Методология исследования финансовых ресурсов предприятий региона

Развитие рыночных отношений в России и успех экономических преобразований во многом зависят от состояния и функционирования финансов предприятий — основы национальной экономики.

Финансовые ресурсы не только выступают источником воспроизводственного процесса, но и активно влияют на все его стадии, а их оптимальная организация способствует наиболее полному использованию всех факторов производства региона и высоким темпам его экономического роста. Прибыль на этот вид ресурсов, движение финансовых потоков лежат в основе последующей группировки и перегруппировки факторов производства, создания предприятий, развития отраслей и государства.

Актуальность исследования финансовых ресурсов субъектов экономики обусловлена в первую очередь логикой эволюции финансовой науки, вступившей в стадию активного изучения и разработки прикладных аспектов функционирования децентрализованных финансов в условиях интеграции. В силу исторической специфики особенностью финансовой науки России является детальное изучение государственных финансов планового хозяйства, в то время как вопросы функционирования финансов региональных субъектов хозяйствования оставались недостаточно исследованными.

Современной науке и практике характерна системность, которая рассматривается как атрибутивное свойство материи и форма ее существования1 Именно системный подход видится наиболее продуктивным при теоретическом осмыслении финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов в контексте происходящих трансформаций, решении многих

ЛЕВЧАЕВ Петр Александрович, доцент кафедры финансов и кредита Мордовского государственного университета, кандидат экономических наук.

проблем и противоречий в условиях увеличения специализации знаний и усложнения межпредметных взаимосвязей. Следует отметить дискуссионные и малоисследованные вопросы, несмотря на то, что представления о системном познании прошли достаточно длительный путь развития. Так, например, в экономике, как верно отмечает Н.Н.Думная: «Концепции системных трансформаций по-прежнему остаются „белыми пятнами" на карте экономической теории»2 Вместе с тем существуют и общепризнанные подходы системного исследования3.

Изучение финансовых ресурсов предприятий должно, на наш взгляд, основываться на категориальных характеристиках финансов, а следовательно, может считаться производной от их сущности и в данном случае вполне обоснованной4 Принципиальным в этом контексте является установление предмета исследования — финансовые ресурсы и финансовые отношения предприятий региона. Основными допущениями, на которых строится изложение материала, являются стоимостная трактовка финансовых ресурсов; рассмотрение их с позиций системного подхода; реализация адаптивной концепции; прикладные оценки бизнеса. Это позволяет перейти к стоимостной оценке бизнеса хозяй-ствующих субъектов региона.

Под финансовыми ресурсами мы понимаем текущие и потенциально возможные средства, которые при необходимости могут быть использованы как знаки распределяемой стоимости, т.е. наличная, безналичная форма денег, ценные бумаги и др. Мы хотим подчеркнуть, что есть неизменная сущность (распределяемая стоимость) и различные формы ее проявления (то что принимается в качестве знака), реализующие назначение (функциональное) финансовых ресурсов.

Мы различаем финансовые ресурсы и средства. Финансовыми называются средства, которые немедленно могут быть использованы предприятием как знаки стоимости, характеризующие ее движение. Понятие средства целесообразно использовать при характеристике текущей деятельности. Например, предприятие может обладать финансовыми средствами, представленными деньгами (в кассе и на счетах) и государственными ценными бумагами.

Финансовые ресурсы — более емкое понятие, включающее наряду с финансовыми средствами (для обеспечения текущей деятельности) и потенциально возможные, которые могут быть получены при необходимости (в перспективе либо с некоторым дисконтом от реализации активов предприятия). Это положение исходит из того, что деятельность предприятия не ограничивается текущим временем и может быть спланирована на перспективу. В понятие «ресурс» уже заложена определенность. В данном случае — это ресурс обеспечения производственной деятельности, что предполагает учет всевозможных ресурсов.

Целью функционирования системы финансовых ресурсов является обеспечение производственной деятельности предприятия. Система финансовых ресурсов любого предприятия региона может быть охарактеризована как экономическая (т.к. она подчиняется экономическим законам), действующая в сфере финансово-кредитных отношений (подчиняется стоимостным законам), динамическая (проходит стадии эволюции во времени и пространстве), открытая (взаимосвязанная с окружающей средой), управляемая. Эти характеристики отражают доминирующие факторы, оказывающие влияние на функционирование системы.

Переходя к рассмотрению элементов системы ресурсов, отметим, что, на наш взгляд, существуют несколько классификаций элементов, выделенных по различным критериальным признакам. Особую важность для системы финансовых ресурсов предприятия в рыночных условиях приобретает принцип синергии, заключающийся в том, что эффект от совокупного действия элементов выше, чем просто их суммарный эффект. Под синергией, синергетическим эффектом (от греч. synergos — вместе действующий) принято понимать возрастание эффективности деятельности в результате интеграции, слияния отдельных частей в единую систему за счет так называемого системного эффекта (эмерд-жентности)5 В связи с этим может быть использована следующая классификация типов систем финансовых ресурсов: синергетическая (эффект от совокупного действия элементов выше, чем их суммарный эффект); с нулевым синергетическим эффектом (эффективность системы равноценна суммарной эффективности элементов); деструктивная (об- щая эффективность системы меньше суммарной эффективности элементов, т.е. последние отрицательно влияют друг на друга).

Принцип синергии является еще и наглядным критерием правильности объединения и компоновки элементов финансовых ресурсов, и система, реализующая его в полной мере, может считаться развивающейся. Системы второго и третьего типа следует характеризовать как псевдосистемы, ибо нет очевидной надобности объединения элементов.

Поскольку любая система может быть рассмотрена с позиции подсистемы в составе более крупной, то логично наряду с рассмотрением системы финансовых ресурсов конкретного субъекта хозяйствования исследовать и более крупные, производные образования — финансовые ресурсы предприятий того или иного региона. Поэлементный состав системы финансовых ресурсов предприятий региона может быть представлен на основе организационно-правовых форм хозяйствования; финансовых ресурсов предприятий отраслей; финансовых ресурсов малого, среднего и крупного бизнеса; финансовых ресурсов предприятий коммерческого и некоммерческого секторов.

Важно то, что и на этом уровне исследования также действуют общесистемные принципы. Так, например, наглядно действует принцип, определяющий приоритет в создании стоимости на уровне экономики региона предприятиями коммерческого типа, а среди предприятий отраслей такое однозначное толкование сделать затруднительно. Или, например, надежность системы финансовых ресурсов предприятий экономики того или иного территориального образования определяется наиболее слабым ее звеном, а именно: неразвитостью малого бизнеса, определяющей неполную реализацию возможностей или даже уязвимость крупных форм хозяйствования. Поэтому важно иметь представление о диспропорциях развития системы, различных темпах развития составляющих ее элементов. В противном случае системы, лишенные полноценных ресурсов развития (жесткая денежно-кредитная политика), стремятся компенсировать их наращиванием неплатежей, заменой суррогатами (ценными бумагами), а наиболее адаптированные из них даже в таких условиях аккумулируют стоимость и развиваются. Жесткая денежно-кредитная и налоговая политика, лишая ресурсов (системообразующий фактор) предприятий (например, малого бизнеса), ограничивает их развитие и темпы экономического роста в государстве. Неразвитость инфраструктуры также ограничивает их развитие.

Целью системы финансовых ресурсов предприятий региона является обеспечение роста валового регионального продукта и наиболее полное соответствие потребностям воспроизводства. На региональном уровне стоимость валового регионального продукта подлежит распределению. Она распределяется между предприятиями отраслей и сфер функционирования хозяйствующих субъектов согласно их участию в воспроизводственном процессе. И если, прибегая к метафорам, региональный «пирог» стоимости печется постоянно, то системы стремятся получить от него кусок побольше (путем привлечения в свой оборот стоимости в любой доступной форме) или, хотя бы, согласно своего участия в нем. В дальнейшем обладание большей стоимостью (участие в прибылях) способно сыграть роль, если угодно дрожжей, компонентов будущего «пирога», и привести к ее возрастанию6 Перефразируя известное изречение, можно сказать, что стоимость рождает стоимость, а большая стоимость — большую стоимость.

Не менее принципиальным аспектом является выявление форм межсистемных взаимосвязей. Перспективной представляются формы осуществления стоимостных отношений: денежная форма отношений, расчеты посредством ценных бумаг, косвенная форма привлечения стоимости, реструктуризация компаний как форма увеличения стоимости. Именно они обеспечивают распределение стоимости между различными системами ресурсов предприятий того или иного образования. Среди внешних системообразующих факторов стоимостные отношения как атрибут стоимостного образования (системы финансовых ресурсов) играют значительную роль, ибо позволяют привлекать стоимость извне, часть которой и образует его финансовые ресурсы.

Допуск в систему стоимости делает возможным не только привлечение финансовых ресурсов и различную скорость их оборота, но и ее аккумуляцию, перспективный рост. Стоимостные отношения, объективно присущие сис- теме, преследуют цель, иногда даже неосознанную (например, стремление задержать платеж контрагенту), либо неформальную, роста стоимости всей системы, всего бизнеса. В этом случае логическая цепочка имеет следующие крайние звенья: привлечение финансовых ресурсов — реструктуризация компаний как способ увеличения собственной стоимости. Это звенья одной цепи, соединяющей исходный (имеющаяся в системе стоимость) и конечный пункты (наиболее возможное стоимостное образование). Ускорение оборота средств предполагает, что деньги «тянут» за собой использование и активизацию иных знаков стоимости — ценных бумаг, драгоценных металлов и т.д., ускоряя тем самым процесс оборачиваемости всех ресурсов предприятия7 Подчеркнем, что здесь важным является движение и аккумуляция стоимости, а не ее вещественная форма, хотя последняя также важна, ибо система, получающая ресурсы, стоимость плохого и неудовлетворительного качества (неликвид), теряет темпы развития, т.к. вынуждена затрачивать усилия на трансформацию стоимости в нужное качество.

Поскольку стоимость не только попадает в систему, но и уходит из нее, лишая тем самым внутренних источников функционирования и потенциальных возможностей роста, актуализируется контрольная функция финансов, реализуемая в процессе мониторинга системы посредством применения соответствующих бюджетов. Такие бюджеты должны отражать не только состояние всей системы используемых ресурсов (в выбранном аспекте классификации), но и по возможности показывать аккумулируемый предприятием стоимостный потенциал как критерий рациональной финансовой политики.

Оценка стоимости предприятия является логическим завершением стоимостных отношений. Произошедшее в системе финансовых ресурсов предприятия их движение, в виде формирования и использования, обусловили возникновение стоимостных потоков уже между элементами системы финансовых ресурсов предприятий региона и выступили, таким образом, причиной с аккумулированной предприятием величины стоимости. Движение финансовых ресурсов подчинено системным принципам движения стоимо-

Методология исследования финансовых ресурсов предприятий 117 сти, а конечной целью выступает рост стоимостного образования. Следовательно, оценка стоимости предприятия выступает заключительным этапом измерения эффективности его стоимостных отношений. Таким образом, финансовые ресурсы предприятия обусловливают, в конечном счете, и величину стоимостного образования системы. Это логическая цепочка, замыкающая начало и конец оборота финансовых ресурсов. Именно концепция стоимости бизнеса сегодня рассматривается как одна из наиболее ключевых в науке об управлении, поскольку речь идет прежде всего об оценке правильности управленческих решений с точки зрения роста стоимости компании. Добавим также, что наша трактовка финансовых ресурсов служит переходным звеном от концепции стоимости бизнеса в целом к полноправному научному применению стоимостного подхода оценки бизнеса в сфере финансовых отношений.

Оценка стоимости предприятия отвечает на вопрос о том, сколько стоит или может стоить предприятие. При этом все заинтересованные лица могут иметь разные основания оценки стоимости предприятия с позиции учета собственных интересов, поиска компромисса между доходом и риском. Таким образом, оценка стоимости предприятия может выступать как начальный и заключительный этапы эффективного финансового управления ее стоимостными потоками.

Итак, можно констатировать, что актуальность системного изучения финансовых ресурсов и стоимостных отношений предприятий региона в современном обществе возрастает. Если раньше акцент делался на движение товаров и услуг в международном разделении труда, то сейчас он переносится на более универсальный эквивалент, исходный и конечный интерес субъектов хозяйствования — финансовые ресурсы, значимость которых обусловлена процессами глобализации, регионализации, централизации капитала, стремлением знать, контролировать и распоряжаться созданной стоимостью.

Характеризуя практические аспекты функционирования финансовой сферы предприятий Мордовии, можно отметить, что по официальным статистическим данным, при подсчете сальдированного финансового результата в фактически действовавших ценах в 2002 г. было получено

555,7 млн руб. прибыли, при этом на долю сельского хозяйства пришлось 56,7 % заработанного, жилищно-коммунальное хозяйство — 31,2 %, строительство — 27,2 %. Характерным является то, что промышленность сработала с абсолютными убытками в размере 278,8 млн руб. Сравнивая эти данные с 1998 г., можно отметить, что в целом ранее отрицательный финансовый результат деятельности организаций региона сменился положительным, а отрасли, чья деятельность была убыточной (сельское хозяйство и заготовки, транспорт и связь, торговля и общественное питание, жилищно-коммунальное хозяйство), сейчас приносят прибыль.

Очевидно, что отмеченная ситуация наглядно характеризует как точки роста и создания стоимости в системе финансовых ресурсов предприятий региона, так и точки ее «поглощения». Однако нужно отметить, что удельный вес убыточных предприятий сократился с 48,6 до 43,4 %, что позволяет характеризовать работу всей системы финансовых ресурсов субъектов хозяйствования как более адаптивную.

Проблему поглощения системой стоимости характеризуют и такие данные: в 2002 г. суммарная задолженность предприятий и организаций основных отраслей экономики составила 21 326,9 млн руб., из нее на долю кредиторской пришлось 66,5 %, по кредитам банков и займам — 33,5 %, что показывает стремление региональных хозяйствующих субъектов задержать в своем обороте временно привлеченную стоимость. Процентное превышение кредиторской задолженности над дебиторской составило около 56 %. Если же показывать распределение предприятий, имеющих просроченную задолженность поставщикам (61,3 % их общего числа) по формам собственности, то «лидирует» негосударственная — 80,7 % против 19,3 % в государственном секторе. Это вполне естественно, ведь негосударственные предприятия предоставлены сами себе и выживают за счет имеющихся, возможных резервов.

Очевидно, что эти стоимостные диспропорции, формирующие в последующем систему финансовых ресурсов предприятий того или иного образования, во многом обусловливают не только негативные последствия в экономике

(задержка платежей, «одностороннее» развитие отдельных секторов, предопределенность функционирования и результатов взаимодействия экономики региона с внешней средой и т.д.), но и несбалансированность воспроизводственного процесса в перспективе (мы помним, что заданность сегодняшнего вектора развития во многом обусловлена и являлась причиной особенности развития экономики советского периода) и даже проблемы вхождения в общероссийское, либо мировое финансовое пространство.

Характеризуя способность предприятий удовлетворять требованиям внешней среды (не иметь задолженностей по платежам), можно сказать, что коэффициент текущей ликвидности значением более 100 % наблюдался в 1998 г. у 26 % общего числа предприятий всех отраслей экономики, а в 2002 г. он был характерен для 28 % хозяйствующих субъектов.

Анализируя производственную сферу предприятий, можно отметить, что инвестирование в основной капитал составило 99,7 % общей величины средств, направленных в нефинансовые активы, а в нематериальные активы — только 0,3 %. Напомним, что нематериальными активами считаются патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские разработки и т.д. В процентах к абсолютной величине инвестиций в основной капитал в 2002 г. значения отраслей тройки лидеров распределились следующим образом: промышленность — 25, транспорт — 21, сельское хозяйство — 14. Показательно, что в 1998 г. лидирующими были транспорт (36 %), промышленности (31 %) и жилищное хозяйство (9 %). Следует отметить, что в осуществленных инвестициях приоритет по формам собственности имели частная, государственная, смешанная российская (удельный вес этих форм составил соответственно 43,0; 35,8; 13,8 %). Источниками финансирования данных инвестиций выступали преимущественно привлеченные средства — 65,1 %. Величина бюджетных средств составила 35 % (при этом 14 % приходилось на средства федерального бюджета и 21 % — республиканского). На долю собственных средств предприятий приходилось 34,9 % (где 14,4 % составляла прибыль, остающаяся в распоряжении организации).

Для характеристики поступающих извне в систему финансовых ресурсов предприятий региона стоимости можно привести данные по иностранным инвестициям. В 2002 г. поступившие средства составили 40 %, накопленных на начало периода, что в абсолютном выражении исчислялось 19 578,8 тыс. дол. США. Среди стран, занимающих наибольший удельный вес в инвестициях, можно выделить Казахстан (66,8 %) и Великобританию (28,7 %). Отметим, что по данным на начало 2002 г., лидерами являлись США (30,6 %), Великобритания (44,0 %), Италия (14,3 %). Было получено 29 % прямых и 71 % прочих инвестиций. Среди инвестиций не было портфельных, которые осуществляются с целью получения инвестором дохода от обладания ценными бумагами. Такое положение дел характеризует отсутствие интереса у субъектов зарубежного финансового рынка к ценным бумагам региональных предприятий. Вероятно, рентабельность системы не обеспечивает требуемых норм прибыли и заданного уровня риска. Однако в целом подобная активизация международного сотрудничества в этой сфере финансовых взаимосвязей характеризовалась неуклонной динамикой роста средств, их оборота на текущих валютных счетах предприятий. Если в 1994 г. было израсходовано только 3 739,3 тыс. дол. США, то в 2002 г. этот показатель достиг значения 16 277,9 тыс. дол. (или 435 % первоначальной величины).

Приведенные данные достаточно наглядно характеризуют складывающиеся в системе финансовых ресурсов предприятий Мордовии стоимостные пропорции. Кроме того, они показывают потенциальную структуру экономики региона, ведь именно в обновленных секторах будет идти развитие и создаваться, приумножаться новая стоимость. Именно так происходят технологические, структурные сдвиги, реализуется регулирующая функция финансов и их влияние на процессы развития в обществе. Целью подобного изменения структуры экономики, ее технологического уклада является наиболее полное и возможное соответствие в этой сфере критериям лидерства и запросам потребителей. Очевидно, что процессы стоимостных распределений в секторах экономики не только не закончились, но, более того, продолжается создание экономики нового типа, адаптированной к функционированию в современных условиях.