Накопительный сезон

Автор: Наумова Татьяна

Журнал: Прямые инвестиции @pryamyye-investitsii

Рубрика: Ваши деньги

Статья в выпуске: 3 (95), 2010 года.

Бесплатный доступ

Короткий адрес: https://sciup.org/142169518

IDR: 142169518

Текст обзорной статьи Накопительный сезон

к накоплению оказалась

— заметной, чем ожидалась

Из всех сегментов российс банковского рынка в наибо степени от кризиса постр

Накопительный розничное кредитование. В целом см модели экономического поведения населения — от потребления

EAST NEWS

Татьяна НАУМОВА

США теряют рейтинги Главная переоценка ценностей произошла в секторе суверенных кредитных рисков. Началось как всегда с Америки. Агентство Moody’s предупредило о возможной потере США максимального кредитного рейтинга — «Aaa». Произойдет это, по заявлению экспертов агентства, в том случае, если Вашингтон продолжит финансировать бюджетные расходы за счет увеличения долгов. Беспокойство вызвали планы очередного повышения внешних заимствований

на $1,9 трлн., до $14,3 трлн. Заставляют задуматься и рекордные цифры американского бюджетного дефицита. По прогнозам, в 2010 году он составит $1,565 трлн., или 10,6% ВВП — самое высокое соотношение во всей послевоенной истории страны.

На таких прогнозах и новостях кривая американских CDS (кредитно-дефолтный своп — инструмент финансового страхования, защищающий банки и корпорации от дефолта по своим обязательствам, договор, где одна

Александр СТЕЦЕНКО, руководитель проектов Управления стратегии Сбербанка России:

Граница доходности при размещении корпоративных облигаций в феврале

	МИН/МАКС ПО ДОХОДНОСТИ	ЭМИТЕНТ	КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ	ОБЪЕМ ВЫПУСКА, РУБ.	СРОК	ДОХОДНОСТЬ, % ГОДОВЫХ
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ	min	ГЛОБЭКС БАНК, БО-1	S&P: BB-/ Стабильный	1,5 млрд.	3 года	9,25
		РЖД, 23	S&P: BBB/ Негативный	15 млрд.	15 лет	9
		Россельхозбанк, 10	Fitch: BBB/ Стабильный	5 млрд.	10 лет	9
		Россельхозбанк, 11	Fitch: BBB/ Стабильный	5 млрд.	10 лет	9
	max	Виктория-Финанс, БО-1		1,5 млрд.	3 года	12,5
ЕВРООБЛИГАЦИИ	min	Международный Промышленный Банк (IIB Luxembourg S.A.), 2013 (LPN)	BB-/ Негативный	$200 млн.	3 года	11

«В декабре 2009 года портфель банковских кредитов населению сократился на 0,36%, то есть на 13 млрд. руб., что в два раза превышает темпы снижения задолженности населения в ноябре. Подводя итоги 2009 года, сложно не заметить, что для рынка кредитования граждан этот год стал самым неудачным за последние десять лет. В 2009-м кредитная задолженность населения сократилась на 11%, или 443 млрд. руб. Из всех сегментов банковского рынка именно розничное кредитование пострадало от кризиса в наибольшей степени. Примечательно, что отказ от получения банковских ссуд объясняется не только ухудшением финансово го положения населения. Ведь несмотря на некоторое сокращение доходов, объем средств на вкладах физических лиц за прошедший год возрос более чем на четверть. Это означает, что происшедшая смена модели экономического поведения населения — от потребления к накоплению — оказала более серьезное воздействие на банковскую систему, чем это можно было предполагать в разгар кризиса».

Ведущие банки по объему кредитования юридических лиц и предпринимателей (по данным на 1 января 2010 года)

2	Банк	Общая сумма выданных кредитов, тыс. руб.	Кредиты, выданные на срок, тыс. руб.
2	Банк	Общая сумма выданных кредитов, тыс. руб.	в режиме овердрафта	до 30 дней	до 90 дней	до 180 дней	до 1 года	до 3 лет	свыше 3 лет
1	СБЕРБАНК РОССИИ	4 065 827 543	247 786 155	1 378 082	19 806 665	53 442 839	603 885 786	1 065 093 291	2 074 434 725
2	ВНЕШТОРГБАНК	1 182 257 914	86 976 312	8 083 729	15 299 199	37 179 212	150 488 850	322 433 461	561 730 974
3	ГАЗПРОМБАНК	650 263 897	15 834 037	9 103 370	13 872 640	65 595 951	63 431 167	287 612 621	194 701 111
4	РОССЕЛЬХОЗБАНК	542 993 824	20 964 718	417 381	381 412	1 411 247	170 726 803	101 128 600	247 963 663
5	БАНК МОСКВЫ	387 108 066	19 692 876	5 595 584	5 407 721	8 398 063	121 056 646	180 599 702	46 278 517
6	АЛЬФА-БАНК	311 400 793	62 207 290	14 040 674	17 356 436	5 065 933	36 039 830	83 762 823	92 927 807
7	МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК	283 286 649	20 784 235	90 547	3 359 887	10 409 489	48 163 247	119 313 963	81 105 953
8	ПРОМСВЯЗЬБАНК	193 277 643	31 774 102	1 499 198	6 080 363	14 899 108	30 558 175	65 218 763	43 197 934
9	РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ	176 797 643	20 534 647	0	1 759 250	7 969 872	22 594 191	45 023 756	78 915 927
10	УРСА БАНК	168 848 383	33 789 602	2 018 868	3 225 363	8 480 230	16 506 623	48 978 668	55 716 749
11	БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД	161 631 079	8 966 704	631 974	4 782 604	18 586 371	38 258 969	60 233 188	30 071 410
12	МЕЖДУНАРОДНЫЙ ПРОМЫШЛЕННЫЙ БАНК	154 948 766	519 309	0	5 000	20 550	121 167 977	26 814 711	6 373 287
13	БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»	152 604 428	8 073 583	1 195 985	3 559 603	5 390 440	67 737 450	51 555 940	15 091 427
14	РОСБАНК	148 949 001	20 990 480	271 925	1 589 598	3 146 336	15 516 716	49 262 901	58 014 904
15	АК БАРС	134 619 724	5 687 701	253 881	724 523	3 901 216	22 076 850	52 268 653	49 706 900
16	УРАЛСИБ	123 213 266	25 216 997	1 642 518	12 986 200	16 205 940	13 752 018	25 826 413	27 582 912
17	НОМОС-БАНК	117 395 263	14 104 526	50 089	1 478 635	5 026 565	17 088 969	43 848 146	35 798 333
18	ОРГРЭС-БАНК	102 583 843	2 116 183	295 000	391 606	1 691 273	17 762 220	31 046 306	49 281 255
19	ВТБ-24	89 270 181	17 164 966	3 000 000	95 696	747 178	1 675 557	20 204 545	46 382 239
20	ТРАНСКРЕДИТБАНК	84 769 772	7 233 917	662 485	4 130 880	4 774 651	19 967 118	32 611 611	15 323 058
21	БАНК ЗЕНИТ	71 297 967	7 225 708	50 000	2 362 928	12 197 592	11 431 537	17 423 748	20 606 454
22	ВОЗРОЖДЕНИЕ	67 931 314	8 692 857	92 881	2 774 775	7 222 390	23 046 921	21 597 882	4 489 948
	Всего по банковской системе	12 450 381 820	1 080 335 078	119 958 916	267 157 908	500 545 169	2 391 252 462	3 740 100 231	4 346 172 349

При расчете таблицы учитывались кредиты, выданные негосударственным российским коммерческим нефинансовым организациям и предпринимателям без образования юридического лица (балансовые счета 452а 45401-08а).

Источник: Банк ДИНАМИКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО КРАТКОСРОЧНЫМ (ДО ГОДА) КРЕДИТАМ

России НЕФИНАНСОВЫМ ОРГАНИЗАЦИЯМ

сторона за плату обязуется поддер-

«Мечел» рассматривает возможность изменения условий выплат по реструктурированным кредитам. Компания планирует перенести погашение займов на еще более поздние сроки, снизить процентные ставки и уменьшить обеспечение. Напомним, что «Мечел» окончательно согласовал условия ре-

структуризации синдицированных кредитов, привлеченных для приобретения компаний Oriel Resources и «Якутуголь», в июле прошлого года. Тогда срок окончательного погашения был сдвинут на 2012 год, а процентные ставки повышены до LIBOR+600–700 б.п. С одной стороны, для «Мечела» было бы логичным запрашивать более низкие процентные ставки в условиях общей тенденции и улучшения его собственного финансового положения. С другой стороны, после реструк-

туризации кредитов всего лишь полгода назад новая попытка компании изменить условия может не найти понимания у западных банков. На наш взгляд, можно было бы привлечь деньги внутри страны, но вряд ли стоит рассчитывать на существенно более дешевое финан-

сирование на внешних рынках».

жать другую в случае неисполнения последней определенного обязательства — РЕД .) поднялась в среднем на 12,25 б.п. лишь за первую неделю февраля.

В Европе CDS и вовсе показали практически вертикальный взлет. Так, за первую неделю февраля стоимость по португальским свопам выросла до рекордной отметки в 238 б.п., а испанские CDS подорожали до 182 б.п.

В середине февраля стоимость страхования облигаций Дубая от дефолта вернулась к своим ноябрьским уровням. Произошло это после того, как стало известно, что держателям облигаций государственной холдинговой компании Dubai World, которая пытается реструктурировать долги на $22 млрд., будет предложена рассрочка на семь лет при списании 40% долга. На этих новостях 12 февраля цена свопов на кредитный дефолт Дубая выросла на 12 пунктов, до 631,08 б.п. Это — самая высокая отметка с 27 ноября прошлого года.

Слабая валюта — сильная экономика

Европейская валюта катится вниз с начала года. Достигнув 25 ноября прошлого года исторического максимума — $1,5134, она начала стремительно терять позиции. С середины января этот процесс ускорился. К середине февраля евро потерял 4,5%. 17 февраля стоимость евро опустилась до минимума за последние девять месяцев — $1,3562 по сравнению с $1,3607 днем ранее.

Рынок рублевых облигаций несколько недель подряд демонстрирует твердость характера и идет вразрез с общемировыми тенденциями.

Главной новостью на первичном рынке стала эмиссия облигаций ОАО «Российские железные дороги». РЖД полностью разместило выпуск облигаций 23 серии на сумму 15 млрд. руб. Эмитент установил ставку в размере 9% годовых. По выпуску предусмотрена пятилетняя оферта и погашение через 15 лет.

Аналитики ИБ «Кит-Финанс» отмечают, что, несмотря на вероятную отрицательную переоценку в краткосрочной перспективе, бумаги благодаря своим параметрам уникальны для текущего рынка. Длинная дюрация, фиксированный купон, потенциально высокая ликвидность, сильное кредитное качество и позиция в ломбардном списке Центробанка сулят инвесторам в среднесрочной перспективе значительный ценовой рост.

Статья обзорная