О планах и мероприятиях банка России по снижению инфляции к 2017 году

К концу 2014 г. Россия подошла к масштабному финансовоэкономическому кризису, где тем самым, прекратился промышленный и экономический рост, инфляция стала измеряться двузначным числом, цена на нефть упала более чем в два раза, и обесценился рубль по отношению к доллару США, рост инвестиций ушел в отрицательную область, а доходы населения замерли в ожидании снижения [3].

Финансово – экономические прогнозы на 2015 г. отечественных правительственных и неправительственных, а также международных организаций, занимающихся анализом и прогнозированием российской экономики, предполагают, что положение в стране еще больше ухудшится.

По данным Центрального банка на 2015 г. при цене на нефть в 60 долл. за баррель, Банк России ожидает падение ВВП в 2015 г. на 4,6%, инфляцию – 9,8%. В базовом сценарии при 80 долл. за баррель ЦБ ожидает снижения ВВП на 0,7%, а инфляцию – в 5,5% - 6% [2].

В Правительстве и Банке России придерживались той точки зрения, согласно которой делалась ставка на бюджетные ограничения, где все нефтедоллары, полученные при превышении цены в 93 долл. США за баррель идут не в бюджет, а в Резервный фонд. Именно таким образом Минфин и ЦБ выводили значительные средства из оборота, опасаясь банального хищения средств и роста инфляции [1].

Борьбу с инфляцией Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) объявил своей главной задачей на ближайшую перспективу. Руководство Банка России объявило, что в течении ближайших двух-трех лет мегарегулятор добьется того, что инфляция в России установится на уровне 4%, а после этого Россия вступит в полосу экономического роста, но ведь, жесткость режима Банка России выражается в величине ключевой ставки,которая влияет на уровень процентов для всей экономики. Чем выше ставка — тем более сложные условия, на которых банки и население получают кредиты. С другой стороны, ее увеличение ведет к замедлению инфляции. В декабре 2014 года ключевая ставка резко повысилась — с 10,5 до 17 процентов. В последние месяцы ЦБ шаг за шагом уменьшал ее. Только на последнем заседании Совета директоров Центробанка было принято решение оставить ставку неизменной - на уровне11 процентов [2].

Рисунок 1 - Динамика ключевой ставки Центрального Банка РФ в 2013 – 2015 гг., % [2]

Так, министр финансов А. Силуанов заявил, что сейчас нужно говорить о том, чтобы как можно быстрее решить вопрос с инфляцией. И после этого мы сможем найти инвестиционный ресурс, который пойдет на поддержку экономики [1].

Базовый сценарий экономического развития строится исходя из цены за баррель нефти марки Urals 50 долл./баррель. В этом случае ВВП России в 2015 г. упало по отношению к 2014 г. на 3,9-4,4%, в 2016 г. еще на 0,5-1%, а в 2017 г. прогнозируется незначительный рост. В 2018 г. увеличение производства станет более заметным от 2 – 3%. Инфляция в 2015 г. составила 12 – 13%. В 2017 – 2018 гг. ЦБ обещает довести инфляцию до 4% в год, но как будет достигнут этот показатель точно не известно. Цены на нефть должны составить соответственно по годам 60,70,75долл./баррель. В этом случае рост ВВП начнется уже в 2016 г. и составит 0,5%, а в 2017 г. увеличение ВВП – до 2%, в 2018 г. – 3,5% [4].

Запрет на импорт продовольствия из стран ЕС, введенный Правительством страны в 2014 г. в ответ на западные санкции, и последовавший за этим обвал цен на нефть и курса рубля, спровоцировали в России значительный рост потребительских цен. В результате в марте инфляция в годовом выражении достигала своего пика за последние 13 лет – 16,9% [1].

В первой половине 2015 г. чистый отток капитала из России уменьшился по сравнению с тем же периодом 2014 г. почти на треть, но, тем не менее, он остается весьма значительным, что показано на рисунке 2.

IFОтток капитала

Рисунок 2 – Динамика оттока капитала из России в 2010 – 2015 гг., млрд.руб. [1]

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) с поставленной задачей сократить инфляцию в течение трех лет до 4% в условиях далеко нерыночной экономики и при наличии экономических санкций со стороны Запада, справиться не может, но вот в рыночных условиях и в отсутствии санкций ЦБ вполне мог бы достичь этой цели.

Так, определенную помощь ЦБ РФ окажет принятая в конце января 2015 г. Правительством антикризисная программа, которая ориентирована на финансовое поддержание нескольких приоритетных направлений: финансового сектора, промышленности, сельского хозяйства, социальной сферы. Для этого было выделено почти 1,5 трлн. рублей [2].

Инфляция в стране высока отнюдь не из-за большого денежного предложения. Совокупное количество денег в экономике у нас почти в четыре раза меньше по сравнению с аналогичным показателем Китая, в три – Южной Кореи, и более чем в два – Вьетнама [3].

Причины отечественной инфляции связаны главным образом со структурными проблемами – высокими издержками бизнеса, как прямыми (транспорт, логистика, связь), так и косвенными (налоговое бремя, высокие проценты по кредитам). Перечисленные факторы будут и дальше в большей или меньшей степени способствовать ослаблению рубля, и в этих условиях стремление государства наращивать налоговое давление на российский бизнес с целью получения необходимых ему доходов объяснимо, но категорически противопоказано, когда экономика приходит к кризису [1].

По данным Центрального Банка Российской Федерации, инфляцию сдерживают «относительно жесткие денежно-кредитные условия». Темпы роста денежной массы остаются на низком уровне. Размер ключевой ставки достаточно высок для того, чтобы проценты по потребительским кредитам оставались непривлекательными [2].

Очевидно, что отказываться от губительной монетаристской парадигмы руководство регулятора не намерено, а это значит, что, несмотря на громкие декларации, не стоит ожидать никаких подвижек в деле

«стимулирования роста экономики и развития реального сектора» [3].

Уже сейчас политика ЦБ напрямую способствует умиранию отечественной промышленности, а не ее подъему, поскольку при рентабельности в 3–5% невозможно обслуживать кредиты со ставкой под 20–30%.Обратная ситуация с депозитами — ключевая ставка в 11 процентов все еще обеспечивает относительно высокую доходность (по данным регулятора — 10,35 процента годовых в десятке крупнейших банков; в конце 2014 года этот показатель был равен 15,64 процента, в начале — 8,31 процента). Таким образом, политика Центробанка стимулирует население к сбережениям и мешает потреблению [4].

Для достижения цели по инфляции Банком России будет устанавливаться уровень ключевой ставки, отражающий направленность денежно-кредитной политики. Также планировалось завершить до конца 2014 года переход к режиму плавающего валютного курса. В рамках нового режима Банк России откажется от проведения операций на внутреннем валютном рынке в целях воздействия на валютный курс, за исключением случаев, когда это необходимо для поддержания финансовой стабильности. Помимо повышения управляемости ставок денежного рынка переход к режиму плавающего курса приведет также к уменьшению чувствительности экономики к внешним шокам, адаптация к которым будет происходить за счет изменения валютного курса [2].

Все сводится к тому, что 2017 год станет переломным. Если регулятор сможет опустить инфляцию до комфортных 4 %, у страны появится шанс на перезапуск и рост производства. В то же время эти два года отечественная экономика будет терять силы и выйдет на новые рубежи уже обескровленной. А вопрос о планах по снижению инфляции к 2017 г. остается открытым для дискуссии и по сей день.

Можно сделать вывод, что объявленная Банком России долгосрочная денежно-кредитная политика предполагает дальнейшую борьбу с инфляцией, а следовательно, дальнейшее повышение процентных ставок. Таким образом, фактически политика регулятора противоречит интересам России в части развития внутренней экономики, решения давно назревших проблем.