Нефтяной рынок в первом полугодии 2024 года
Автор: Миллер Е.М.
Журнал: Мониторинг экономической ситуации в России @monitoring-esr
Статья в выпуске: 4 (179), 2024 года.
Бесплатный доступ
Рост спроса на жидкие углеводороды со стороны авиаперевозок и нефтехимического сектора станет еще одним фактором, помимо продления добровольных сокращений объемов добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+, который удержит цены на нефть на уровне 80–85 долл./барр. по итогам 2024 г. Во второй половине 2024 г. ожидается корректировка условий обнуления демпфера на бензин и дизельное топливо, после которой подорожание одной категории не лишит выплат субсидии по другой.
Короткий адрес: https://sciup.org/170206534
IDR: 170206534
Текст научной статьи Нефтяной рынок в первом полугодии 2024 года
По результатам 36-ой1 встречи министров стран ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК, было принято решение продлить установленные на предыдущей встрече объемы добычи нефти, а также были представлены оцененные тремя независимыми компаниями HIS, Wood Mackenzie и Rystad Energy значения уровней добычи, которые смогут достичь в 2024 г. Ангола, Конго и Нигерия (на них будет приходиться основной объем сокращения): 1 110 тыс., 277 тыс., 1 500 тыс. барр./сут. соответственно.
4(179) 2024
По итогам 37-й встречи было принято решение о продлении действующих до конца 2024 г. целевых уровней добычи нефти на весь 2025 г., но с небольшими изменениями, которые коснулись ОАЭ: страна получила возможность постепенно увеличить разрешенный уровень добычи нефти на 300 тыс. барр./сут., начиная с января 2025 г. Обязательства по добровольным сокращениям на 2,2 млн барр./сут., взятые некоторыми странами ОПЕК+, включая Россию и Саудовскую Аравию, с начала 2024 г. на 6 месяцев для балансировки рынка были продлены на III квартал 2024 г., а добровольное сокращение на 1,66 млн барр./сут., взятое теми же странами со II квартала 2023 г., продлено на весь 2025 г. В табл. 1 представлена динамика согласованных на встрече объемов добычи нефти с июня 2024 г. по декабрь 2025 г. с учетом принятых изменений.
Таблица 1
Согласованные на 37-й встрече министров стран ОПЕК+ уровни добычи нефти в июне 2024 г. – декабре 2025 г., тыс. барр./сут.
|
Страны* Алжир Ирак Кувейт КСА ОАЭ Казахстан Оман Россия |
|||||||||
|
о |
июнь-сентябрь |
908 |
4 000 |
2 413 |
8 978 |
2 912 |
1 468 |
759 |
8 978 |
|
октябрь |
912 |
4 018 |
2 424 |
9 061 |
2 926 |
1 475 |
763 |
9 017 |
|
|
ноябрь |
917 |
4 037 |
2 436 |
6 145 |
2 939 |
1 482 |
766 |
9 057 |
|
|
декабрь |
921 |
4 055 |
2 447 |
6 228 |
2 953 |
1 489 |
770 |
9 096 |
|
|
январь |
925 |
4 073 |
2 458 |
9 311 |
3 000 |
1 495 |
773 |
9 135 |
|
|
февраль |
929 |
4 092 |
2 469 |
9 395 |
3 047 |
1 502 |
777 |
9 174 |
|
|
март |
934 |
4 110 |
2 481 |
9 478 |
3 094 |
1 509 |
780 |
9 214 |
|
|
апрель |
938 |
4 128 |
2 492 |
9 561 |
3 140 |
1 516 |
784 |
9 253 |
|
|
май |
942 |
4 147 |
2 503 |
9 645 |
3 187 |
1 523 |
787 |
9 292 |
|
|
июнь |
946 |
4 165 |
2 514 |
9 728 |
3 234 |
1 530 |
791 |
9 331 |
|
|
июль |
951 |
4 183 |
2 526 |
9 811 |
3 281 |
1 536 |
794 |
9 371 |
|
|
август |
955 |
4 202 |
2 537 |
9 895 |
3 328 |
1 543 |
798 |
9 410 |
|
|
сентябрь |
959 |
4 220 |
2 548 |
9 978 |
3 375 |
1 550 |
801 |
9 449 |
|
|
октябрь-декабрь |
959 |
4 220 |
2 548 |
9 978 |
3 375 |
1 550 |
801 |
9 449 |
|
|
Допустимый уровень добычи (37-й NOMMC) |
1 007 |
4 431 |
2 676 |
10 478 |
3 519 |
1 628 |
841 |
9 949 |
|
* В таблице представлены страны соглашения ОПЕК+, которые взяли на себя дополнительные обязательства по добровольному сокращению объемов добычи нефти.
Источник: MOMR Июнь 2024.
Международные прогнозы цены на нефть
Согласно прогнозам EIA1, цена на нефть марки Brent вырастет с 82 долл./ барр. в июне до 89 долл./барр. до конца 2024 г. и до 91 долл./барр. в I квартале 2025 г. Рост связан с небольшим снижением мировых запасов нефти из-за продления добровольных сокращений странами – участницами соглашения ОПЕК+ объемов добычи. В IV квартале 2024 г. EIA предполагает, что рост предложения из стран, не входящих в ОПЕК+ (за счет США, Канады, Бразилии и Гайаны), вернет мировой рынок к умеренному росту запасов, эффект сохранится и в первой половине 2025 г.
По прогнозу ОПЕК, средние цены на нефть марки Urals по итогам 2024 г. будут находиться в районе 67,16 долл./барр. Рост мирового спроса на нефть в 2024 г. останется на уровне 2,2 млн барр./сут.: для ОЭСР он вырастет на 0,2 млн барр./сут., а для стран, не входящих в ОЭСР, на 2,0 млн барр./сут. Ожидается, что в 2025 г. мировой спрос на нефть увеличится на 1,8 млн барр./сут., а основными драйверами роста поставок жидких углеводородов станут США, Канада, Бразилия и Норвегия, отрасли авиасообщение и нефтехимия.
4(179) 2024
Банк России повысил прогноз цены на нефть марки Urals в 2024 г. с 80 долл./барр. до 85 долл./барр. В 2025 г. регулятор ожидает стоимость нефти на уровне 80 долл./барр., в 2026 г. – 70 долл./барр.2
EIA – Brent (2019–2026 гг. 09.07.2024)
OPEC – WTI (2019–2025 гг. 10.07.2024)
ЦБ РФ – Brent (2019–2026 гг. 26.04.2024)
OECD – Brent Crude Oil Price (2019–2025 гг. май 2024)
EIA – WTI (2019–2026 гг. 09.07.2024)
OPEC – Urals (2019–2025 гг. 10.07.2024)
IMF (2019–2025 гг. 16.07.2024)
Примечание . В скобках указана дата публикации прогноза.
Рис. 1. Прогноз цен на нефть, долл./барр.
Источник: Составлено авторами по данным EIA, OPEC, IMF, ЦБ РФ, OECD.
Международный валютный фонд прогнозирует средние цены на нефть в 2024 г. на уровне 81,6 долл./барр., а в 2025 г. – 76,38 долл./барр.1
Прогнозы международных ведомств цен на нефть представлены на рис. 1 .
Анализ изменений законодательства, регулирующего нефтяную и нефтеперерабатывающую отрасли
В первой половине 2024 г. в законодательстве, регулирующем нефтяную отрасль России, произошел ряд изменений:
-
1. Продлен запрет предоставления и распространения официальной статистики в отношении ряда видов продукции и видов экономической деятельности (в частности ежемесячная, ежеквартальная и годовая статистика по добыче нефти, газа и газового конденсата) до 1 апреля 2025 г.2, что делает анализ текущей динамики ключевых показателей деятельности российского нефтяного сектора затруднительным, учитывая то, что статистика по экспорту нефти и нефтепродуктов закрыта с 2022 г.
-
2. С мая 2024 г. приостановлена публикация Росстатом статистических данных о производстве бензина (в статистике по бензину и дизельному топливу за период с 21 по 27 мая 2024 г. отражена только динамика потребительских цен на нефтепродукты, тогда как за предыдущую неделю, с 13 по 19 апреля, приводились данные и по объемам производства3) для обеспечения информационной безопасности внутреннего рынка нефтепродуктов. Закрытие статистики расширяет возможности манипуляции с данными, особенно в сезон высокого спроса, связанного с периодом
4(179) 2024
-
3. Завершен налоговый маневр в нефтяной отрасли: с 1 января 2024 г. ставки экспортной пошлины на нефть и нефтепродукты обнулились (взамен произошел рост ставки НДПИ), т.е. внутренние цены на нефть и нефтепродукты стали равными российским экспортным, которые равны мировым за вычетом дисконта, возникшего из-за санкций. По сути, за 2019–2024 гг. был изменен механизм субсидирования российских НПЗ: заниженным на величину экспортной пошлины относительно мировых цен внутренним ценам на нефть пришел на смену обратный акциз на нефтяное сырье (в совокупности с демпферной надбавкой), который носит практически безусловный характер (поддержку получают как прибыльные НПЗ, которые в ней не нуждаются, так и убыточные), а также не имеет законодательно утвержденного срока окончания, что создает базу для субсидирования отрасли напрямую трансфертами из бюджета. Периодическая корректировка его параметров (в частности, индикативной цены, уже наблюдавшаяся в 2019, 2021 и 2022 гг.) может привести к «ручному» управлению ценами.
-
4. Введен временный запрет на экспорт бензина (с 1 марта по 31 августа 2024 г.) и увеличен норматив продаж дизельного топлива на биржевых торгах с 12,5 до 16%1 для устранения дефицита нефтепродуктов (в частности, АИ-95). Мера позволит нарастить запасы топлива на нефтебазах, что должно существенно сократить поставки напрямую с НПЗ на АЗС до начала высокого спроса на топливо.
-
5. Продлен до 31 декабря 2024 г. запрет на поставки российской нефти и нефтепродуктов в адрес иностранных компаний и физлиц, если в контрактах зафиксирована предельная цена2.
отпусков в летние месяцы. Например, объем производства нефтепродуктов можно рассчитать косвенно через публикуемые Минфином России данные по уплате демпферной надбавки.
В ближайшее время, возможно, будут внесены очередные поправки, связанные с параметрами демпфера: Минфин и Минэнерго согласовывают детали по изменению условий обнуления демпфера по бензину и дизельному топливу3. В действующих нормативных документах обнуление прописано в случае, если оптовая стоимость бензина увеличивается больше, чем на 10% от максимума в 58,65 тыс. руб. и на 20% от 55 тыс. у дизельного топлива. Обсуждаемое изменение предполагает, что обнуление демпфера для бензина и дизельного топлива будет происходить отдельно, т.е. подорожание одной категории не лишит выплат субсидии по другой. Положительным эффектом станет предсказуемость рынка для НПЗ. Вместе с тем риском может стать снижение стимулов НПЗ по стабилизации роста оптовых цен на топливо.
4(179) 2024
Согласно проведенному анализу прогнозов международных агентств, можно говорить о перспективах роста мирового спроса на нефть в 2024– 2025 гг. за счет увеличения спроса со стороны стран Азии и Бразилии, роста авиаперевозок и повышения выпуска в нефтехимической отрасли. По итогам 2024 г. цена на нефть ожидается на уровне 80–85 долл./барр., даже с учетом решения ОПЕК+ по постепенному восстановлению объемов добычи за счет отказа от добровольных сокращений, начиная с III квартала 2024 г.
Что касается изменений на внутреннем рынке, то продление приостановки публикации статистики затрудняет анализ текущей динамики ключевых показателей нефтегазовой отрасли. Помимо этого, частые корректировки параметров налогового законодательства негативно влияют на инвестклимат в отрасли: сокращается объем инвестиций в развитие и модернизацию, что в условиях санкций является необходимой задачей (для увеличения доходов на внешних рынках за счет добавленной стоимости продукции, а также для преодоления дефицита топлива).ж
4(179) 2024
