Мотивы слияний и поглощений коммерческих банков

Plekhanov Ivan student 2nd grade, Credit and economic faculty Financial university under the Government of Russian Federation Russia, Moscow Konovalchuk Alena student

2nd grade, International economic relationships faculty Financial university under the Government of Russian Federation Russia, Moscow

MERGERS AND ACQUISITIONS MOTIVES OF COMMERCIAL BANKS

The article considers main mergers and acquisitions motives of commercial banks, synergy realization in banking sector.

Слияния и поглощения компаний стали одной из движущих сил развития экономики. В 2015 году суммарный мировой объем сделок достиг 5,05 триллионов долларов, что является абсолютным рекордом за всю историю. Банки по всему миру активно прибегают к слияниям и поглощениям для достижения обозначенных в стратегии целей. В 2014 году объем сделок в секторе финансовых услуг по всему миру достиг 314 миллиардов долларов, более чем на 60% превысив уровень прошлого года. Так с чем же связана столь высокая активность на рынке слияний и поглощений? Почему банки часто используют консолидацию как одно из направлений своего развития?

Первая, и наиболее цитируемая причина, это синергетический эффект, подразумевающий, что компания-покупатель и компания-цель, действуя по отдельности менее эффективны, чем, если бы они действовали совместно в рамках единой структуры. В рамках теории эффективности получаемый в результате сделки синергетический эффект – основной мотив слияний и поглощений. Всего в рамках теории выделяют 3 типа синергий: операционная, управленческая, финансовая. Операционная синергия подразумевает экономию на масштабе, получаемую путем объединения действий, продуктов, каналов сбыта, персонала. В банковской сфере одним из таких эффектов является переход банка-цели на IT-платформу банка покупателя, что значительно сокращает издержки на её содержание, так как банковские технологии являются крайне сложными и дорогими в обслуживании продуктами. Управленческая синергия проявляется в ликвидации дублирующих подразделений, принятии ключевых управленческих решений, стратегии развития новой корпорации на уровне топ-менеджмента компании-покупателя. В банковском секторе это особо важно, так как зачастую банками-покупателями выступают крупные корпорации, обладающие значительно более квалифицированными кадрами. Финансовая синергия подразумевает, что стоимость капитала объединенной компании ниже, чем у компаний по отдельности. Кроме того, финансовая синергия проявляется в налоговых преимуществах, которые могут возникать вследствие законодательных послаблений или же в том случае, когда убытки одной компании снижают налогооблагаемую прибыль другой компании.

Например, если прибыльный банк покупает банк с чистыми операционными убытками за последние несколько лет, то за счет них банк-покупатель может уменьшить свой налог к уплате в текущем периоде.

Как уже было указано выше, очень важным источником синергий является экономия на масштабе, то есть возможность увеличить объем предоставляемых услуг при более низких затратах. Экономия на масштабе наиболее часто проявляется при горизонтальных слияниях (сделках между компаниями, оперирующими в одной сфере, оказывающими примерно одинаковый объем услуг, например покупка одним банком другого). Существует много способов сократить издержки объединенной компании: ликвидация неприбыльных направлений бизнеса, объединение бэк-офисов и прочих обслуживающих организационных структур, переход на единый процессинг, сокращение издержек на маркетинг, а также общих и административных издержек.

Вторая причина, это экономия на структуре производимых товаров или услуг, которая подразумевает, что при покупке одной компаний другой снижаются издержки в расчете на единицу производимого товара или услуги, так как расширяется ассортимент предоставляемых товаров/услуг. Экономия на структуре проявляется и в банковской сфере. Например, кросспродажи уже давно стали важным конкурентным преимуществом. Приобретая новый банк, покупатель получает и весь спектр предоставляемых банком-целью услуг. Соответственно, объединенная компания получает более широкой ассортимент банковских продуктов, которые она может предложить клиентам, соответственно, быстрее вырастет и общая выручка. Особым случаем является структура, созданная в результате объединения банка и страховой компании, так как банки, как правило, имеют короткие пассивы и длинные активы, в то время как страховые компании наоборот. Кроме того, имея в своей структуре страховой бизнес, банки продают страховые продукты одновременно с кредитными продуктами, тем самым значительно увеличивая выручку на один продукт.

Третья, не менее важная причина большого количества сделок слияний и поглощений – диверсификация рисков. Интеграция двух компаний снижает риск и вероятность возникновения финансовых проблем у банка, но только в том случае, если денежные потоки у обеих компаний не полностью коррелированны, то есть структура продаж не совпадает на 100%. Диверсификация может быть проявляется в выходе в новый регион или расширении спектра предлагаемых услуг, которые могут быть совсем новыми для инициатора сделки. Так, для банка проще купить конкурента, у которого уже есть реализованный продукт со всей его технической инфраструктурой и клиентской базой, чем разрабатывать с нуля. Особенно это относится к ритейл-банкам и банкам, ориентированным на малый и средний бизнес.

Еще одной причиной является стремление банков масштабировать свой бизнес, в частности для удовлетворения минимальных требований регулятора по нормативам. Так, капитал объединенного банка увеличивается, что делаем возможным выдачу более крупных ссуд клиентам, увеличивает максимальный размер кредита, выдаваемого одному заемщику или группе связанных заемщиков. Кроме того, в зависимости от структуры активов и пассивов приобретаемого банка, банк-покупатель может значительно улучшить свои показатели по достаточности капитала.

Мотивы совершения сделок по слиянию и поглощению варьируются от случая к случаю, но основными причинами являются максимизация стоимости компании через реализацию синергий, экономию на масштабе и структуре, диверсификацию рисков, желание масштабировать бизнес. Все эти причины относятся и к банковской сфере, где слияния и поглощения – одно из наиболее перспективных направлений развития.

"Экономика и социум" №1(20) 2016