Международный рейтинг как метод оценки инвестиционной привлекательности страны

Инвестиции играют значительную роль в функционировании экономики и являются одним из важнейших факторов ее развития. На макроуровне инвестиции занимают важное место в стимулировании научно-технического прогресса, улучшении качества и конкурентоспособности продукции отечественного производства, воздействии на объем общественного производства и занятости, развитии отраслей и сфер хозяйства. На микроуровне инвестиции важны ввиду того, что они обеспечивают расширение и развитие материального производства, совершенствование технологичности производства, повышение конкурентоспособности фирмы на рынке и увеличение стоимости бизнеса.

Для стимулирования притока прямых иностранных инвестиций (далее - ПИИ) правительства стран разрабатывают целый ряд мер, которые помогают компенсировать инвестору географическую отдаленность, небольшой размер рынка и различия в законодательстве. Так, правительствами упрощается национальное законодательство в области инвестиций, применяются налоговые льготы, развивается местная инфраструктура, предоставляется возможность для совместного ведения бизнеса с государством посредством механизма государственно-частного партнерства и многое другое.

Инвестиционную привлекательность страны можно оценить множеством рейтингов. В зависимости от критериев наша страна занимает в инвестиционных рейтингах как достойные места, так и довольно-таки низкие.

По данным ЮНКТАД, поток ПИИ в Россию в 2019 году увеличился на 140%, до 3,725 млн долл., после двух лет постоянного снижения. Этот временный разво- рот нисходящей тенденции был, тем не менее, на 40% ниже, чем уровень ПИИ в 2013 году.

В 2020 году эксперты ожидают, что кризис, вызванный пандемией COVID-19, вызовет резкое падение ПИИ в 2020 и 2021 годах во всех странах мира, в том числе и в Российской Федерации. Глобальные потоки ПИИ, по прогнозам, сократятся в 2020 году до 40%. В 2021 году ожидается сокращение объемов ПИИ еще на 510% [2].

Для Российской Федерации ситуация со снижением притока ПИИ усугубляется затяжным снижением мирового спроса на сырье, падением цен на сырьевые товары, поскольку страна традиционно привлекает основную часть ПИИ в добывающие отрасли.

Рассмотрим инвестиционную привлекательность России через рейтинги, пред- ставленные в отчётах о глобальной конкурентоспособности Всемирного экономического форума в период с 2013 по 2019 годы. В таблице 1 представлена динамика положения Российской Федерации в рейтинге. Стоит отметить, что с 2018 года оценка положения стран в рейтинге изменилась: сегодня страны оцениваются по 100 балльной шкале, в то время как до 2018 года – по 7 балльной.

Исходя из данных таблицы, тенденция улучшения позиции в рейтинге наблюдается в каждом году исследуемого периода: средний рост составляет 2%. Самый большой подъем зарегистрирован в 2014 г. – 11 позиций в рейтинге [3]. Тем не менее, Россия занимает далеко не лидирующие позиции, входя лишь в топ-50 стран рейтинга, уступая места, главным образом, азиатским и европейским государствам.

Таблица 1. Индекс глобальной конкурентоспособности, 2013-2019 гг.

Год	2013	2014	2015	2016	2017	2018 (по 100 балльной шкале)	2019 (по 100 балльной шкале)
Место	64	53	45	43	38	43	43
Оценка	4,25	4,37	4,44	4,51	4,64	65,6	66,7
Количество стран в рейтинге	144	143	144	140	138	140	141

По данным этого исследования можно отследить динамику проектов России, в которых участвовали ПИИ (рис. 1). Самый низкий результат наблюдается в 2006 году, но самый долгосрочный и низкий зафиксирован с 2011 по 2014 год. Далее мы видим значительный рост: количество проектов ПИИ увеличивается на 76 [4].

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

'     Количество проектов ПИИ

Рис. 1. Количество проектов ПИИ России 2013-2018 гг.

Иностранные инвесторы чаще предпочитают вкладываться в агропродовольст-венный сектор: количество проектов ПИИ выросло за год на 28%. Основной фактор успеха этого сектора - импортозамещение, поддержка государства. В агропром больше всего инвестирует Германия, США и Нидерланды. Второе место по популярности у инвесторов занимает производство машин и оборудования. Здесь также лидирует Германия, США и Финляндия. Популярны у инвесторов и фармацевтика, и логистика: количество проектов за год выросло в 1,6 раза. Лидерами также являются европейские страны: Германия и Франция.

Начиная с декабря 2009 года рейтинг России стабильно снижался до критического значения ВВ+ в январе 2015 (рис. 2). За период с 2015 по 2018 годы наблюдается постепенное повышение кредитного рейтинга России до ВВВ со стабильным прогнозом [1].

Итак, на основании проведенного исследования, можно сделать вывод о том, что динамика оценки инвестиционной привлекательности России в последние годы не однозначна, поскольку рейтинги отражают изменения как в худшую, так и в лучшую сторону. Однако справедливости ради стоит отметить, что международные рейтинги имеют ряд существенных недостатков.

Международные рейтинги используют единые для всех стран стандарты, а также ориентированы главным образом на международные финансовые рынки, вследст- вие чего зачастую не учитывают региональную специфику.

Кроме того, наблюдается крайняя дискриминация участников рейтинга по политическим соображениям. Достаточно вспомнить мировой финансовый кризис 2008 года, следствием которого стал крах американской экономики, а за ней - экономики почти всего мира. Рейтинговые агентства в тот год давали исключительно благоприятные прогнозы и не снижали экономические рейтинги Штатов. Рейтинг известного американского банка Lehman Brothers оставался на высочайшем уровне

– вплоть до того, как сам банк объявил о банкротстве. Что же мы наблюдаем сегодня? Соединенные Штаты занимают первое в место в мире по государственному долгу, но при этом занимают лидирующие позиции в международных инвестиционных рейтингах. Сам собой в такой ситуации напрашивается вывод об отсутствии объективности и прозрачности международных рейтингов, искусственном зани- жении рейтингов одних стран и завышении рейтингов других.

В заключение стоит подчеркнуть, что рейтинговое место – не есть самоцель. Достижение определенной позиции в том или ином рейтинге еще не свидетельствует о реальном улучшении ситуации. Тем не менее изучение таких рейтингов важно для компаний, поскольку оно открывает возможность выработки мер, благоприятствующих развитию бизнеса.