Мировой рынок нефти: ограничение добычи и цены

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ В 2014^2017 ГГ., ДОЛЛ./БАРР.

	2014	2015	2016	2017 март	2017 июнь	2017 сентябрь	2017 октябрь	2017 ноябрь
Цена нефти Brent, Великобритания	98,9	52,4	44,0	52,0	46,9	55,2	57,6	62,6
Цена нефти Urals, Россия	97,7	51,2	41,9	49,8	45,7	54,2	56,4	61,3

Источник: IMF, OECD/IEA.

В условиях низких цен в 2015– 2016 гг. произошло сворачивание добычи на высокозатратных месторождениях, прежде всего сланцевой нефти в США. Но такое сокращение добычи было фактически нейтрализовано ее увеличением в странах ОПЕК, стремившихся хотя бы частично компенсировать сокращение доходов ( табл. 2 ).

Рис. 1. Цена на нефть сорта Urals в 2008–2017 гг., долл./барр.

Источник: OECD/IEA.

Однако значительное падение цен на нефть в 2016 г. побудило нефтедобывающие страны перейти к достаточно решительным действиям по ограничению объемов

3. МИРОВОЙ РЫНОК НЕФТИ: ОГРАНИЧЕНИЕ ДОБЫЧИ И ЦЕНЫ

Таблица 2

ДОБЫЧА НЕФТИ В США И СТРАНАХ ОПЕК В 2015^2017 ГГ., МЛН БАРР. В СУТКИ

	2015	2016	2016 IV кв.	2017 I кв.	2017 II кв.	2017 III кв.	2017 IV кв. (оценка)
США	9,42	8,86	8,81	8,99	9,10	9,29	9,57
Страны ОПЕК, всего	31,75 ■	32,68 ■	33,25 ■	32,08 ■	32,32 ■	32,89 ■	32,53
Саудовская Аравия	10,01	10,42	10,55	9,98	10,09	10,18
Ирак	4,03 ■	4,43 ■	4,61 ■	4,46 ■	4,44 ■	4,50 ■
Иран	2,80	3,57	3,73	3,80	3,81	3,83

Источник: US EIA.

добычи. В конце 2016 г. странами ОПЕК и рядом других нефтедобывающих стран, включая Россию, было достигнуто соглашение о сокращении добычи на шесть месяцев, начиная с 1 января 2017 г. В соответствии с данным соглашением страны ОПЕК обязались сократить свою добычу на 1,2 млн барр. в сутки, а участвующие в соглашении 11 стран, не входящие в ОПЕК, – на 558 тыс. барр. в сутки, в том числе Россия – на 300 тыс. барр. по отношению к уровню октября 2016 г. Поскольку в России добыча нефти росла и в октябре 2016 г. находилась на максимуме, то для РФ выполнение принятых обязательств фактически означало отказ от увеличения добычи и ее возвращение в 2017 г. на средний уровень 2016 г.

Для дальнейшего сокращения избыточного предложения страны ОПЕК и другие участники соглашения приняли в конце мая 2017 г. решение о продлении действия соглашения на следующие девять месяцев, т.е. с июля 2017 г. по март 2018 г.

Реализация данного соглашения привела к сокращению избыточного предложения и заметному повышению мировых цен. Так, цена нефти сорта Brent повысилась с 44 долл./барр. в 2016 г. до 53,5 долл./барр. в среднем в январе-ноябре 2017 г. Цена российской нефти сорта Urals в январе-ноябре 2017 г. составила в среднем 52,1 долл./барр., т.е. фактически повысилась на 10 долл./барр. по сравнению с 2016 г. При этом в ноябре 2017 г. цена Urals достигла 61 долл./барр., что на 17 долл./барр. выше уровня ноября 2016 г. (последнего месяца перед заключением соглашения) и на 9 долл./барр. выше уровня декабря 2016 г.

Существенно сократились избыточные коммерческие запасы нефти (запасы нефти в хранилищах), что свидетельствует о постепенной ребалансировке рынка. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), если в январе 2017 г. превышение коммерческими запасами нефти в странах ОЭСР среднего пятилетнего уровня составляло 302 млн барр., то в октябре 2017 г. – уже 111 млн барр., т.е. произошло снижение более чем на 60%.

Положительное влияние на балансировку рынка и цены на нефть оказал также заметный рост спроса. По оценкам МЭА, в 2017 г. мировой спрос на нефть увеличился на 1,5 млн барр. в сутки (или на 1,6% по сравнению с предыдущим годом).

В то же время эффект рассматриваемого соглашения был снижен восстановлением роста добычи сланцевой нефти в США, а также увеличением добычи в некоторых других странах, не входящих в ОПЕК. Совершенствование технологий и снижение затрат позволили американской нефтяной отрасли адаптироваться к относительно низкому уровню цен нефть. В результате в текущем году в США наблюдался рост количества действующих буровых установок и добычи нефти ( рис. 2, 3 ). По оценкам

Администрации энергетической информации США, в 2017 г. добыча нефти в США составила 9,24 млн барр. в сутки, что на 0,38 млн барр. в сутки (на 4,3%) выше уровня прошлого года.

По последним прогнозам, в 2018 г. на фоне дальнейшей балансировки рынка ожидается более высокий уровень мировых цен на нефть по сравнению со средним уровнем текущего года. По прогнозу Администрации энергетической информации США мировая цена сорта Brent в 2018 г. составит 57,26 долл./ барр., по прогнозу Всемирного банка – 56,0 долл./барр. (средняя цена сортов Brent, Dubai и WTI). Прогнозы ведущих зарубежных банков (Goldman Sachs Group, UBS, Credit Suisse, JPMorgan, Citigroup, Barclays) по цене сорта Brent в 2018 г. находятся в диапазоне 54–62 долл./ барр.

Таким образом, с учетом основных влияющих факторов можно прогнозировать, что средняя цена на российскую нефть сорта Urals на мировом рынке в 2018 г. будет находиться в диапазоне 52–60 долл./ барр. В качестве наиболее существенных рисков для положительной ценовой динамики можно вы-

Рис. 2. Добыча нефти в США в 2014–2017 гг., тыс. барр. в сутки Источник: US EIA

Рис. 3. Количество действующих нефтяных буровых установок в США в 2014–2017 гг.

Источник: Baker Hughes.

делить: во-первых, рост добычи нефти в США, а также в некоторых других странах, способный в значительной степени нейтрализовать эффект соглашения об ограничении добычи; во-вторых, возобновление роста добычи в странах ОПЕК и других участвующих в соглашении странах уже в 2018 г., т.е. до истечения согласованного срока действия соглашения.•