Налогообложение инвестиционной деятельности

Среди наиболее актуальных вопросов современной российской экономики важное место занимают вопросы налогообложения инвестиционной деятельности с использованием ценных бумаг (долговых обязательств), в частности вопросы возникновения налоговых рисков, связанных с обращением инструментов указанных видов. Эти вопросы целесообразно рассматривать по двум направлениям.

Первое направление – налогообложение организаций, которые привлекают инвестиции, выпуская соответствующие долговые обязательства, предусматривая в них уплату процента или дисконта при установлении доходности. Здесь необходимо отметить, что в глава 25 Налогового кодекса Российской Федерации (НК РФ) содержатся три статьи (265, 269 и 328), регулирующие вопросы налогообложения и налога на прибыль юридических лиц. Порядок определения размера расходов в виде процентов и дисконтов, учитываемых в целях налогообложения прибыли, подчиняется определенным правилам.

Согласно первому правилу эти расходы нормируются, на законодательном уровне устанавливается фиксированная величина (процент). В процессе формирования налоговой базы при исчислении налога на прибыль организация не вправе учитывать расходы, превышающие эту величину. Предусматривается два способа нормирования расходов: первый способ – определение среднего уровня процентов. Если организация имеет сопоставимые долговые обязательства, то исходя из такого сопоставления она определяет средний уровень, который будет использоваться в целях налогообложения прибыли. Второй, наиболее распрост- раненный способ – нормирование исходя из ставки Центрального банка Российской Федерации (Банк России), увеличенной в 1,1 раза. Напомню, что в настоящее время ставка Банка России составляет 14 процентов. Предельный уровень по рублевым долговым обязательствам составляет 15,4 процента и 15 процентов – строго фиксированная величина по долговым обязательствам, выраженным в иностранной валюте.

Второе правило гласит, что расход может быть признан только за фактическое время пользования заемными средствами (фактическое время нахождения ценных бумаг у третьих лиц) и с учетом доходности, которая устанавливается организацией, привлекающей инвестиции. Иными словами, нет заемных средств, нет и расходов, признаваемых в целях налогообложения, несмотря на наличие договора или ценной бумаги. При этом в случае досрочного погашения долгового обязательства, оформленного ценной бумагой с увеличением первоначально заявленной доходности, указанное превышение также не будет рассматриваться как обоснованные расходы.

Эти два правила имеют существенное значение для налогообложения расходов в виде процентов или дисконта у организаций, привлекающих денежные средства.

Второе направление – налогообложение инвестора. Когда организация приобретает тот или иной финансовый инструмент, то или иное долговое обязательство, оформленное ценной бумагой в соответствии с законодательством России (вексель, облигация имеют двойственную природу), тогда порядок налогообложения налогом на прибыль строится на основании фактически двух статьей НК РФ: 280 и 329. Это основные статьи, регу- лирующие порядок налогообложения результатов от операций с ценными бумагами. Самый большой риск, который может возникнуть у инвестора при совершении операции купли-продажи, при вкладывании средств в ценные бумаги, – это риск применения рыночных цен, если ценная бумага относится к категории обращающихся на организованном рынке бумаг, и применения расчетных цен, если ценная бумага относится к категории не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг. Дело в том, что согласно статье 280 НК РФ норма в части определения расчетных цен является открытой. Законодатель не установил четких алгоритмов действия инвестора в том случае, если ему необходимо посчитать налоговую базу при реализации (выбытии), в том числе, погашении ценной бумаги. В законодательстве прописано, что расчетная цена может быть определена исходя из некоей рыночной величины ставки ссудного процента, определение которой не содержится ни в законодательстве, ни в нормативных документах Банка России, ни в документах Министерства финансов Российской Федерации, ни в документах Министерства Российской Федерации по налогам и сборам. При определении налоговой базы инвестора самым большим риском является порядок применения рыночных и расчетных цен (при операции реализации в убытии ценной бумаги организация-инвестор, которая держит указанные бумаги, несет определенные налоговые риски).

Существуют и особенности налогообложения паевых инвестиционных фондов. Сейчас институт доверительного управления имеет тенденцию к бурному росту, в частности паевой инвестиционный фонд. Особенность налогообложения, в том числе и налогом на прибыль, заключается в том, что сам по себе этот институт не является юридическим лицом. Фактически глава 25

НК РФ не распространяется на паевой инвестиционный фонд, т. е. увеличение имущества паевого инвестиционного фонда не является объектом налогообложения на дату этого увеличения. Иными словами, управляющая компания, создающая паевой инвестиционный фонд, являясь и юридическим лицом, и налогоплательщиком, уплачивает налог с той суммы комиссии, которую она получает за доверительное управление. Но паевой фонд как таковой на дату увеличения стоимости пая, не важно за счет дивидендов, процентов, купли-продажи ценных бумаг либо за счет операций с недвижимостью, налогообложению не подлежит, т. к. паевой инвестиционный фонд не является налогоплательщиком. Налогообложению будет подлежать разница между ценой реализации и ценой приобретения инвестиционного пая, она войдет в налоговую базу у той организации, которая осуществляет операции с инвестиционными паями. При продаже инвестиционного пая действует общее правило, поскольку законом об инвестиционных фондах инвестиционный пай отнесен к ценным бумагам. Соответственно, налогообложение этого инструмента осуществляется в общем порядке согласно статье 280 НК РФ, которая устанавливает особенности определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами.

Следует отметить, что в настоящее время принят закон о внесении изменения в главу 25 НК РФ, который вступит в силу с 2005 года. Интересным является тот факт, что Министерство финансов Российской Федерации предложило внести поправки в статью 284 в части установления особой ставки налогообложения для доходов по облигациям с ипотечным покрытием аналогичной ставке, предусмотренной в настоящее время для государственных бумаг (15 %).