Методика определения коэффициентов финансового риска в модели предприятия

Существует множество методов определения рисков в деятельности предприятия, но ни один из ни них не является универсальным. Различные методы определения рисков могут эффективно применяться на определенных группах предприятий [1], чья специфика схожа, при этом применение этих методов на предприятиях где специфика деятельности иная неэффективно.

Эффективность применения того или иного метода зависит от различных факторов и показателей деятельности предприятия. Необходимо в первую очередь оценивать потоки предприятия, к которым относят финансовые потоки, товарные потоки и материальные потоки, которые характеризуются спецификой производства и деятельности, техникоэкономическими показателями предприятия, организационной структурой и т.д. Все эти показатели деятельности предприятия связаны между собой и в совокупности эти показатели можно разделить на две группы: производственную и финансовую, соответственно, риски также разделяются на финансовые и производственные.

Вероятностные, эконометрические и статистически методы позволяют проводить количественный анализ рисков. Эти методы имеют как плюсы, так и минусы. Эконометрический метод позволяют выявлять интегральные показатели риска, но применение этого метода не позволит напрямую включить его в модель предприятия [4].

Возможность применять в модели предприятия оценку риска позволяет нормативный метод, который основан на применении коэффициентов финансового анализа [3].

Коэффициентный анализ учитывает специфику деятельности любого предприятия и в полной мере охватывает всю работу предприятия, поэтому применение нормативного метода является актуальным и целесообразным. Данный метод базируется на использовании результатов коэффициентного анализа и их нормативов, которые напрямую отражают финансовохозяйственную деятельность предприятия с учетом сложившейся практики рыночных отношений.

С помощью нормативного метода нельзя сформировать полноценный перечень для оценки риска, но можно сформировать этот перечень для контроля риска. Данный метод позволяет использовать коэффициенты различных групп для составления модели. В финансовом анализе коэффициенты описывают, как и финансовое состояние, так и деловую активность, ликвидность и рентабельность.

В финансовом анализе, по разным источникам, некоторые коэффициенты имеют разные нормативы, то есть не существует единогласной точки зрения. Также не существует единогласной точки зрения по поводу набора коэффициентов для оценки устойчивости, ликвидности и т.д. Основным коэффициентом финансового риска назначим коэффициент финансовой независимости:

Кфин.незав.=СК/ВБ, (1)

где: СС - собственный капитал; ВБ - валюта баланса

Финансовое состояние оценивается не только коэффициентом финансовое независимости, но и также коэффициентом финансовой устойчивости (Куст), маневренности СС (КМсс), обеспеченности оборотных средств собственными средствами (Ко), текущей ликвидности (Ктек.ликв.).

Эти показатели совместно с коэффициентом финансовой независимости основные показатели риска, так как с помощью этого набора коэффициентов можно вычислить другие коэффициенты, то есть для нахождения основного коэффициента риска данная выборка является оптимальной.

Расчетные формулы коэффициентов позволяют установить следующие взаимосвязи показателей Х1- Х5:

Х3=Х4*(1-Х1)/(Х1*(1-Х4));(2)

Х5=(1-Х1*(1-Х3))/(1-Х2);(3)

Х5=Х1*Х3/((1-Х2)*Х4);(4)

Х5=(1-Х1)/((1-Х2)*(1-Х4)).(5)

При известных трех переменных можно найти остальные показатели. Для примера возьмем коэффициент финансовой независимости, устойчивости и обеспеченности оборотных средств собственными средствами. Остальные коэффициенты, расчет которых ведется на основе основных статей баланса также можно рассчитать на основе выборки из трех коэффициентов.

Далее необходимо определить основной коэффициент финансового риска. При определении необходимо допустить условие, что отсутствуют долгосрочные обязательства, так как по условию среднесрочного планирования, при котором покрытие производственных издержек осуществляется без долгосрочного заимствования.

Так как было принято допущение что долгосрочные обязательства равны нулю, то Х1 = Х2.

При сравнении Х1 и Х4 докажем неравенство Х1 > Х4.

Х1=СС/ВБ=СС/(ОА+ВА),                    (6)

или Х1=СС*ОА/((ОА+ВА)*ОА);                 (6')

Х4=(СС-ВА)/ОА                         (7)

или Х4=(СС-ОА+ВА*(СС-ВБ))/((ОА+ВА)*ОА,           (7')

где ВБ=ОА+ВА.

Так как СС+КО+ДО=ВБ (где ДО=0), а, следовательно, СС < ВБ, то выполняется неравенство в (6') и (7'):

СС*ОА>СС*ОА+ВА*(СС-ВБ).

То есть Х1>Х4.

Таким образом, основным коэффициентом можно признать коэффициент финансовой независимости. Помимо этого, более важным является доля собственных средств в валюте баланса, чем доля собственных средств в оборотных активах, поэтому риск необходимо учитывать на основе коэффициента финансовой независимости.