Методы оценки экономической эффективности корпорации

В системе управления корпорацией важное значение приобретает качество управленческих решений, которое зависит от того, насколько объективно и всесторонне проведена оценка экономической эффективности предпринимательской деятельности корпоративной структуры. Анализ показывает, что существующие методы оценки устаревают в связи с образованием новых сложно организованных объединений предприятий, хотя многие из них при условии модернизации могут быть успешно использованы. Современное информационное обеспечение позволяет более глубоко подойти к исследованию данной проблемы. Прежде чем это сделать, необходимо рассмотреть существующие методы оценки экономической эффективности предприятий, так как многообразие определений понятия эффективность предопределило различные подходы к измерению эффективности.

При оценке эффективности предпринимательской деятельности организации могут быть использованы различные группы подходов, отличающиеся друг от друга отношением к субъектам оценки и способностью создавать результаты для окружения. Смешанные подходы (затратные, ресурсные и ресурсно-затратные) являются традиционными и позволяют анализировать финансовую, производственную, инвестиционную деятельность предприятия, систему управления корпорацией и ее развитие.

Затратный подход позволяет определить эффект предпринимательской деятельности, который получает предприятие с каждой единицы совокупных затрат (или по видам затрат). Ресурсный подход заключается в оценке эффективности использования всех видов ресурсов (трудовых, материальных, финансовых). Ресурсно-затратный подход позволяет соотнести экономический эффект с производственными ре- сурсами. В данных подходах в качестве показателей оценки экономической эффективности предприятия используют различные группы показателей.

• 1.    Показатели финансового состояния предприятия (корпорации):

• -    коэффициенты рентабельности;

• -    коэффициенты финансовой устойчивости;

• -    коэффициенты ликвидности и платежеспособности;

• -    коэффициенты деловой активности;

• -    показатели оценки предприятия на рынке ценных бумаг.

• 2.    Показатели эффективности системы управления корпоративной структуры.

• 3.    Показатели инвестиционной деятельности корпорации.

Проведенный анализ трудов по оценке экономической эффективности предпринимательской деятельности организаций позволяет сделать вывод о том, что нет единства в выборе показателей, каждый автор предлагает свою систему коэффициентов [1]. Указанные выше группы показателей, по нашему мнению, позволяют наиболее полно выполнить оценку экономической эффективности предпринимательской деятельности предприятия, так как охватывают основные группы коэффициентов финансового и экономического анализа, каждая из которых отражает определенную сторону предпринимательской деятельности организации. В качестве обобщающего показателя экономической эффективности обычно используется коэффициент рентабельности.

Для характеристики сравнительной экономической эффективности производства в целом недостаточно абсолютной величины прибыли. Необходимо полученную прибыль сопоставить с произведенными затратами. Для этих целей исполь- зуют относительный показатель – коэффициент рентабельности, под которым понимается процентное отношение прибыли к сумме материальных и трудовых затрат, связанных с производством и реализацией продукции.

На практике в зависимости от цели, преследуемой при оценке экономической эффективности предпринимательской деятельности, при расчете показателя рентабельности в числителе могут быть использованы различные абсолютные показатели эффекта. В зависи-ос-ти от того, с чем сравнивается выбранный показатель эффекта, можно выделить две группы показателей рентабельности:

• 1)    показатели оценки рентабельности произведенной и реализованной продукции;

• 2)    показатели оценки рентабельности авансированного капитала (активов).

Первая группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности (доходности) по показателям прибыли (дохода), отражаемым в отчетности. Так, рентабельность продаж демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Рентабельность продукции характеризует эффективность основной деятельности предприятия. Также к первой группе относится показатель рентабельности производственных фондов и др.

В странах с развитой рыночной экономикой широко применяется показатель рентабельности продаж, который носит название валовой рентабельности оборота. Его положительная динамика при увеличении объема продаж свидетельствует об уменьшении издержек (прежде всего управленческих и трансакционных) и росте операционной прибыли.

В отечественной практике более широко используется второй показатель, характеризующий отношение прибыли к затратам на производство. При этом в затраты на производство включаются коммерческие и управленческие расходы.

Вторая группа показателей рентабельности формируется на основе расчета уровней рентабельности в зависимости от изменения характера авансированных средств. Рентабельность активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем чистой прибыли по отношению к его совокупным активам. Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия, в сравнении с эффективностью возможного альтернативного вложения в ценные бумаги. Рентабельность заемного капитала характеризует эффективность использования заемных средств. Рентабельность инвестиций позволяет судить, какую прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственного капитала.

Помимо показателей рентабельности, выделяют другие группы показателей, которые в той или иной степени характеризуют эффективность деятельности корпоративной структуры. Это показатели:

• -    финансовой устойчивости;

• -    ликвидности и платежеспособности;

• -    деловой активности;

• -    оценки предприятия на рынке ценных бумаг.

Перечисленные группы показателей можно дополнить множеством коэффициентов, которые характеризуют эффективность системы управления корпоративной структуры.

Все указанные выше показатели взаимно дополняют друг друга, поэтому, несмотря на сложность расчетов, для анализа деятельности корпорации и обоснованного принятия управленческих решений необходимо рассмотреть максимальное количество коэффициентов, характеризующих экономическую эффективность предпринимательской деятельности корпоративной структуры.

1. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий). М., 2007; Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск, 2008.