Методика анализа финансового состояния и кредитоспособности организации с учетом изменений в бухгалтерской отчетности

Анализ финансового состояния позволяет определить влияние на него тех или иных условий деятельности предприятия, а также показывает, по каким направлениям необходимо проводить работу, направленную на повышение показателей финансовой устойчивости и платежеспособности.

Оценку финансового состояния организации целесообразнее начинать с анализа его внутренней составляющей – финансовой устойчивости, характеризующей способность предприятия осуществлять свою хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств.

Финансовая устойчивость во многом зависит от оптимальности соотношения собственных и заемных средств, основных и оборотных активов. Важнейшей задачей анализа устойчивости является оценка степени финансовой независимости организации от внешних источников финансирования. С целью анализа структуры источников капитала и оценки степени финансовой устойчивости и финансового риска рассчитывают следующие коэффициенты:

• 1)    коэффициент финансовой устойчивости (Кфу):

СК + ДО

Кфу = ^ВБ ,                                         (1)

где

СК – собственный капитал (стр. 1600 ф№1);

ДО – долгосрочные обязательства (стр. 1400 ф№1);

ВБ – валюта баланса (стр. 1700 ф№1).

Данный коэффициент называют также коэффициентом долгосрочной финансовой независимости, поскольку он представляет собой отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса и показывает, какая часть актива финансируется за счет наиболее устойчивых источников. Очевидно, что для обеспечения устойчивости финансового состояния организации уровень данного показателя должен быть как можно выше.

• 2)    коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (К об.ск):

СК - ВОА

Коб.ск =      ОА ,                                        (2)

где: СК – собственный капитал (стр. 1600 ф№1);

ВОА – внеоборотные активы (стр. 1100 ф№1);

ОА – оборотные активы (стр. 1200 ф№1).

Этот коэффициент определяет, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Считается, что для нормальной финансовой устойчивости величина данного показателя должна составлять не менее 50%.

• 3)    коэффициент финансирования (Кф):

СК

Кф = ЗК ,                                               (3)

где: СК – собственный капитал (стр. 1600 ф№1);

ЗК – заемный капитал (стр. 1400 + стр. 1500 ф№1).

Коэффициент финансирования – это коэффициент покрытия долгов собственным капиталом и очевидно, что его уровень должен расти.

• 4)    коэффициент капитализации (Ккап.):

ЗК

Ккап. = С^К ,                                              (4)

В экономической литературе существует множество названий данного показателя («коэффициент финансового левериджа», «плечо финансового рычага», «коэффициент финансового риска» и пр.), но все они определяют долю заемных средств, привлеченных на 1 рубль собственного капитала. Рост уровня данного показателя будет свидетельствовать об увеличении финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов. При этом нормативов соотношения собственных и заемных средств, общих для всех организаций, практически не существует. Предприятия, обладающие различными отраслевыми особенностями, будут иметь различные нормативные значения уровня финансового левериджа.

• 5)    коэффициент автономии (К авт.):

СК

Кавт = ВБ ,                                             (5)

Коэффициент автономии, он же – коэффициент финансовой независимости, отражает удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса. Считается, что уровень данного показателя должен быть не менее 50%, иначе предприятие потеряет свою финансовую независимость.

• 6)    коэффициент Гиринга (Кг):

• ¹    - 1

Кг = К^авт ,                                           (6)

Рост данного показателя будет свидетельствовать о повышении зависимости от заемных источников, а также снижении платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. При Кг > 1, заемный капитал считается главным источником финансирования бизнеса, что свидетельствует об отсутствии финансовой независимости.

Важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных активов (запасов) устойчивыми источниками финансирования.

Для характеристики источников средств используются показатели наличия собственных оборотных средств (СОС), функционирующего капитала (КФ) и общей величины основных источников финансирования запасов (ВИ).

СОС = СК – ВОА;(7)

КФ = (СК + ДО) – ВОА;(8)

ВИ = СК + ДО + З – ВОА.(9)

где

СК - собственный капитал (стр. 1600 ф№1);

ДО – долгосрочные обязательства (стр. 1400 ф№1);

ВОА – внеоборотные активы (стр. 1100 ф№1);

З – краткосрочные займы и кредиты (стр. 1510 ф№1).

Указанным показателям соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками финансирования:

• а)    излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

± фс = СОС – запасы (стр. 1210 Ф№1), источников определения

• б)    излишек (недостаток) функционирующего капитала:

± фт = КФ – запасы (стр. 1210 Ф№1),

• в)    излишек (недостаток) общей величины

  финансирования:     ± фо = ВИ – запасы (стр. 1210 Ф№1).

Коэффициенты ликвидности как критерий платежеспособности являются, пожалуй, самыми популярными и часто анализируемыми в ходе финансового анализа предприятия. «Однако весьма неопределенной является ситуация с выбором базы сравнения расчетных показателей. В разное время Правительство РФ пыталось решить эту проблему. Периодически появлялись положения и рекомендации, устанавливающие значения коэффициентов. Но условность каких-либо ограничений, «спущенных сверху», была очевидна изначально. Нельзя все предприятия «мерить одной линейкой» и тем более выносить вердикт о степени их платежеспособности исходя из критериев, установленных однажды для всех и навсегда…»

В связи с этим, проводя анализ финансовых коэффициентов ликвидности, следует говорить не о нормативных (тем более что в действующих на сегодня Методических указаниях рекомендуемые ограничения вообще отсутствуют), а о нормальных значениях для каждого конкретного предприятия. Поэтому в целях более точной оценки платежеспособности целесообразно сравнивать расчетные значения коэффициентов с аналогичными показателями прошлых периодов, то есть анализировать их динамику.

Немаловажную роль в анализе играет определение доли оборотных средств в активах:

ОА

Дос = ВБ ,                                              (12)

где: ОА – оборотные активы (стр. 1200);

ВБ – валюта баланса (стр. 1600).

На производственных предприятиях доля оборотных активов в валюте баланса должна составлять не менее 50%, то есть нормальное значение данного показателя устанавливается на уровне ≥ 0,5. Следует отметить, что для предприятий непроизводственной сферы ситуация обратная: внеоборотные активы должны превышать долю оборотных активов в валюте баланса.

Следующий показатель – коэффициент маневренности функционирующего капитала – определяет часть капитала организации, обездвиженную в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности:

МА

Кмфк = ОА ^{- Т}О ,                                   (13)

где: МА – медленно реализуемые активы (стр. 1210 разд. II баланса);

ОА - оборотные активы (стр. 1200);

ТО – текущие обязательства (стр.1510, 1520, 1530, 1540).

Совершенно очевидно, что для наибольшей эффективности использования капитала данный показатель должен стремиться к минимуму.

В связи с тем, что в настоящее время в системе рыночных отношений перед многими хозяйствующими субъектами остро стоит проблема несостоятельности (банкротства), в качестве прогнозных величин часто используют коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности.

Существует система критериев определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособного предприятия, показывающих собственнику имущества неустойчивость его финансового состояния.

Важными условиями неплатежеспособности предприятия считают:

• -    Ктл на конец отчетного периода < 2;

• -    Косс < 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса, но наметившейся тенденции ее улучшения ( когда Ктл на нач. года < Ктл на кон. года < 2), для определения ближайших перспектив в финансовом состоянии предприятия рассчитывается коэффициент восстановления его платежеспособности:

У

Т * ( Ктлк - Ктлн )

Ктлк +

Квост =           ^Н

где: Ктлн, Ктлк - значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода соответственно;

• Т    - продолжительность отчетного периода в месяцах;

• У    - период восстановления платежеспособности (как правило 6 месяцев);

Н - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (равно 2).

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о том, что предприятие обладает реальной возможностью восстановления своей платежеспособности. Значение коэффициента меньше 1 показывает, что предприятие в ближайшие шесть месяцев не в состоянии восстановить свою платежеспособность.

В случае удовлетворительной структуры баланса, но наметившейся тенденции ухудшения финансового состояния предприятия ( Ктлн > Ктлк >

2), для проверки финансовой устойчивости может применяться

коэффициент утраты платежеспособности:

У

Т * ( Ктлк — Ктлн )

Ктлк +

Кутр =            ^Н           ,                            (15)

где: У - период утраты платежеспособности (как правило 3 месяца).

Если окажется, что Кутр < 1 , то на момент окончания прогнозного периода предприятие может утратить платежеспособность. При Кутр > 1 предприятие имеет реальные шансы в ближайшие три месяца сохранить свою платежеспособность.

Расчет данных показателей носит предупредительный характер, то есть дает возможность определения угрозы банкротства уже на ранней стадии ее возникновения и принятия своевременных мер по нейтрализации негативных явлений. На основе полученных результатов делаются общие выводы о платежеспособности предприятия, и в случае необходимости осуществляется поиск резервов ее увеличения.

Немаловажной оценкой финансового состояния организации является её кредитоспособность, под которой подразумевается способность отвечать по своим денежным обязательствам перед кредитными организациями.

В экономической литературе выделяют несколько способов изучения кредитоспособности предприятия, но наибольшее распространение получил интегральный метод её оценки. В основе данного метода лежит ранжирование клиентов кредитных организаций по пяти классам кредитоспособности в зависимости от устойчивости их финансового положения. Так, первый класс составляют клиенты с очень устойчивым финансовым положением. Это наиболее предпочтительные для банков клиенты, поскольку предоставляемые им кредиты имеют минимальную степень кредитного риска. Предприятия с достаточно устойчивым финансовым положением составляют второй класс кредитоспособности и имеют нормальную степень кредитного риска. Третий класс – предприятия с достаточно стабильным финансовым положением и допустимой степенью кредитного риска. Клиенты, имеющие удовлетворительное финансовое положение, и обладающие допустимой степенью риска при условии достаточности обеспечения составляют четвертый класс кредитоспособности. Пятый класс – некредитоспособные организации, не имеющие шансов на получение кредита.

Критерием отнесения предприятий к тому или иному классу при интегральном методе является общая сумма баллов, которая складывается из количества баллов, соответствующего величине каждого из используемых в данном методе показателей, характеризующих финансовое состояние организации. К таким показателям относятся: коэффициент абсолютной ликвидности (Кал), коэффициент критической ликвидности (Ккл), коэффициент текущей ликвидности (Ктл), коэффициент финансирования (Кф) и рентабельность продукции (Rп).

В зависимости от фактических значений данные показатели делят на три категории (таблица 1).

Таблица 1

Разбивка показателей на категории

Показатель	Вес показателя	1-я категория	2-я категория	3-я категория
Кал	0,11	0,2 и выше	от 0,15 до 0,2	менее 0,15
Ккл	0,05	0,8 и выше	от 0,5 до 0,8	менее 0,5
Ктл	0,42	2 и выше	от 1 до 2	менее 1
Кф	0,21	1 и выше	от 0,7 до 1	менее 0,7
Rп	0,21	0,15 и выше	менее 0,15	нерентабельное

Общая сумма баллов (S) рассчитывается по формуле:

S = 0,11* К1 + 0,05* К2 + 0,42* К3 + 0,21* К4 + 0,21* К5,    (16)

где К1 – категория Кал;

К2 – категория Ккл;

К3 – категория Ктл;

К4 – категория Кф;

К5 – категория Rп.

В зависимости от величины получившейся суммы баллов определяют класс кредитоспособности (таблица 2).

Таблица 2

Классы кредитоспособности

Класс кредитоспособности	Значение общей суммы баллов(S)
1	S = 1
2	1 < S < 1,6
3	1,6 < S < 2,42
4	2,42 < S < 4
5	4 < S

В современных условиях, когда кредитование бизнеса в нашей стране получает все более широкое распространение, оценка кредитоспособности приобретает немаловажную роль в анализе финансового состояния организации. При этом наибольший интерес результаты данной оценки представляют для    кредитных учреждений, коммерческих банков, оценивающих с их помощью уровень риска взаимоотношений с потенциальными клиентами.