объединенных муниципальных образований (ОМО) административных районов об установлении базового размера арендной платы за нежилые помещения, находящиеся в муниципальной собственности ОМО районов, с соответствующими поправочными коэффициентами. Специалисты Федерального агентства по управлению федеральным имуществом такой подход считают ошибочным. Оценщикам рекомендуется применять рыночные ставки арендной платы, установленные в других административных районах, где имеется информация о рыночных ставках арендной платы, с внесением корректировок на отличительные характеристики. Учитывая, что корректировки точно обосновать затруднительно, этот подход имеет такой недостаток, как умозрительность.
Эта методика основана на взаимодействии доходного и затратного подходов, при этом приоритет отдается доходному подходу. Разрыв в стоимости объекта недвижимости, рассчитанной с использованием доходного и затратного подходов, объясняется несоответствием уровня арендной платы за объект недвижимости уровню затрат на его создание. Применение этой методики иногда дает очень высокий уровень внешнего износа, если объект недвижимости имеет низкий уровень ставки арендной платы. Например, в сельской местности уровень внешнего износа объекта недвижимости, рассчитанный по этой методике, может достигать 96 процентов. Такой высокий уровень внешнего износа вызывает вопрос о целесообразности расчета рыночной стоимости объекта недвижимости.
В настоящей статье предпринята попытка выявить долю стоимости права аренды в стоимости единого объекта недвижимости на базе затратного и доходного подходов.
Разрешение этих и других методических вопросов рассмотрим на реальном практическом примере.
Расчеты проводились по этапам в табличном процессоре Microsoft Office Excel 2003.
Расчеты показателей на калькуляторе могут незначительно отличаться от расче- тов, представленных в таблицах настоящей статьи.
Этап 1. Анализ наилучшего и наиболее эффективного использования нежилого строения – гаража на 5 автомашин
Учитывая то, что земельный участок под оцениваемыми зданиями предназначен для эксплуатации и содержания производственных зданий и сооружений, в качестве альтернативных вариантов использования объекта оценки выбраны мастерская, склад, гараж.
Поскольку рынок аренды нежилых помещений в районе расположения объекта оценки не развит и информация о рынке аренды нежилых помещений отсутствует, данные о величине арендной ставки были взяты из решения районного собрания объединенного муниципального образования района области на дату оценки: 20 сентября 2006 года.
На дату оценки базовая ставка арендной платы за 1 квадратный метр нежилого помещения, находящегося в муниципальной собственности ОМО района, установлена в размере 500 рублей в год. Объекты оценки входят во вторую территориальную зону. К утвержденной на дату оценки базовой ставке арендной платы за 1 квадратный метр (500 рублей) за нежилое помещение для второй территориальной зоны применяется регулирующий коэффициент – К = 1,2 от базовой ставки, соответственно, ставка арендной платы за 1 квадратный метр нежилого помещения для второй зоны составит 600,00 рубля за 1 квадратный метр. Для производственных целей принят поправочный коэффициент 1,1.
Таким образом, в расчет стоимости объекта недвижимости принята ставка арендной платы в размере одного рубля за 1 квадратный метр в месяц, включая налог на добавленную стоимость (НДС) – 18 процентов.
Потери от недоиспользования приняты следующими:
-
• для мастерской – 50 процентов, так как объект оценки не отапливается и работать в помещениях без отопления можно только в теплое время года;
-
• для склада и гаража – 9 процентов из-за объемно-планировочных решений в соответствии с экспликацией здания. Так, согласно техническому паспорту бюро технической инвентаризации общая площадь нежилого строения составляет 1 157,30 квадратных метра, в том числе полезная площадь – 1 055,30 квадратных метра. Предполагается, что в аренду будет сдана полезная площадь, соответственно, потери от недоиспользования фондов составят 102
квадратных метра или 8,81 процента (округленно 9 процентов).
Заработная плата управляющего принята на уровне среднего по области показателя – 5 705 рублей в месяц, работников – 3 112 рублей в месяц, что соответствует величине прожиточного минимума в области (табл. 1).
Количество работников для вариантов использования помещения в качестве склада и гаража принято 9 человек (табл. 1).
Таблица 1
|
Штат |
Количество человек |
Оплата труда, р/1 чел./ мес. |
|
Бухгалтер |
1 |
3 112 |
|
Охрана (круглосуточный режим работы) |
3 |
3 112 |
|
Электрик (круглосуточный режим работы) |
2 |
3 112 |
|
Сантехник |
1 |
3 112 |
|
Дворник |
1 |
3 112 |
|
Уборщица |
1 |
3 112 |
|
ИТОГО |
9 |
– |
Расчет количества работников для обслуживания объекта оценки в процессе сдачи его в аренду
Для варианта использования – мастерская количество работников принято на минимальном уровне – 2 человека, так как объект оценки не отапливается и работать в помещениях в производственных целях без отопления можно только в теплое время года. Предполагается, что арендатор будет сам обеспечивать охрану помещений, контроль за состоянием электрических сетей, канализации, санитарно-гигиеническим состоянием помещений.
Коммунальные платежи приняты в соответствии со справкой, выданной администрацией предприятия.
Резерв на замещение принят как годовые взносы в фонд возмещения за период, равный 10 годам при ставке дисконта 24,77 процента (табл. 2).
Расчет коэффициента капитализации и ставки дисконта проводился методом кумулятивного построения.
Безрисковая ставка определялась на основе еженедельных данных о динамике ста- вок по рублевым депозитам на 1 год и составила Rf = 9,77%2.
Экспертная оценка премий за риск приведена в таблице 3.
Поскольку оцениваемые объекты находятся в процедуре банкротства, то премии за риск приняты на максимальном уровне – 5 процентов.
Таким образом, ставка дисконтирования, определенная по модели кумулятивного построения, составит:
R = 9,77% + 15% = 24,77%.
Следовательно, норма дохода на инвестиции принимается равной 24,77 процента.
Норма возврата капитала рассчитана прямолинейным методом, или методом Ринга. Этот метод основан на предположении, что возмещение основной суммы будет осуществляться равными частями.
Таблица 2
|
* та Q. |
co CO CO о |
о О) со |
оо 00 |
о со LO |
СО о со о 05 |
О |
CD |
оо 00 о см 00 |
оо о |
оо о |
о со 00 со |
со см |
СО CD О СО СО СО |
to 00 to о |
'Ci" со см см см со |
to см |
to см |
оо to со со со со |
о со со со |
ю to |
'Ci" О О 05 to |
со о со со 05 |
со со со' см |
со со 05 со со со |
||||
|
*o та § и |
co od to |
о 05- со |
00 со' |
о СО СО |
СО о со о CD |
о |
CD |
00 00 о см 00 |
оо о |
оо о |
о со со со |
со см |
СО CD О СО со со |
to to to о |
to см см см со |
см со со о со |
см со ю о ю |
to 05 см со |
О СО 00 со |
to to |
о о 05 to |
со со |
00 со со' см |
to со со со |
||||
|
о |
||||||||||||||||||||||||||||
|
5 s о d |
co CO- |
о О5_ |
со со' |
о со_ |
to о со |
о |
О СО |
со СО со |
00 о |
00 о |
о со |
со о |
со 00 со |
00 см |
05 to 00 |
см со со |
см со to |
^ |
о со со |
^- |
о о |
о см |
00 СОсо' |
о |
||||
|
Ф s о i |
co о |
со |
со |
о CD |
о to |
00 со |
см |
хГ |
со |
см 05 см |
о ю |
о ю |
со 'сГ со |
со |
to to |
05 to |
см |
00 |
||||||||||
|
§ E та та S о с |
a K x ro Cl co S' 1— о о x о 1— о к го x т о 1го 1— о о к го со о о х го q го ш |
а 0х 00 о d т □с го 2 q ^ со а о CD 2 со а 1— CD 5 >х .0 х 1го а сЕ го со ^ го со 5 1го q с >х о х СЕ х CD а го го ^ со го ь- о |
а хР o'-00 о ci т о; го т 2 q со ci о 1— со а ।— CD >S Л х 1го а сЕ ГО со ^ го со л 1го q с >х О х СЕ х CD а го го со го 1— О |
2 со" ^ к X х CD 3" ф о с л сЕ го 3" о q С |
а СЕ о X о С[ >х о со о q го СП =х л х л q го X а X ф н о EZ |
а q со о СЕ X со X л х л q ф н X х q О О СЕ 1-о го т а л СП |
хР О^ >х' ф X ф I-ГО q Ф х X со о СЕ х о -е к X х го со о со л q о о X о сЕ ф х 1-о X а ф о С |
а се о X о СЕ >х о со о q ГО со >х л X л q Ф и-X со о >х ф CI |
л СЕ о X о го а "ф" л X X го со о а X о X § 2 л X X X о 1— о о с |
н о о X о н о >х о X т о 1го 1— о о н о Хр а го' а го * о с н о го со н о ф 3" 2 X ф X X го со о X го а н о |
а л се о X о го а 2 л X X X о 1— о о с о о н S |
л СЕ о X о го а 2 л X X о X а го 1го >s q о О |
а о' ф 3" 2 X q со ГО а го н го q с X го X н о ю го а го та |
а х" ^ 2 л X л q ГО X >s о |
а со" о X X 1-о CD го а го иго q с X го X 1-о со го а го та |
а 'т' о X X 1-о со го а л иго q с >х о X 1-о со го а го та ГО сЕ X о -8- н о 0х СО СМ- со о ьг X X 1-о со го а ф X X го со о X го а 1— о ф о X л q го X ZT о о |
а л СЕ о X о го а 2 л X X о X ZT го 1го q с о CD о 1— о 1S |
л со а ф го ф |
а ф" X X ф 3" ф 5 го го го X со а ф го ф а |
а л со а ф СО ф а о о н |
а л СЕ о X о го а Ф X 3" ю О |
л сЕ о X о го а 2 л X X о X ZT го го X q го ф а ф X □D |
'го со 1— о ф 3" ^ X X н о о X о 1— о н о О'-о с\Г о со н о ф 3" >1 X го X 1— о q го X |
a 2” q Ф co ГО co ro 1-ro q c |
а л се о X о го а 2 л X X о X а го со X q го ф а ф X со о о н |
а се о X о СЕ >х л X X о X а го а ф о >х л 1— о X 3" |
о^ х' X а го го q го 1X го ьс 1X ф X а X -8-■8" CD О ьс >Х X 3" ю О |
а х" 1— о о ^ X % X CD СЕ ф X го 1— ф ю о л 1— о о X о 1— о |
Таблица 4
Затраты на ремонт нежилого строения – гаража на 5 автомашин
|
Показатели, виды работ |
Цифровые показатели |
Прямые затраты в текущем уровне цен, р. |
|
Ремонт поверхности кирпичных стен, р./10 кв. м (с. 90) |
4 219 |
|
|
Площадь стен, кв. м |
2 452,71 |
|
|
Затраты на ремонт стен, р. |
1 034 798 |
|
|
Замена полов, р./100 кв. м (с.105) |
33 935 |
|
|
Площадь полов, кв. м |
1 157 |
|
|
Затраты на замену полов, р. |
392 628 |
|
|
Замена кровли, р./100 кв. м (с. 95) |
10 965 |
|
|
Площадь кровли, кв. м |
1 292 |
|
|
Затраты на ремонт кровли, р. |
141 668 |
|
|
Ремонт штукатурки, р./100 кв. м (с. 97) |
24 370 |
|
|
Площадь стен, кв. м |
2 452,71 |
|
|
Затраты на ремонт штукатурки стен, р. |
597 725 |
|
|
Устройство скрытой электропроводки в одном помещении, р./1помещение (с. 105) |
1 814 |
|
|
Устройство скрытой электропроводки в 10 помещениях, р. |
18 140 |
|
|
Укладка трубопроводов водоснабжения, р./100 м (с.101) |
12 871 |
|
|
Длина трубопроводов, м |
383 |
|
|
Укладка трубопроводов, р. |
49 257 |
|
|
Затраты на ремонт, р. |
2 234 216 |
|
|
Затраты на ремонт, р./кв. м |
1 931 |
|
|
Региональный коэффициент на материалы (с.128) |
0,947 |
|
|
Региональный коэффициент на оплату труда работников (с.128) |
0,639 |
|
|
Общий корректирующий коэффициент |
0,605 |
|
|
Затраты на ремонт с учетом коэффициента, р. |
1 351 998 |
|
|
Затраты на ремонт с учетом коэффициента р./кв. м |
1 168 |
|
|
Стоимость нагревательных установок, 1 комплект, р. (С. 78) |
50 413 |
|
|
Установка водоподогревателей, циклонов, воздухонагревателей, р./1 комплект (с.78) |
855 |
|
|
Стоимость нагревательных установок, 10 комплектов |
504 130 |
|
|
Установка водоподогревателей, циклонов, воздухонагревателей, 10 комплектов, р. |
8 550 |
|
|
Стоимость нагревательных установок и установка нагревателей, р. |
512 680 |
|
|
Затраты на ремонт, р. |
2 746 896 |
|
|
Региональный коэффициент на материалы (с.128) |
0,947 |
|
|
Региональный коэффициент на оплату труда работников (с.128) |
0,639 |
|
|
Общий корректирующий коэффициент |
0,605 |
|
|
Затраты на ремонт с учетом коэффициента, р. |
1 662 237 |
|
Таблица 3
Экспертная оценка премий за риск
|
Вид риска |
Вероятный интервал значений, % |
Выбранное значение фактора, % |
|
Риск вложения в недвижимость |
0–5 |
5 |
|
Риск низкой ликвидности |
0–5 |
5 |
|
Риск управления недвижимостью |
0–5 |
5 |
|
ИТОГО |
– |
15 |
Годовая норма возврата капитала рассчитывается путем деления 100-процентой стоимости актива на остающийся срок полезной жизни, то есть это величина, обратная сроку службы актива. Норма возврата – ежегодная доля первоначального капитала, помещенная в беспроцентный фонд возмещения:
RKan. = Rg.u. + 1 ^ n, где Rкап. – коэффициент капитализации;
Rд.и. – норма дохода на инвестиции;
n – оставшийся срок экономической жизни недвижимости.
Остающийся срок жизни здания составляет 62 года, норма возврата капитала – 1,61 процента.
Коэффициент капитализации для оцениваемого объекта недвижимости составляет 26,38 процента.
По альтернативным вариантам расчета величина фонда возмещения (будущая сто- имость) для мастерской и склада составила 1 662 237 рублей, для гаража – 1 351 998 рублей.
Данные о затратах на ремонт нежилого строения – гаража на 5 автомашин – представлены в таблице 43.
Расчет стоимости объекта недвижимости для выбора варианта наиболее эффективного использования проведен по формуле:
Стоимость = Доход / Коэффициент капитализации.
ВЫВОД. Использование объекта недвижимости в качестве гаража при минимальных затратах на ремонт является наиболее эффективным.
Продолжение в следующем номере журнала
