О необходимости повышения доходности негосударственных пенсионных фондов в Российской Федерации

Автор: Баев В.А.

Журнал: Экономика и социум @ekonomika-socium

Статья в выпуске: 4 (35), 2017 года.

Бесплатный доступ

Данная статья посвящена вопросамэффективности обеспечения социального страхования негосударственными пенсионными фондами в Российской федерации. Рассмотрены основные показатели доходности ведущих негосударственных пенсионных фондов. Обоснована необходимость перехода негосударственных пенсионных фондов к более доходным точкам приложения капитала с целью приобретения ими статуса рентабельных.

Негосударственный пенсионный фонд, система пенсионного страхования, проблемы доходности

Короткий адрес: https://sciup.org/140123227

IDR: 140123227

Текст научной статьи О необходимости повышения доходности негосударственных пенсионных фондов в Российской Федерации

В современной финансовой системе России немаловажную роль играют негосударственные пенсионные фонды (в дальнейшем НПФ), главной функцией которых является сохранение и преумножение пенсионных накоплений застрахованных в них лиц. По данным регулятора НПФна конец 2016 года сосредотачивают в своих руках капитал равный 3.6% от ВВП. Данный показатель сильно отличается от показателей ведущих зарубежных стран, где он зачастую превышает 40% от ВВП, тем не менее НПФ являются значительной частью инвестиционного мира России и оказывают на него определенное влияние.

В целях снижения рисков инвестиционная политика НПФ ограничивается государством в части возможных точек приложения капитала и необходимости диверсификации вложений. Данные ограничения обеспечивают безопасность пенсионных накоплений граждан, но в то же самое время серьезно ограничивают круг потенциальных объектов для инвестиций НПФ.

Одним из наиболее важных показателей эффективности деятельности НПФ является их доходность, рассчитываемая как отношение полученного дохода к стоимости чистых активов. В целях анализа деятельности НПФ автором были отобраны 10 НПФ с наибольшей долей рынка по итогам 2015 года (табл.1). По итогам 2015 года данные НПФ имели в совокупности долю рынка равную 80,16% , что на наш взгляд достаточно для признания выборки репрезентативной в аспекте отражения состояния всего рынка НПФ.

Таблица 1. Доходность ТОП-10 НПФ за 2010-2015 гг.

		2010	2011	2012	2013	2014	2015
	ачение инфляции	8,78	6,1	6,58	6,45	11,36	12,91
1	«НПФ Сбербанка»	11,34	-0,09	7,84	6,95	2,67	10,7
2	«НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ»	9,99	1,45	7,56	8,89	8,95	8,96
3	«НПФ «БУДУЩЕЕ»	12,39	0,91	7,15	8,23	1,47	5,58
4	О «НПФ РГС»	5,75	0,77	6,06	6,22	7,54	9,56
5	О «НПФ «Газфонд пенсионные копления»	11,84	1,23	9,17	7,23	2,85	13,92
6	«НПФ «ВТБ Пенсионный нд»	11,54	0,73	10,99	6,59	4,72	10,76
7	«НПФ электроэнергетики»	11,51	1,88	7,77	8,38	9,04	8,46
8	О «КИТФинанс НПФ»	10,73	-0,87	5,44	7,91	2,78	14,5
9	О «НПФ «Промагрофонд»	9,58	1,8	3,52	4,47	1,39	16,34
10	НПФ «САФМАР»	13,01	-0,42	8,38	7,71	4,76	10,18
	казатели доходности НПФ с етом инфляции
1	«НПФ Сбербанка»	2,56	-6,19	1,26	0,5	-8,69	-2,21
2	«НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ»	1,21	-4,65	0,98	2,44	-2,41	-3,95
3	«НПФ «БУДУЩЕЕ»	3,61	-5,19	0,57	1,78	-9,89	-7,33
4	О «НПФ РГС»	-3,03	-5,33	-0,52	-0,23	-3,82	-3,35
5	О «НПФ «Газфонд пенсионные копления»	3,06	-4,87	2,59	0,78	-8,51	1,01
6	«НПФ «ВТБ Пенсионный нд»	2,76	-5,37	4,41	0,14	-6,64	-2,15
7	«НПФ электроэнергетики»	2,73	-4,22	1,19	1,93	-2,32	-4,45
8	О «КИТФинанс НПФ»	1,95	-6,97	-1,14	1,46	-8,58	1,59
9	О «НПФ «Промагрофонд»	0,8	-4,3	-3,06	-1,98	-9,97	3,43
10	НПФ «САФМАР»	4,23	-6,52	1,8	1,26	-6,6	-2,73

*Составлено автором по материаламcайта Банка России

Стоит отметить, что деятельность НПФ связана с инвестированием, а соответственно с риском и возможными убытками. При этом в России существует законодательное ограничение в связи с которым НПФ обязаны каждый год выходить на точку безубыточности, что несомненно ограничивает их в выборе финансовых инструментов для инвестиций. В связи с этим многие НПФ вынуждены вкладываться в так называемые "короткие деньги" с целью соблюдения законодательства. Тем не менее некоторые НПФ по итогам года могли показывать отрицательную доходность, как например "НПФ Сбербанка",«КИТФинанс НПФ» и НПФ «САФМАР» в 2011г. С одной стороны наличие подобных небольших (менее 1% во всех случаях) разовых проседаний по доходности незначительно на фоне в дальнейшем относительно высоких значений доходности, но при учете влияния фактора инфляции картина претерпевает кардинальные изменения.

Обратим внимание, что с учетом инфляционной корректировки показатели доходности НПФ являются в большинстве случаев отрицательными. Например "НПФ РГС" с 2010 по 2015 ни разу не смог перейти порог положительной доходности с учетом инфляции. Учитывая покрываемую в обзоре показателей доходности долю рынка, можно говорить о неэффективности в разрезе показателя доходности всего рынка.

Данное положение вещей на взгляд автора является неприемлемым, так как НПФ перестает выполнять одну из своих основных функций по сохранению пенсионных накоплений застрахованных лиц. В связи с этим явно проявляется необходимость в корректировке положения НПФ, которая потенциально может быть произведена за счет:

• расширения инвестиционного инструментария
• мер по снижению темпов инфляции
• предоставления НПФ возможности вкладываться в "длинные" деньги за счет корректировки ограничения по ежегодной безубыточности
• либерализации законодательства в области ограничения точек приложения капитала НПФ

Средства НПФ вне всяких сомнений должны быть максимально застрахованы от всяческого инвестиционного риска в силу их высокой социальной значимости, однако, на наш взгляд при чрезмерном ограничении инвестиционной свободы НПФ они претерпевают значительные проблемы с доходностью, что подрывает саму основу их существования.

Список литературы О необходимости повышения доходности негосударственных пенсионных фондов в Российской Федерации

Федеральный закон от 07.05.1998 № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах»//Справочная система «Консультант плюс» 2017;
Истомина Н. А. Инвестиционная политика негосударственных пенсионных фондов: теоретический аспект/Н. А. Истомина//Финансы и кредит. -2013. -№33(561.) -с. 64-65;
Мамий Е.А., Новиков А.В. Современные аспекты реформирования системы негосударственного пенсионного обеспечения//Политематический сетевой электронныйнаучный журнал Кубанского государственного аграрного университета. -2014, №95 -с. 1080-1092;