Международный кредит и его институциональные основы

Международный кредит – это широкая сфера финансовых отношений, являющаяся частью международного финансового рынка [1, с. 31], его сущность проявляется через трансграничное перемещение капитала для удовлетворения в нем спроса. В международный кредит вовлечено множество участников разного уровня и масштабов деятельности, которые могут одновременно выступать и в качестве кредиторов, и в качестве заемщиков. Обобщенно их структура представлена на рисунке 1.

Рис. 1. Структура участников международного кредита

Наиболее значимой и авторитетной финансовой структурой мирового уровня является МВФ. Сейчас в практике МВФ осуществляется два основных направления: предоставление кредитов без льгот по процентным ставкам и предоставление кредитов странам с низкими доходами на льготных условиях с низкими и нулевыми процентными ставками [2]. Также в МВФ в условиях пандемии были разработаны новые инструменты превентивного кредитования и экстренного финансирования. Финансовая база в виде фонда МВФ включает два основных источника: квоты государств-членов (их 190 стран) и заемный капитал. В настоящее время наибольшие объемы кредитования утверждены для стран западного полушария (Чили, Перу, Колумбия).

Еще одним значимым участником международного кредита является Группа всемирного банка. Деятельность Группы всемирного банка, в частности МБРР, также довольно авторитетной финансовой структуры связана с аккумуляцией финансовых ресурсов на мировом рынке и пред- полагает выдачу ссуд, прежде всего государствам, которым из-за недостаточной кредитоспособности недоступны кредиты мирового кредитного рынка [3]. Крупнейшими суверенными заемщиками Всемирного банка являются такие страны, как Нигерия, Бангладеш, Конго [4].

Следующей значимой финансовой структурой на рынке международного кредитования является Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), созданный после окончания «холодной войны» для того, чтобы открыть новую эру в Центральной и Восточной Европе [5].

Кредитная деятельность ЕБРР оказывает непосредственное влияние на экономику стран этих регионов, так как в ее основе предоставление кредитов и инвестиций, предусматривающих поддержку и техническое содействие, в промышленности, в малом и среднем бизнесе, направленных на развитие и модернизацию инфраструктуры, региональное развитие и проведение структурных преобразований. Самым крупным получателем кредитных ресурсов в период 1991-2014 гг. от ЕБРР была Россия, значительные объемы кредитных средств сейчас направляются в страны Центральной, Юго-Восточной, Восточной Европы, Азии и Кавказа. Кроме этого, существуют и другие влиятельные участники международного кредита, такие как

Лондонский и Парижский клуб, играющие значительную роль в реструктуризации задолженности стран и финансовых структур.

Последние геополитические события, связанные с экономическими санкциями со стороны стран Европы, США вынудили приостановить сотрудничество России со многими финансовыми организациями. Поэтому объем кредитов международных организаций за последние годы постепенно снижается. Приоритетными в России сейчас стали заимствования через выпуск ценных бумаг, при этом ценные бумаги стали выпускаться преимущественно в рублях. Несмотря на введенные ограничения со стороны некоторых стран в России активно развивается финансовое сотрудничество, в частности с азиатским регионом.

В целях обеспечения конкурентоспособности и наращивания инвестиций в стране для развития экономики проводиться активная политика привлечения иностранного капитала. Наиболее значимыми партнерами здесь стали Китай, Индия. Итогом проводимой в России консервативной политики заимствований на мировом финансовом рынке стало существенное снижение государственного внешнего долга с 728,9 млрд. долл. в 2013 г. до 472,3 млрд. долл. в 2021 г. (рис. 2).

Рис. 2. Динамика объема внешней задолженности Российской Федерации в 2012-2020 гг., млн. долл. [6]

В тоже время долговые пирамиды, которые образовались во многих странах, продолжают оставаться одной из глобальных проблем нашей современности. Са- мый большой по абсолютной величине государственный долг – у США и других развитых европейских стран (рис. 3).

Рис. 3. Внешняя задолженность стран в 2021 году, млрд. долл. [7]

Долговые пирамиды в результате бессистемного привлечения международного кредита и неэффективного его использования образуются государствами, центральными, коммерческими банками и корпоративным сектором. При благоприятных условиях экономика страны посредством внешних заимствований становиться более гибкой, может быстро приспосабливаться к внешним изменениям. Но сейчас во многих крупнейших экономиках мира определилась неустойчивость в макроэкономических параметрах, финансовые системы многих развитых и развивающихся стран показывают слабую действенность мер (поддержка бизнеса, рынков труда, социальной сферы), что определяет вероятность проявления и усиления финансовых рисков на международном и национальном уровнях в ближайшей перспективе. Поэтому уже сейчас для снижения рисков международного кредитования должны приниматься кардинальные меры, поэтапно налаживаться отношения с наиболее эффективными международными финансовыми структурами, формироваться и увеличиваться резервы для покрытия долговых обязательств.

В случае разрастании долгового кризиса довольно сложная с учетом геополитики, инфляции, ценовой конъюнктуры сырьевых рынков ситуация в мировой экономике может еще больше усугубиться. Помочь странам, имеющим значительные заимствованиями, смогут лишь крупные финансовые структуры глобального масштаба.

К настоящему времени в мировой финансовой системе сформированы надежные элементы в виде таких структур, которые посредством международного кредита трансформируют не только сферу финансов, но мировую экономику и принимают активное участие в преобразовательных процессах экономик отдельных стран. Как сложившийся институт международный кредит, встроенный в мировую финансовую систему, сейчас создает объективные предпосылки для формирования его подсистем на национальном и региональном уровнях. Это стимулирует процессы объединения других, как правило, довольно крупных финансовых и промышленных структур, использующих всю совокупность инструментов финансового рынка, свои правила, направленные на противодействие неблагоприятным кризисным явлениям, на обеспечение внутренней и внешней сбалансированности и экономического развития в перспективе.

Однако, институциональные основы международного кредита формируются пока медленно и недостаточно эффективно, поэтому его влияние на экономику стран пока еще недостаточное. В этой связи обоснованным можно считать начало формирования новых, например, национальных подсистем международного кредитования с механизмом объединения промышленного и финансового капитала активно развивающихся стран, на основе институциональных инструментов (привлечения, распределения мирового капитала, резервирования, контроля и т.п.) для решения приоритетных экономических условиях разрастающегося мирового кри-задач, особенно остро проявляющихся в зиса.