Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

Важным критерием увеличения темпов экономического роста предприятия, а также повышения эффективности проводимой экономической политики на предприятии, является определение направлений для инвестиционных вложений, фактическая реализация инвестиционных проектов на предприятии с учетом анализа эффективности таких проектов.

Выбор инвестиционной политики на предприятии обусловлен взаимосвязью процесса увеличения производства на предприятии и заключается в использовании дополнительного дохода для увеличения количественнокачественных показателей всех аспектов экономики предприятия. Таким образом, инвестиционные вложения обеспечивают определенный запас экономической устойчивости предприятия.

Инвестиционный проект предполагает планирование во времени трех основных денежных потоков: инвестиций, текущих платежей и будущих поступлений. В условиях постоянно меняющейся рыночной экономики с учетом инфляции, фактические параметры в будущем периоде могут сильно отличаться от плановых значений. Поэтому для эффективной оценки инвестиционного проекта необходимо учитывать риск принятия инвестиционных решений.

Степень неопределенности расчетов тех или иных параметров для определения эффективности инвестиционного проекта могут зависеть от ряда других факторов. Показатели принятия решений:

• 1.    Количественные показатели:

• -    соответствие целей долгосрочному развитию отросли в целом;

• -    степень вероятности прогнозирования;

• -    риски, снижение планового объема производства и (или) цен;

• -    степень финансовой устойчивости проекта;

• 2.    Оценка реальности инвестиционного проекта:

• -    ресурсные показатели;

• -    нормативно-правовые требования.

• 3.    Показатели приемлемости:

• -    стоимость инвестиционного проекта;

• -    прибыль;

• -    период действия проекта;

При планировании инвестиционной деятельности предприятия необходимо учитывать следующие принципы:

• -    отсутствие противоречий действующему законодательству,

• -    добровольность принятия инвестиционных решений;

• -    защищенности инвестиций, страхование вложений;

• -    равноправность участников инвестиционной деятельности;

• -    соблюдение прав и интересов участников инвестиционной

деятельности.

Свести к минимуму риски при осуществлении инвестиционной деятельности позволяет рациональный выбор методов оценки эффективности инвестиций.

Методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две основные группы: методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Подход к выбору методов должен основываться на необходимости расчетов с учетом дисконтирования.

К методам, учитывающим дисконтирование, относят:

• 1.    метод, учитывающий срок окупаемости инвестиций;

• 2.    метод, учитывающий определение нормы прибыли;

• 3.    метод, учитывающий разность между инвестиционными издержками и суммой доходов;

• 4.    метод сравнительной эффективности приведенных затрат;

• 5.    метод, учитывающий сравнение объема прибыли.

При наличии неравномерности распределения затрат по годам срока инвестиционного проекта используются методы оценки эффективности, не основанные на дисконтировании, учитывающие статистику используемых данных.

В результате использования таких методов не учитывается инфляция и риски, связанные с этим. Целесообразность применения таких методов обусловлена оценкой инвестиционных проектов со сроком окупаемости не более 5 лет. Однако эти методы широко используются на практике, благодаря доступности расчета, а также доступности к получению необходимых данных.

Всю совокупность статистических методов можно разделить на две группы:

• 1.    методы сравнительной эффективности вариантов вложений;

• 2.    методы абсолютной эффективности инвестиций.

Совокупность методов, применяемых для оценки инвестиционных проектов, представлена на рис.1

Методы оценки инвестиционных проектов

Рис. 1 Методы оценки инвестиционных проектов.

В реальности анализ и эффективная оценка капитальных вложений должны учитывать ряд факторов. Анализ опыта иностранных компаний показывает, что для принятия инвестиционных решений используются не один, а несколько критериев, а также сводный анализ полученных результатов используется не как догма, необходимая к выполнению, а как информация для планирования. Таким образом, необходимо учитывать, что сложность расчетов тех или иных методов для оценки капитальных вложений не является абсолютным гарантом эффективности принятых решений.