Некоторые аспекты анализа кредитоспособности заемщиков

На сегодняшний день известно немалое количество методов, моделей, подходов к анализу кредитоспособности и финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем единого универсального подхода не выработано, более того, разработка обобщенного универсального инструмента затруднительна и не всегда оправдана.

Суть проблемы состоит в выборе из большого количества известных моделей наиболее подходящих в каждом конкретном случае инструментов.

Актуальность данной проблемы продиктована:

• -    многообразием существующих методов и моделей, отсутствием универсального подхода, сложностями в выборе инструмента;

• -    сложностями адаптации зарубежных моделей в российской действительности;

• -    спецификой российской системы бухгалтерского учета.

Описание кредитных отношений инструментами статистики подразумевает использование ряда показателей, которые укрупненно могут быть сгруппированы следующим образом:   показатели, связанные с условиями и возможностями выдачи кредита; показатели расчета процентов за выданный кредит; показатели, связанные с анализом уровня кредитного риска для заемщика (банка) или уровня кредитоспособности клиента.

С позиции предприятия- потенциального заемщика и с позиции кредитной службы особую значимость имеют именно показатели третьей категории, к которым относятся показатели анализа финансовохозяйственной деятельности предприятий-заемщиков. Каждый банк самостоятельно определяет набор данных показателей и создает модель и методику анализа кредитоспособности организаций, руководствуясь законодательными документами и нормативной базой Центрального банка.

Основу анализа кредитоспособности юридических лиц составляют количественные показатели, определяемые по данным финансовой отчетности.

Наиболее часто в методиках оценки кредитоспособности предприятий используются следующие статистические коэффициенты: коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности и рентабельности. К коэффициентам, определяемым по балансу предприятия, относятся:

• 1.    Коэффициент автономии (K_а), который выражается отношением величины собственных средств на балансе предприятия к валюте баланса. Данный коэффициент показывает фактически финансовую устойчивость предприятия, долю собственных средств в валюте баланса.

• 2.    Коэффициент маневренности (К м ), который рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала (величина дебиторской задолженности и запасов за минусом кредиторской задолженности и задолженности по ссудам) к собственному капиталу заемщика. Величина коэффициента не должна быть меньше 0,5. С его помощью анализируют эффективность использования собственных средств клиента и своевременность погашения дебиторской и кредиторской задолженности.

• 3.    Коэффициент покрытия (К п ), который рассчитывается как сумма оборотных средств заемщика, распределенная на сумму краткосрочной задолженности. Ориентировочно К п должен быть не меньше 2,0-2,5.

• 4.    Коэффициент абсолютной ликвидности (К ал ), который определяет степень мобильности активов заемщика, которая обеспечивает своевременную выплату его задолженности. Ориентировочно К ал должен быть не меньше 0,5-0,6. Недостаток ликвидных средств указывает на задержку платежей по текущим операциям.

• 7.    Коэффициент задолженности (K з ), также известный как коэффициент финансового левериджа, который выражается отношением заемных средств к сумме собственного капитала. Нормативным считается значение 0,3-0,5. Данный коэффициент показывает величину заемных средств, которые привлек заемщик на одну денежную единицу, вложенную в актив собственных средств. К з характеризует зависимость клиента от внешних займов. Чем больше величина этого показателя, тем рискованнее сложившаяся ситуация и тем меньше вероятность, что заемщик сможет рассчитаться по своим обязательствам.

• 8.    Индекс финансовой напряженности (I фн ) выражается отношением общей суммы обязательств в валюте баланса.

• 9.    Коэффициент покрытия инвестиций (К_пи), который характеризует часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых источников, а именно величину собственных средств, средне- и долгосрочных обязательств по отношению к активу баланса-нетто.

По отчету о финансовом результате предприятия определяются показатели рентабельности деятельности и продаж предприятия и проч.

При проведении анализа кредитоспособности имеется ряд особенностей при анализе количественных факторов, как-то:

• -    приведенные факторы в большинстве случаев отражают структуру баланса предприятия, не демонстрируя изменения в динамике;

• -    нормативные значения являются весьма усредненными, несоответствие показателя отнюдь не означает наличие негативных тенденций и не является гарантом устойчивости либо неустойчивости финансового состояния предприятия. Отклонение от нормативных значений стоит рассматривать как предупреждающий сигнал, требующий дополнительного анализа;

• -    данные показатели и их нормативные значения не позволяют учитывать отраслевую специфику предприятия. Так, ввиду особенностей бухгалтерского учета SPV-компаний (от анг. «Special purpose vehicle» ) высокий уровень долговой нагрузки при фактическом отсутствии собственного капитала является, в общем случае, нормой. Еще одним примером может стать отсутствие либо низкое значение выручки при реализации строящихся площадей по договорам долевого участия в строительстве.

Для проведения полного анализа финансового состояния необходимо также учитывать качественные показатели, такие как: характеристика рынка сбыта / отрасли и перспективы стабильного роста, уровень конкуренции, занимаемые предприятием позиции на рынке, уровень агрессии стратегической политики на рынке; качество предоставляемой отчетности, наличие заключение аудитора; уровень менеджмента и управленческий состав; сведения о деловой репутации, сведения о наличии исков и судебных разбирательств; качество кредитной истории (в т.ч. в иных банках).

Кредитными организациями разрабатываются методики, скоринговые, рейтинговые модели для проведения комплексного анализа.

При составлении комплексной методики возникает необходимость математической обработки нечисловых данных, их измерения и калибровки. Работа с нечисловыми данными и создание комплексной модели, включающей как числовые, так и нечисловые факторы, является в общем случае нетривиальной исследовательской задачей. Предлагаются следующие механизмы работы с качественными переменными:

• -    введение фиктивных переменных (dummy variables), как правило, бинарных;

• -    интервальные оценки нечисловых показателей;

• -    калибровка нечисловых факторов посредством установления уровней значений (метод используется, например, при построении моделей ANOVA-статистики);

• -    использование нечетких множеств и нечетких отношений.

Еще одним важным аспектом при анализе кредитоспособности предприятия является анализ его денежных потоков. Баланс предприятия или отчет о финансовом результате не могут дать информацию о таких фактах деятельности предприятия как кассовые разрывы, достаточность денежных потоков для обслуживания обязательств и проч. Кроме того, при анализе кредитоспособности на практике часто используются такие показатели как EBITDA (аналитический показатель, равный объёму прибыли до уплаты налогов, расходов на амортизацию и процентов по кредитам), Debt/EBITDA (отношение всех балансовых обязательств предприятия к EBITDA), FCash/Debt (поступления по контрактам, договорам к сумме всех балансовых обязательств предприятия), FCash/Liabilities (объемы будущих поступлений к размеру всех обязательств предприятия, в т.ч. и забалансовых) и проч.

Таким образом, комбинация количественных и качественных показателей, структурного анализа и анализа финансового состояния предприятия в динамике могут являться надежным инструментом для проведения анализа кредитоспособности.

Рудакова М.Ю.

3 курс профиль «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» Россия, г. Ставрополь ДРЕВНЕЕГИПЕТСКИЙ УЧЕТ, ЕГО ГОСУДАРСТВЕННАЯ

ОРГАНИЗАЦИЯ

В долине Нила всего несколько тысяч лет назад люди начали изготавливать папирус. Именно к этому периоду относят истоки письменного учета. Регистрация фактов хозяйственной жизни велась в то время на свитках папируса (свободных листах). Если говорить о длине свитков, то она составляла порядка 4-5 м, а высота - 18-24 см. Записи делались черной и красной тушью для эстетики. К примеру, год делался красной, день и месяц ─ черной, частные числа ─ красной, итоги ─ черной и т. д. На свитках, прежде всего, составляли инвентари. По столбцам приводили наименования различных ценностей, а по строчкам - дни, по которым отмечалось количество их движение.

В Египте тогда зародилась натуралистическая, зеркальная концепция учета (речь идет о как можно более точном учете данных). Основным учетным приемом стала инвентаризация. При I и II династиях (3400-2980 гг. до н.э.) каждые 2 года проводилась инвентаризация всего движимого и недвижимого имущества страны. Право собственности на землю и прочее имущество принадлежало фараону. От его имени и велся учет. Чем больше проведено инвентаризаций - тем мудрее правитель Египта, тем счастливее его народ. Занимались этим писцы [3]. Чтобы вести бухгалтерский учет, писец должен был овладеть искусством письма и счета, помнить огромное множество знаков, а также умело использовать их достаточно сложные комбинации. Покровитель - бог мудрости, счета и письма - Тот, а его жена Маат была богиней истины и порядка.

"Экономика и социум" №4(13) 2014