Методологические аспекты реализации инвестиционных проектов

5 year student

Field of Study «Economics»,

The Shakhty Branch of M.I. Platov South-Russia State Polytechnic

University (NPI)

Russia, Shakhty

5 year student

Field of Study «Economics»,

The Shakhty Branch of M.I. Platov South-Russia State Polytechnic

University (NPI)

Russia, Shakhty

Candidate of Legal Sciences, associate professor

The Shakhty Branch of M.I. Platov South-Russia State Polytechnic

University (NPI)

Russia, Shakhty

METHODOLOGICAL ASPECTS OF INVESTMENT PROJECTS IMPLEMENTATION

Annotation: The article presents an algorithm of development of investment policy with the purpose of improvement of investment activity of the enterprise. Measures to attract investors are presented.

Эффективность развития предприятия во многом зависит от характера инвестиционной деятельности, ее направленности на наиболее полное и рациональное      использование      всех      видов      ресурсов.

В целях совершенствования инвестиционной деятельности предприятие заинтересовано в разработке такой инвестиционной политики, которая бы способствовала переводу экономики организации на инвестиционный путь развития с последующим сокращением затрат на рост производственного потенциала и увеличением вложений в интенсификацию задействованных основных производственных фондов. В рамках данной статьи рассмотрим алгоритм реализации инвестиционных проектов, представленный на рис.1. [1]

Рис. 1. - Разработка алгоритма реализации инвестиционных проектов

Рассмотрим более детально основные этапы реализации инвестиционных проектов.

Анализ рынка представляет собой оценку перспективности сбыта продукции с учетом внешних и внутренних факторов, который включает в себя изучение конъюнктуры рынка, прогноза динамики развития и роста, определение емкости рынка, исследование конкурентов.

Определение потребностей в инвестиционных ресурсах должно производиться отдельно по прединвестиционной, инвестиционной и постинвестиционной стадиям. На проведение прединвестиционной стадии требуются средства, необходимые для разработки бизнес-планов и связанных исследований. В структуре затрат эти расходы занимают небольшой объём средств. На инвестиционной стадии определяются средства для приобретения капитальных и других внеоборотных активов, выполнения строительно-монтажных работ. На постинвестиционной стадии необходимы средства для финансирования активов, введенных в промышленную эксплуатацию.

На этапе выбора вариантов вложения капитала рассматриваются наиболее приоритетные направления инвестирования:

• -    Реформирование акционерного капитала связано с оптимизацией структуры капитала, включая формы реорганизации акционерного общества, консолидацию и дробление акций.

• -    Изменение организационной структуры и методов управления нацелено на совершенствование управленческих процессов, обеспечивающее эффективное функционирование предприятия и формирование оптимальной организационной структуры.

• -    Реформирование активов включает такие виды реструктуризации, как реструктуризация имущества предприятия, долгосрочные вложения и оборотные средства.

• -    Реформирование производства связано с модернизацией производства.

На этапе оценки требуемой нормы доходности определяется минимальная доходность, которую должна обеспечивать инвестиция с данным уровнем риска. Требуемая норма доходности показывает, какую отдачу на единицу своих вложений хочет получить инвестор.

На этапе оценки допустимого риска определяются вероятные риски, связанные с осуществлением инвестиционных проектов. Коммерческие риски оцениваются как вероятное изменение ожидаемой прибыльности инвестиционного проекта и соответствующее уменьшение эффективности инвестиций. Защита от некоммерческих рисков, не зависящих от инвесторов, может быть осуществлена путем получения государственных гарантий или страхования инвестиций.

Разработка инвестиционного проекта. Данный этап подразумевает подготовку детального технико-экономического и финансового обоснования проекта с учетом альтернативного рассмотрения проблем, связанных со различными аспектами будущих инвестиций: техническими, финансовыми и коммерческими. На этой стадии аналитических работ особенно важно как можно точнее определить масштабы будущего проекта, временное планирование всех видов работ. Такое планирование особенно важно для анализа на основе сопоставления дисконтированных денежных притоков и оттоков.

На следующем этапе осуществляется оценка эффективности инвестиций и определение возможной стоимости привлекаемого капитала. Исходной информацией служит график капитальных вложений, объемы продаж, текущие (производственные) затраты, потребность в оборотных средствах, ставка дисконтирования. Полученные результаты приводятся в форме таблиц с обязательным расчетом основных показателей эффективности инвестиций: приведенная стоимость денежных потоков (NPV), срок окупаемости, внутренняя ставка доходности (IRR).

После определения финансово-экономических показателей проектов формируется матрица классификации инвестиционных проектов по портфелям. Целью данной классификации является формирование однородных групп проектов. В общем виде данные матрицы могут представлять собой распределение проектов по требованиям к проектам (рис. 2, 3).

Рис 2. - Матрица и критерии инвестиционных проектов

Рис. 3 - Матрица инвестиционных проектов в зависимости от времени реализации и степени влияния на финансовое состояние

Далее выполняется выбор приемлемой схемы финансирования проекта и оценка эффективности инвестиционных вложений с позиции собственника проекта. Для этого используется информация о процентных ставках, графиках погашения кредитов, уровне дивидендов и пр. Результатом финансовой оценки проекта являются финансовый план реализации проекта, прогнозные формы финансовой отчетности и показатели финансовой состоятельности. На основании проведенного финансово-экономического обоснования, многообразия выявленных факторов внешней и внутренних среды на стадии финального рассмотрения принимается окончательное решение по проекту. Если эти оценки отрицательны, то проект либо откладывают, либо отказываются от его реализации. В случае положительного решения переходят к этапу инвестирования.

В заключении хотелось бы отметить, что основная проблема всех методик принятия решений о реализации инвестиционных проектов заключается в прогнозе того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.