Мировой опыт разработки бизнес-планов в части обоснования инвестиционных решений

Бизнес-план корпорации включает в себя раздел инвестиционных решений, в котором содержится анализ внешней среды, описание инвестиционных объектов, бюджеты на реализацию бизнес-проектов. Разработка бизнес-планов в части инвестиционных решений без учёта факторов, влияющих на эти решения, не имеет смысла.

Экономисты доказали, что планирование инвестиционной деятельности компаний имеет свои особенности, как в России, так и в зарубежных страна 1 . Компании в каждой стране при принятии инвестиционных решений опираются на уникальные информационные системы.

Обобщая практику, можно выделить три основные модели учета и отчетности:

• 1.    Англо-американская и голландская модель. Суть этих моделей в том, что учет экономической деятельности фокусируется на информационных требованиях инвесторов и кредиторов. Акционеры не вмешиваются в управление компанией. Данная модель успешно работает в трех основных странах: Соединенных Штатах, Соединенном Королевстве и Нидерландах. Важным условием для разработки этой модели является развитый фондовый рынок в этих странах. Кроме того, элементы данной модели используется в Австралии, Венесуэле, Гонконге, Израиле, Индии, Канаде, Кипре, Южной Африке, Мексике, Сингапуре и других местах.

• 2.    Континентальная модель. Он используется в Японии, Франции, Германии, Швейцарии, Австрии, Бельгии, Италии, Дании и других европейских странах. Кроме того, принцип континентальной модели применяется к франкоязычным африканским странам. Можно сказать, что существует четкая «централизация» этой модели. Правительство требует от компании принудительного опубликования отчета, а регистрация инвестиционной деятельности строго регулируется в соответствии с законом. Задача налогообложения в данной модели имеет наивысший приоритет.

• 3.    Южноамериканская модель. Модель применялась в южноамериканских странах (Аргентина, Боливия, Бразилия, Чили, Уругвай и другие страны). Главной особенностью этой модели является ежегодная корректировка уровня инфляции. Иными словами, при оценке активов, особенно стоимости основных средств, учитываются значительные изменения в стоимости денег, вызванные инфляцией с течением времени.

В Соединенных Штатах профессиональная учетная группа под названием «Совет по стандартам бухгалтерского учета» (FASB) разрабатывает стандарты бухгалтерского учета (GAAP). Кроме того, крупные компании, работающие на вторичном рынке ценных бумаг, должны представлять отчеты в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). В свою очередь, Соединенное Королевство использует стандарты финансовой отчетности (ФРС) и Стандартную учетную политику (SSAR), разработанные и регулярно обновляемые неправительственными профессиональными организациями.

В дополнение к рассмотренным выше моделям, в современном мире мы можем различать две недавно сформированные модели учета, имеющие свою специфику:

• 1.    Исламская модель. Она используется в исламских странах, таких как Турция, Иран, Бангладеш. В ее построении использовались религиозные требования, законы и нормы, что наложило отпечаток на правила бухгалтерского учета и отчетности.

• 2.    Международный режим. Модель учитывает развитие международных средств связи и информатизации бизнес-процессов. Международные компании используют международные моделей, но одновременно международные комитеты по стандартизации учета

позволяют компании сосредоточиться на внутренних правилах бухгалтерского учета 2 . При разработке модели бизнес-планирования, российские компании должны сосредоточиться на применении англо -голландский опыта с учетом позитивных наработок в национальных и континентальных моделях.

Опыт составления бизнес-планов и их особенностей является объектом изучения зарубежных исследователей.

Анализируя опыт зарубежных компаний, исследователи приходят к выводу, что большинство аспектов систем бизнес-планирования имеют схожие аспекты, такие как структура и фазы. Это отражает интеграционные процессы в экономическом мире и, следовательно, применимость единой системы учета и отчетности, которая соответствует определенным стандартам. В то же время, информационные системы учета отражают национальное своеобразие в процессах планирования. Например, в Соединенных Штатах, информационные системы и бизнес-планирование информируют внешних пользователей (акционеров, инвесторов, кредиторов), и имеет значительную гибкость (при необходимости отрегулировать). В Германии, информационные программы сосредоточена на информации о результатах инвестиционной деятельности внутренних пользователей, т.е. лиц, принимающие решения (менеджеры).

Маркетинговые проблемы российских предприятий (частая смена рыночной ниши, жёсткая конкурентная борьба, нехватка финансовых ресурсов для повышения эффективности рекламных мероприятий и другие), во многом, определили второстепенную роль планирования условиях российской экономики.

Без грамотного стратегического планирования компания не сможет закрепиться на рынке и эффективно осуществлять свою деятельность. При этом, какими бы замечательными ни были стратегические планы, их реализация не возможна без решения текущих задач, которому, в свою очередь, способствует бизнес - планирование3.

Организационная структура предприятия, которая часто модернизируется (например, актуальным направлением является создание бизнес-единиц в структуре компании), выступает важнейшим аспектом разработки бизнес-планов в части инвестиционных решений.

По нашему мнению, развитие методологии бизнес-планирования должно осуществляться, и, как правило, осуществляется, в направлении учёта особенностей российской экономики и объектов планирования.

Цель инвестиционного менеджмента - максимизация эффективности инвестиций. Надо принимать оперативные управленческие решения в процессе разработки инвестиционных решений. На наш взгляд, бизнес-планирование инвестиционных решений является действенным механизмом консолидации эффективных методов управления инвестиционными проектами.

Прогнозирование и планирование – это ядро планирования инвестиционной деятельности. Необходимо разрабатывать бизнес-план в части инвестиционных решений и проводит отбор или ранжирование инвестиционных объектов в целях оптимизация инвестиционной программы.

Деятельность по реализации бизнес-планов осуществляется в рамках второй и третьей стадий (фаз) реализации инвестиционного процесса. В рамках инвестиционной стадии осуществляется, как правило, проектирование и строительство зданий, сооружений, монтаж оборудования и заканчивается эта стадия вводом объектов основных средств в эксплуатацию. Значит, на реализацию этой фазы инвестиционного процесса приходится большая доля капитальных затрат по проекту.

Большинство известных систем и методов управления инвестициями

ориентированы на принятие долгосрочных и среднесрочных решений

Бизнес-планирование инвестиционных решений в условиях глобализации обусловлено особенностями глобальных экономических процессов.

Глобализация предполагает выход воспроизводственных процессов за рамки национальных границ. Это, в свою очередь, ведёт к необходимости учёта в хозяйственной деятельности компании таких факторов, как валютный курс, динамика изменения процентных ставок в мире и других.

Безусловно, глобализация в корне меняет конкурентную среду. При этом, конкурентные преимущества российских компаний имеют достаточно стабильный характер. К ним относятся: высокая ёмкость потребительского рынка и макроэкономическая стабильность. В свою очередь, конкурентные недостатки могут иметь долгосрочный характер, т.к. они складываются из отсутствия доступного кредитования, изношенности основных фондов и неразвитой институциональной среды.

Кроме того, глобализация создала особый риск, усилила влияние существующих рисков и создала новые неопределенности. Эти риски включают финансовые, операционные и бизнес-риски.

Понятно, что существует три основных механизма глобальной глобализации в мире:

• 1.    Конкуренция в международных торговых отношениях продолжает расти.

• 2.    Процесс производства распространяется по всему миру, а ссылки в производственной цепочке расположены в разных странах.

• 3.    Финансовые услуги для преодоления национальных границ, развития мировых финансовых рынков.

• ⁴ Мировая экономика: учебник / Ю. А. Щербанин и др. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 447 с.

Процесс глобализации основан на деятельности транснациональных корпораций. Что касается положения экономик отдельных стран в структуре глобальной мировой экономики, то к числу лидеров в настоящее время относятся Соединённые Штаты Америки (США).

Основой глобализации выступает технологическое развитие и США имеют достаточно весомые достижения в этой сфере. США получили выгоду от процесса глобализации. В страну увеличился приток иностранных инвестиций. Вместе с тем, в экономике США с начала 2000-х гг. наблюдается рецессия, финансовые активы переоценены, финансовые рынки не стабильны. Использование новых технологий помогает странам Европейского Союза приблизиться к США, сохранять и усиливать свои лидирующие позиции в условиях глобализации мировой экономики.

В экономическом аспекте негативное влияние на Японию оказывает глобализация. С начала 1990-х годов японская экономика застопорилась. Это в основном связано с неэффективностью финансового сектора (банковский счет содержит много плохих долгов).

В свою очередь, новые промышленно развитые страны (Корея, Сингапур, Тайвань и Гонконг) охватывают глобализацию для увеличения своего экономического роста, главным образом за счет укрепления глобальных экономических отношений (международная торговля, иностранные инвестиции и т. Д.).

Глобализация способствует экономическому росту экономики Китая. Кроме того, вступление Китая во Всемирную торговую организацию (2001 год) способствовало корректировке ее экономической структуры и увеличению темпов роста ее валового внутреннего продукта (ВВП). Хотя многие неэффективные китайские компании покинули рынок.

В Латинской Америке глобализация способствует экономической либерализации. В то же время глобализация приведет к значительному росту финансовой экономики. К началу 2000 года - еще ощущалось влияние экономического кризиса конца 90-х годов на ряд ведущих стран (Мексика, Бразилия, Аргентина).

Неблагоприятные последствия глобализации сказываются на 50 наименее развитых стран (10,4% от общей численности населения Земли). Самое главное то, что это - африканские страны. В свою очередь, страны с переходной экономикой (страны Восточной Европы и бывшего СССР) испытывали одновременное воздействие, как процессов глобализации, так и процессов перехода на рыночные условия хозяйствования. Это, в ряде случае, привело к излишнему отстранению государства от управления экономикой страны, даже по сравнению с Западом. Это относится и к российской экономике5.

В условиях глобализации, основным фактором, воздействующим на ценовую конкурентоспособность национального производства, является номинальный обменный курс национальной валюты.

Валютные курсы влияют на конкурентоспособность. Конечно, Россия выигрывает от глобализации, но пока только потому, что она экспортирует сырье. Это не может обеспечить устойчивое развитие страны. России нужна модернизация технологий для преодоления нынешней ситуации и усиления ее роли в мировой экономике, особенно в рамках Всемирной торговой организации.

Таким образом, зарубежные исследователи и практики считают, что развитие методологии бизнес-планирования должно быть направлено в сторону повышения гибкости систем планирования, усиления отражения этими системами специфики деятельности компаний, а также повышение ориентации системы бизнес - планирования на внешнюю глобальную среду.