Направления совершенствования проектного финансирования в России

к.э.н., доцент кафедры «Финансы, кредит и страховое дело» Ставропольский государственный аграрный университет, Россия, г. Ставрополь

НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИИ

При реализации инвестиционных проектов используется множество различных методов финансирования. Одним из самых перспективных и эффективных в эпоху нынешней финансовой глобализации является проектное финансирование (ПФ).

Экономическая литература предлагает различные трактовки понятия проектного финансирования, суть которых примерно одинакова. Под ним понимается такой вид организации проектного финансирования, при котором доходы, получаемые от реализации проекта, являются единственным источников погашения долговых обязательств.

На данный момент проектное финансирование в России находится на начальной стадии развития, существенно отличаясь от западного ПФ, где накоплены значительные знания в области его реализации. В нашей же стране существует множество проблем и ограничений, которые делают данный вид финансирования инвестиционных проектов не столь привлекательным для реализации. Их решение, разработка путей совершенствования, позволят значительно улучшить инфраструктуру, реализовать проекты, которые дадут «толчок» развитию науки и техники, что будет особенно актуально в условиях санкций и кризиса.

Недостатки в правовом регулировании проектного финансирования - один из наиболее значимых факторов, ограничивающих его развитие в нашей стране.

Существуют основные законы, регулирующие отдельные элементы в сфере ПФ (например, Гражданский кодекс Российской Федерации, Федеральный закон от 19.07.2007 № 197-ФЗ «О залоге» и др.), а также отдельные законы субъектов Федерации. Однако все они имеют существенный недостаток - отсутствие регулирования важных аспектов ПФ, таких как обособление имущества проекта с помощью проектной компании, предоставление имущества проекта в обеспечение кредиторам по проекту и т.д. Это обуславливает необходимость внесения поправок в действующее законодательство (в существующие документы), создания отдельных нормативных документов, регулирующих ПФ. Поправки в законодательство РФ, в случае их доработок, успешного принятия и соблюдения снизят уровень неопределенности, повысят надежность контрактов, тем самым открыв множество перспектив для успешного развития проектного финансирования на территории России.

Также следует отметить, что на данный момент в Российской Федерации существует множество отдельных методических документов, цель которых - оценить эффективность проектов. Однако они не позволяют сделать это объективно. Многие подходы к оценке конкретных показателей содержат ошибки и не соответствуют международной практике, либо напротив, учитывая опыт только отдельной страны, используются без проведения дополнительных исследований. Данный факт свидетельствует о том, что необходимо принять единую методику по многокритериальной оценке эффективности инвестиционных проектов.

Необходимо исключить все возможные ошибки и использование устаревших данных, показателей и требований. Это позволит производить наиболее точную и приближенную к реальным условиям оценку инвестиционных проектов, реализуемых по схеме ПФ.

Также для повышения эффективности проектного финансирования в России необходимо создать механизм сбора информации о реализуемых на территории страны инвестиционных проектах. Впоследствии на его основе необходимо создать единую базу данных, позволяющую адекватно оценивать риски, которые могут возникнуть в ходе реализации проектного финансирования. Эти нововведения позволят инвесторам, компаниям, банкам и другим субъектам проектного финансирования использовать информацию базы данных в процессе принятия решений.

Высокую степень влияния на проектное финансирование в России имеют рейтинговые агентства (Moody’s, Fitch Ratings и др.) – организации, занимающиеся оценкой платежеспособности эмитентов, качества управления активами и др. До сих пор продолжают действовать правовые акты, ставящие в зависимость принятие управленческих решений от результатов рейтинговых агентств. Существует проблема недостаточной компетентности рейтинговых агентств для осуществления оценки, отражающей реальное положение дел. Также, зачастую они имеют политическую подоплеку. Для решения этих проблем необходимо осуществить изменения российских правовых актов для снижения степени влияния результатов рейтинговых агентств на принятие управленческих решений, повысить объективность и прозрачность методик оценки в рамках создания национальной рейтинговой системы и осуществить создание условий для возникновения новых рейтинговых агентств на территории Российской Федерации, которые отвечали бы требованиям

Базельского комитета без участия в капитале органа власти и Банка России.

Безусловно, это не единственные направления, которые можно предложить для повышения привлекательности проектного финансирования в России. Однако реализация данных предложений может значительно улучшить положение дел, изменив обстановку в области реализации ПФ в России.