Методы диагностики вероятности банкротства

Одной из задач финансового менеджера является предотвращение угрозы банкротства путем грамотно проведенного финансового анализа. Своевременная и достоверная оценка финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия помогает избежать угрозы банкротства, выявить причины нестабильного финансового положения [2].

Существует множество различных методов определения вероятности банкротства. В данной работе использовались лишь основные из них.

Двухфакторная модель Альтмана является одной из простейших моделей, так как в ней используются всего лишь два ключевых показателя: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент независимости. Апробация модели на примере СПК имени Н.К. Крупской Мелекесского района Ульяновской области показала, что значение Z-счета оценивает вероятность банкротства в <50%, как в 2012 г., так и в 2013 г. так как Z<0, однако есть тенденция к её увеличению.

Как можно увидеть, преимуществом данной модели является простота расчета и прогнозирования банкротства, а также возможность ее применения в условиях ограниченности информации. В то же время это преимущество является и недостатком данной модели, так как при использовании всего лишь двух основных показателей она не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других немаловажных показателей, поэтому возможно отклонение прогнозной вероятности банкротства от реальной [4].

Пятифакторная модель Альтмана. Согласно данной модели вероятность банкротства СПК имени Н.К. Крупской как в 2012 г., так и в 2013 г. характеризуется, как высокая. Также следует отметить о тенденции к увеличению вероятности банкротства.

Данная модель имеет значительный недостаток, она может использоваться только для крупных предприятий, размещающих свои акции на фондовом рынке. Специалисты также отмечают высокую точность прогноза. Для периода прогнозирования равного одному году точность составляет 95%, для двух лет – 83%. Однако, согласно данной модели предприятие, имеющее высокую рентабельность, имеет также очень низкую вероятность банкротства, и наоборот. Хотя в современных условиях рентабельность в значительной мере подвержена опасности влияния внешних факторов [3].

Четырехфакторная модель Иркутской ГЭА. Согласно данной модели вероятность банкротства СПК имени Н.К. Крупской характеризуется, как минимальная, то есть до 10 %, так как значения коэффициентов больше 0,42.

В основном все рассчитанные коэффициенты близки к рекомендуемым значениям. Однако практически все показатели рассчитаны на основе отчета о финансовых результатах и не учитывают многие другие важные показатели, отсюда столь высокое значение коэффициента и низкая вероятность банкротства. Следует вывод о том, что рассчитанный прогноз является неточным, а, следовательно, не соответствует реальному финансовому состоянию предприятия [4].

Пятифакторная модель У. Бивера основывается на расчете 5 основных показателей, каждый из которых определяет финансовое положение предприятия и относит его к определенной группе. Исходя из значений всех рассчитанных показателей, рационально будет охарактеризовать финансовое положение СПК имени Н.К. Крупской как неустойчивое и отнести его ко 2 группе [1].

Существенным недостатком является сложность отнесения предприятия к той или иной группе финансовой устойчивости, в связи с различными значениями отдельных показателей. В данной модели проявляется субъективность выводов о финансовой устойчивости предприятия, необходимо мнение нескольких специалистов в данной области и их сравнение. Однако достоинством данного метода является простота расчета и важность каждого из рассчитываемых коэффициентов.

Модель Таффлера-Тишоу относится к дискриминантным факторным моделям. Каждый из рассчитанных коэффициентов соответствуют рекомендуемым значениям, поэтому величина Z-счета получилась больше 0,3, а это значит, что у СПК имени Н.К. Крупской неплохие долгосрочные перспективы.

Недостатком данной модели является неадекватность рассчитанных данных, так как используются такие показатели, при расчете которых практически невозможно достичь отрицательного значения Z-счета, при котором предприятие считалось бы финансово неустойчивым. В СПК имени Н.К. Крупской значение Z-счета в 2012 г. равно 1,25, в 2013 г. равно 0,58, что значительно превышает минимальное его значение (0,3) [3].

Рейтинговая модель Сайфулина-Кадыкова разработана специально для отечественных организаций, она основывается на расчете 4 ключевых показателей. Практически все из рассчитанных коэффициентов в СПК имени Н.К. Крупской соответствуют рекомендуемым значениям. Финансовое положение предприятия характеризуется как устойчивое.

Данный метод позволяет определить финансовое состояние предприятия и классифицировать его по уровню риска. Значительных недостатков у данного метода нет, однако, как и практически все модели, она не учитывает отраслевой особенности организации [2].

В таблице 1 представлены обобщенные данные расчетов по 6 методикам. В каждой из методик используются различные показатели и, следовательно, результаты существенно различаются. Как можно увидеть, по одним из моделей вероятность банкротства высокая, по другим – наоборот, низкая. Однако следует отметить, что все они показывают ухудшение финансового состояния СПК имени Н.К. Крупской в динамике.

Таблица 1 – Результаты оценки вероятности банкротства СПК имени Н.К. Крупской на основе различных методик

У каждого разработанного метода существуют свои недостатки. Значительным недостатком зарубежных моделей является то, что они не учитывают особенностей российской экономики. Существенным недостатком отечественных методик является то, что они не учитывают отраслевой особенности организации. В настоящее время не существует единого уникального метода, применив который, можно было бы с уверенностью сказать, какая степень угрозы банкротства присуща предприятию. Выходом из этой ситуации является разработка оптимальных методик отдельно для каждой отрасли, учитывающих особенности российской экономики.