Методический инструментарий анализа денежных потоков предприятий автомобильной промышленности

При проведении анализа и планирования ключевых показателей деятельности предприятия особенно актуальными аспектами становятся грамотное введение в финансовую модель рисков ликвидности,    инфляционных рисков, а также других реальных финансовых угроз.

This article focuses on the monitoring and analysis of cash flow business. In the current context of the ongoing global financial crisis, the cause of which is the political and resource shocks for companies becomes particularly important consideration of various external effects that could have a significant impact on it. The analysis and planning of key performance indicators of the enterprise aspects are particularly relevant competent introduction to the financial model of liquidity risk, inflation risk, as well as other real financial threats

ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА, ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ, ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, ЛИКВИДНОСТЬ, ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

В настоящее время для мировой финансовой системы характерны ее растущая неустойчивость, волатильность важнейших показателей, а также постоянное появление новых факторов, оказывающих влияние на них. Причем факторы могут быть как положительными, так и отрицательными.

Перечисленные выше причины заставляют современные предприятия все больше внимания уделять собственному самому переменчивому, но при этом и самому ликвидному активу — денежным средствам. А значит, на первый план выдвигается постоянное проведение мониторинга и анализа денежных потоков.

Денежные потоки в мировой практике выступают в качестве стоимостных показателей роста предприятия, поскольку именно они отражают реальные размеры находящихся в распоряжении предприятия денежных средств, которые могут быть им использованы для выхода на новые рынки, для реализации новых инвестиционных проектов, для развития собственного производства. Следовательно, наличие у предприятия стабильных денежных потоков свидетельствует об имеющихся у него перспективах для дальнейшего развития.

Можно с большой долей уверенности утверждать, что для предприятия денежные потоки отражают его возможности для обеспечения самофинансирования и получения доходов, а также свидетельствуют о способности предприятия к самостоятельному финансированию необходимых инвестиций и формированию резервных фондов и прибыли.

В российской экономике одной из наиболее важных проблем в настоящее время является жесткий дефицит у предприятий денежных средств, необходимых для ведения ими инвестиционной и текущей деятельности.

И даже рентабельные предприятия нередко терпят банкротство именно по причине нехватки у них наличных денежных средств, поэтому судить о степени финансовой устойчивости предприятия, по уровню генерируемой им прибыли не совсем верно, поскольку возникновение любого сбоя в движении денежных средств, крайне отрицательно сказывается на деятельности предприятия.

В первую очередь, возникают внутренние проблемы: существенно затрудняется формирование необходимых производственных запасов, снижается производительность, замедляется процесс реализации уже произведенной продукции, возникают различные другие непредвиденные издержки.

Нельзя забывать и о том, что в результате возникновения внутренних проблем возникают и проблемы внешние — в глазах кредитных организаций, инвесторов и прочих партнеров значительно страдает репутаций предприятия.

Следовательно, возникновение сбоев в движении принадлежащих предприятию денежных средств автоматически влечет за собой снижение управляемости предприятием, а также становится важной предпосылкой для повышения уровня риска его деятельности и формирования дополнительной неопределенности для принятия взвешенных управленческих решений.

Причины возникновения возможных сбоев и, как следствие, возникновение проблем с управлением предприятием могут крыться в неэффективном использовании или привлечении необходимых предприятию денежных ресурсов, а также в некорректном использовании финансовых механизмов и инструментов, их значительной ограниченности.

В современной литературе, посвященной вопросам управления денежными потоками предприятия, приводится большое количество различных мнений, описаний методов, рекомендаций по поводу управления денежными потоками. Однако они нередко спорят друг с другом, и в результате их практическое применение может вызвать множество проблем для предприятия.

В современных условиях продолжающегося мирового финансового кризиса, причиной возникновения которого являются политические и ресурсные шоки, для предприятий особенно важным становится учет всевозможных внешних эффектов, способных оказывать на него существенное влияние.

При проведении анализа и планирования ключевых показателей деятельности предприятия особенно актуальными аспектами становятся грамотное введение в финансовую модель рисков ликвидности, инфляционных рисков, а также других реальных финансовых угроз. К примеру, воздействие инфляционных процессов оказывает существенное влияние на следующие стороны финансовой деятельности предприятия:

• -    в определенной степени снижается стоимость некоторых используемых предприятием материальных активов (основных средств, запасов товарно-материальных ценностей и т.п.);

• -    в определенной степени снижается величина себестоимости производства продукции, а это случит причиной искусственного роста получаемой предприятием прибыли и ведет к увеличению уплачиваемых с нее налоговых отчислений;

• -    реальная стоимость денежных и иных финансовых активов предприятия занижается;

• -    в целом снижается покупательная способность предстоящих доходов предприятия.

Наиболее сильно инфляционный фактор оказывает воздействие на производимые предприятием долгосрочные финансовые операции.

Обозначенные выше затруднения приводят к мысли о том, что необходимо учитывать инфляцию при планировании управления денежными потоками предприятия, поскольку важным является обеспечение возмещения потерь доходов, вызванных отрицательным влиянием инфляции, в процессе осуществления многих финансовых операций предприятия. Также необходимо обеспечить отражение достоверной величины стоимости денежных потоков предприятия.

С целью определения реальной стоимости денежных потоков предприятия могут использоваться два подхода.

Первый подход основывается на использовании базовых формул и реальных ставок доходности современной и наращенной стоимостей. При этом на первом этапе предприятие определяет величину реальной ставки доходности, а далее полученное значение ставки подставляется в базовую формулу, выбор которой осуществляется в зависимости от свойств этой финансовой операции.

Второй подход основывается на использовании метода дефлятирования, в соответствии с которым первоначально определяется номинальная наращенная стоимость с помощью соответствующих базовых формул, а затем с помощью дефлятирования на индекс инфляции осуществляется расчет реальной стоимости. Завершающим этапом использования данного подхода является определение с помощью базовых формул реальной ставки, когда реальная денежная сумма подставляется в формулу на место номинальной наращенной.

В финансовых расчетах учет факторов риска также состоит в получении объективной оценки существующего уровня риска для реального обеспечения процесса формирования необходимой доходности предприятия через осуществление им различных финансовых операций и разработки эффективной системы мероприятий, направленных на минимизацию отрицательных финансовых последствий для финансовохозяйственной деятельности предприятия.

Современная концепция учета фактора ликвидности предприятия заключена в осуществлении объективной оценки уровня ликвидности, по отношению к некоторым выбранным объектам инвестирования с целью получения по ним необходимой доходности, способной компенсировать возникновение возможного замедления денежного оборота в результате реинвестирования капитала предприятия.

К числу эффективных мер, направленных на предотвращение потерь устойчивости предприятия, наряду с расчетом показателей будущих периодов, можно отнести совершенствование идущих на предприятии текущих процессов.

Например, в значительной степени сократить потребность предприятия в привлечении внешних источников кредитования способна оптимизация расчетных функций, целью которой является установление тотального контроля над расходованием денежных средств, а также за их потоками. Результатом подобной оптимизации становится значительное сокращение времени и издержек на перевод денег, а также предотвращение возникновения кассовых разрывов и устранение других возможных проблем.

Централизованное казначейство также относят к числу совершенных способов оптимизации денежных расчетов предприятия или группы предприятий. Осуществление объединения функций управления финансовыми рисками, финансированием деятельности предприятия и управления его денежными потоками в отдельном подразделении существенно упрощает задачу планирования денежных потоков предприятия и осуществления контроля над ними.

Как правило, к сфере ответственности казначейства относят:

• -    осуществление контроля над всеми расходными операциями, в результате чего само наличие процедуры согласования платежей позволяет минимизировать риски перерасхода и наиболее точно определять очередность платежей и степень их срочности;

• -    осуществление бюджетирования денежных потоков предприятия и реализация бюджетного контроля для предприятия означают возможность формирования актуальных оперативных планов, проведения план-факт-анализа и, как следствие, возможность своевременно и адекватно реагировать на возникновение любых отклонений;

• -    использование приемов управления общим кредитным портфелем предприятия осуществляется для целей минимизации последствий финансовых рисков, а также дает возможность оптимального использования доступных лимитов и осуществления жесткого контроля над выполнением собственных финансовых обязательств, прописанных в кредитных договорах.

Необходимо также отметить, что важнейшим механизмом эффективного финансирования текущей деятельности предприятия является также управление им собственной кредиторской и дебиторской задолженностью.

Для любого предприятия идеальным вариантом является формирование отрицательного финансового цикла, то есть осуществление закупки товаров с отсрочкой платежа при одновременной реализации этих товаров авансом со значительным сроком. На деле же организация отрицательного финансового цикла практически невозможна.

Вместе с тем, проведение предприятием гибкой ценовой политики способно помочь предприятию избегать излишних затрат на финансирование собственной деятельности.

К примеру, предоставление своим контрагентам определенных скидов за осуществление ранней оплаты счетов в значительной мере способно уменьшить срок финансового цикла предприятия, в результате чего потребность предприятия в оборотных средствах также существенно снизится. Однако ускоренная оплата счетов поставщиков в обмен на снижение ими закупочной цены на товары, напротив, приводит к увеличению финансового цикла предприятия, хотя и сокращает величину его расходов.

Важным моментом является и осуществление пересмотра количества обслуживающих деятельность предприятия банков. В результате проведения централизации управления денежными потоками предприятия может назреть необходимость в сокращении числа обслуживающих его деятельность банков. При этом важная роль отводится масштабу предприятия — мелким предприятиям выгоднее работать одним-двумя банками, при этом свой выбор лучше остановить на банке, который одновременной обслуживается и основного контрагента предприятия (крупнейшего поставщика или покупателя). Для крупных предприятий, напротив, выгоднее сотрудничать с большим количеством банков.

В тех случаях, когда у предприятия имеются региональные подразделения, представляет проводить их банковское обслуживание в соответствующих представительствах своего основного банка-партнера. С одной стороны, это позволяет оперативно осуществлять решение возникающих текущих вопросов непосредственно на местах. С другой же стороны, обеспечение единого стандарта обслуживания и сокращение сроков перечисления денежных средств по своим счетам также нельзя не учитывать.

Таким образом, учитывая значимость денежных потоков в финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а также принадлежащую им важную роль в обеспечении платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, можно утверждать, что проведение анализа денежных потоков позволяет выработать действенные меры по их оптимизации, и, как следствие, повысить эффективность управления деятельностью предприятия в целом.