Методика определения инвестиционной привлекательности предприятия на примере ООО «Томскбурнефтегаз»

В настоящее время одной из наиболее острых проблем России остается обеспечение поступательного развития экономики. В числе факторов, влияющих непосредственно на процессы экономического развития, решающую роль играет инвестирование. В условиях трансформации экономики нашей страны в период перехода к рыночным условиям хозяйствования кардинальные изменения произошли и в организации инвестиционного процесса. Возникла     актуальная необходимость формирования принципов нового механизма финансирования инвестиционной деятельности, как на микро уровне, так и в масштабах всего государства. Этим обуславливается интерес, проявляемый к исследованиям в области инвестирования. Результаты инвестиционного анализа позволяют потенциальному собственнику определить срок, необходимый для возврата первоначально инвестированной суммы, рассчитать реальный прирост активов от приобретения собственности, оценить потенциальную устойчивость к рискам денежного потока, формируемого конкретным объектом собственности, получения прибыли.

В процессе работы были исследованы такие вопросы как:

• •     Основные понятия инвестиционной деятельности;

• •     Роль инвестиционной политики в оздоровлении российской

экономики;

• •     Сущность и содержание инвестиционных процессов;

• •     Виды и методы оценок эффективности инвестиций;

• •     Методы финансирования инвестиционных проектов;

• •     Учет неопределенности и риска при оценке инвестиционных

проектов.

Предметом исследования работы является анализ инвестиционной привлекательности ООО «Томскбурнефтегаз». Для того чтобы успешно функционировать каждое предприятие сталкивается с необходимостью инвестиций, т.е. вложением средств в различные проекты с целью получения определенного результата в будущем. Инвестиции могут осуществляться в форме денежных средств, паевых взносов, акций и других ценных бумаг, авторских прав, движимого и не движимого имущества и др.

Субъектами инвестиций являются предприятия (организации), использующие инвестиции. Часто такие предприятия в методических разработках называются реципиентом.

Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть: покупка предприятия, зданий, сооружений, оборудования и других основных фондов, строительство и реконструкция предприятий, научные исследования, реклама, разработка и освоение новой продукции, подготовка кадров, приобретение ценных бумаг, пополнение оборотных средств и др.

Все инвестиции по их видам подразделяются на три группы:

• •    инвестиции в реальные (физические) активы;

• •    инвестиции в денежные активы (финансовые) активы;

• •    инвестиции в нематериальные активы.

Реальные инвестиции представляют собой инвестиции в материальные активы (земельные участки, здания, оборудование, товарноматериальные запасы и т.д.)

Финансовые инвестиции - вложения в финансовое имущество (ценные бумаги, депозиты в банке и т.д.). Отличительной чертой этих инвестиций являются их внешняя направленность за пределы предприятия.

Инвестиции в нематериальные активы – затраты на покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, рекламу и др.

Перечисленные выше виды инвестиций отличаются не только по своему содержанию, но и по целям и методам выполнения финансового анализа (экономической оценки инвестиций) [1].

В настоящей работе представлен один из возможных подходов к исследованию инвестиционной привлекательности предприятия. Этот подход был сориентирован на изучение влияния доходности предприятия на его инвестиционную привлекательность. Основой анализа был выбран показатель рентабельности собственного капитала.

На первом этапе предполагается освобождение этого показателя от случайных влияний текущего года, с целью повышения объективности используемых для дальнейших расчетов данных.

На втором и третьем этапах суть анализа заключается в поиске резервов роста определенной на первом этапе рентабельности собственного капитала. Смысл этого поиска заключается в определении максимально возможного уровня рентабельности собственного капитала для данного предприятия. Разность между максимально возможной величиной рентабельности и рентабельностью на сегодняшний день дает резерв рентабельности собственного капитала, который мы можем мобилизовать, но при одном условии - возможности принимать участие в управлении предприятием, для чего и используется коэффициент корректировки – 2d [2].

Различие в этих этапах состоит в том, что возможности управления рентабельностью собственного капитала рассматриваются с разных точек зрения, причем действия, предпринимаемые в рамках этих точек зрения не взаимоисключают друг друга. Это значит, что при оптимизации коммерческой маржи и коэффициента трансформации, а также дифференциала и коэффициента заемных средств величина рентабельности собственного капитала увеличивается на 2 уровня, при этом это скорее не сложение резервов, а их произведение, что дает больший прирост рентабельности собственного капитала. Недостатками этих приемов является отождествление возможности полного использования этих резервов с возможностью полностью руководить деятельностью предприятия. А это не совсем так. Может сложиться такая ситуация, когда при приобретении контрольного пакета акций мы не сможем реализовать рассчитанные ранее резервы предприятия. Это случится не потому, что мы не сможем контролировать деятельность предприятия, а потому, что может эта деятельность стала невозможной или утратила смысл по каким-либо причинам (т.е. резерв, который мы определили ранее и на который мы рассчитывали перестал быть резервом по независящим от нас причинам) [3].

Заключительным этапом в определении расчетной величины будущей прибыли является ее корректировка на риск неполучения прибыли. Данная корректировка производится с помощью отношения имеющейся платежеспособности к нормативной величине, которое характеризует степень отклонения платежеспособности от нормы и приближение предприятия к грани банкротства.

Конечным результатом произведенных расчетов является определение коэффициента инвестиционной привлекательности предприятия в количественном и формализованном виде, позволяющем сравнивать предприятия разных отраслей, технологий и сфер деятельности.

Высокое значение коэффициента инвестиционной привлекательности Кфтпривл. = 18 157, рассчитанного на примере ООО «Томскбурнефтегаз», обусловлено минимальным значением уставного капитала, и как следствие он принимает завышенное значение, т.е. вложив средства в данное предприятие, мы реально не получим рассчитанный эффект на момент сделки.

Рекомендацией может послужить повышение инвестиционной привлекательности за счет увеличения уставного капитала за счет средств полученных от инвесторов и направления части нераспределенной прибыли по итогам года.

Вместе с тем необходимо отметить, что данная методика не может дать, в конечном счете, абсолютно точного и верного ответа на вопрос какое же предприятие наиболее привлекательно в инвестиционном плане. Основным недостатком ее, как, пожалуй, и многих других методик, является невозможность предвидеть кардинальные изменения в экономической системе страны. Она может давать обоснованные ответы лишь в стабильных и практически не изменяющихся условиях. В условиях, когда экстраполяция сегодняшних показателей на будущее не будет содержать существенной ошибки.