Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Современный инвестиционный проект представляет собой обоснование желаемой экономической целесообразности, времени и объема осуществления капитальных вложений. С помощью инвестиционных проектов осуществляется достижение целей и задач стратегического планирования предприятий. Инвестиционные проекты обычно имеют долговременный характер и связаны со значительным риском, поэтому вопрос методов оценки современных инвестиционных проектов на современном этапе развития экономики является достаточно актуальным.

Основными критериями эффективности инвестиционных проектов выступают доходность, окупаемость и рентабельность. Для оценки эффективности инвестиционных проектов применяются следующие основные методы:

• 1)    методы, основанные на дисконтировании, позволяющие рассчитать следующие показатели:

• -    чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект) (NPV);

• -     индекс рентабельности инвестиций (PI);

• -     внутренняя норма рентабельности инвестиций (IRR);

• 2)    методы, основанные на учетных оценках, позволяющие рассчитать следующие показатели:

• -    срок окупаемости проекта (РР);

• -    коэффициент эффективности инвестиций (ARR) [6, С. 89].

При расчете чистой текущей стоимости (NPV) можно определить чистый доход от инвестиционного проекта, представляющий собой разность суммы дисконтированных потоков денежных средств, которые генерирует проект, и общей суммы инвестиций. Если колебания ставки дисконта в период реализации инвестиционного проекта будут незначительны, то результат расчета данного показателя будет более точный [1, С. 53].

При расчете индекса рентабельности инвестиций (PI) определяется доход на единицу затрат. Результаты применения индекса рентабельности инвестиций уточняет расчет чистой текущей стоимости. Показатель рентабельности - это отношение текущей стоимости денежных потоков, которые генерирует проект, к общей сумме первоначальных инвестиций [2, С. 88].

Метод расчета внутренней нормы рентабельности инвестиционного проекта (IRR) позволяет определить максимально возможный уровень затрат по проекту на капитал. Внутренняя норма рентабельности представляет собой ставку доходности, при которой чистая приведенная стоимость денежных потоков от проекта равна нулю. Если стоимость источников финансирования превышает внутреннюю норму рентабельности, то проект -убыточный, соответственно, если внутренняя норма рентабельности выше стоимости источников финансирования, проект - прибыльный.

Расчет срока окупаемости инвестиций (РР) позволяет определить срок, в течение которого сумма недисконтированных прогнозируемых поступлений денежных средств станет равной общей сумме расходов, которые необходимы для реализации проекта.

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) применяется, чтобы оценить эффективность проектов с небольшим сроком окупаемости. Под простой нормой прибыли понимается отношение чистой прибыли от инвестиционного проекта к вложенным инвестициям [4, С. 410].

Формулы для расчета всех указанных показателей представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Формула для расчета показателей эффективности инвестиционных проектов [5, С. 51]

Таким образом, рассмотрев различные методы оценки инвестиционных проектов, можно сделать вывод, что из перечисленных показателей наиболее значимым считается IRR инвестиционного проекта, так как при неравенстве IRR>r от проекта можно ожидать положительный чистый дисконтированный доход (NPV). Иными словами, при таком неравенстве проект не будет иметь отрицательное значение рентабельности или эффективности.

В целом же для того чтобы максимально снизить риски реализации инвестиционного проекта необходимо применять рассмотренные методы комплексно.