О взаимосвязи эффективности антиинфляционной политики и политики стимулирования притока инвестиций в РФ

В условиях современного этапа социально-экономического развития Российской Федерации, одним из ключевых вопросов государственного управления выступает формирование антиинфляционной политики и политики стимулирования притока инвестиций [2].

Однако, с учетом макроэкономической нестабильности российской экономики, где высокую степень влияния имеют внешние фундаментальные факторы [3], актуальным является определение того, как эти политики между собою взаимосвязаны и может ли фактор инфляции и инвестиционного климата влиять друг на друга.

Исходя из актуальности, целью научной статьи является анализ антиинфляционной политики и политики стимулирования притока инвестиций в условиях современного этапа социально-экономического развития России.

Гипотеза научного исследования заключается в том, что фактор инфляции имеет прямое и косвенное воздействие на динамику объема прямых иностранных инвестиций в российскую экономику.

Инфляция – это процесс переполнения каналов денежного обращения избыточной, по сравнению с потребностью, денежной массой, вызывающей их обесценение и вызывающей соответствующий рост потребительских цен на внутреннем рынке страны.

В первую очередь, проанализируем динамику уровня инфляции в России за последние года (рис. 1).

Рис. 1. Динамика уровня индекса потребительских цен (г/г) России в период 2014-

2019 гг., % [4]

При анализе динамики уровня инфляции в России, стоит заметить, что в период 2014-2015 гг. наблюдался рост, который, в первую очередь, стал причиной влияния таких немонетарных факторов, как кризисы рынка нефти, введение экономических санкций, геополитический конфликт на Востоке Украины и ухудшение институ- циональной среды деловых субъектов страны.

Незначительный рост инфляции в 2019 году связан с влиянием других видов немонетарных факторов, среди которых снижение производственной активности отечественных предприятий, замедление темпов обновления основных фондов производства и снижение уровня цен на рынке нефти.

Если к монетарным факторам инфляции относятся те триггеры, которые имеют прямое воздействие со стороны денежнокредитной политики Банка России, а значит, их можно регулировать, контролировать и оптимизировать под макроэкономические прогнозы и цели, которые выставляются Правительством РФ, то к немонетарным факторам инфляции относятся триггеры, не имеющие прямого воздействий со стороны денежно-кредитной политики.

Руководство Банка России в 2017 году опубликовало доклад, где были описаны следующие немонетарные факторы инфляции, имеющие повышенную степень влияния и создающие инфляционные риски отечественной экономики [5]:

– снижение цен на энергетическом рынке, что могут привести к ухудшению торгового баланса страны и ослаблению курса российского рубля;

– рост мировых цен на рынке продовольственных товаров, что несмотря на рост экспорта страны повысит уровень цен внутреннего рынка продуктов питания;

– введение новых экономических санкций по отношению к российским производителям, что нарушает операционные, инвестиционные и реализационные процессы предприятий;

– сокращение производственных мощностей и рост уровня изношенности основных фондов, что увеличивает как размер удельных издержек производства товаров, так и снижает уровень производительности;

– снижение объема предложения на рынке труда, что способно повысить затраты предприятий на привлечение персонала и его оплату;

– структурная безработица на рынке труда;

– высокая монополизация отдельных рынков и отраслей российской экономики;

– ухудшение институциональной среды, что снижает уровень деловой активности и качества деловой среды бизнеса;

– погодные факторы, которые способны снизить объем выпуска сельскохозяйственной продукции, что повысит уровень цен на потребительские категории товаров.

Ключевая задача антиинфляционной политики государства в 2018-2019 гг. – это замедление темпов роста инфляции, что, судя по данным из рисунка 1 было реализовано. Однако, формируется вопрос того, как такая политика взаимодействует с политикой стимулирования притока инвестиций в России.

В виду режима экономических и политических санкций, индикатор инвестиционной привлекательности российской экономики имеет серьезные нарушения в сторону снижения своих показателей. Так, анализируя объем прямых иностранных инвестиций, стоит обратить внимание, что именно с 2014 года показатели резко снизились (рис. 2).

Рис. 2. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в России [6]

Все это отражает уровень инвестиционного климата в России, ведь помимо политических факторов, есть и экономические, среди которых тот же рост инфляции, нестабильность курса национальной валюты российского рубля и отсутствие роста реального ВВП страны, выраженного в аме- риканском долларе. Снижение объема прямых иностранных инвестиций привел не только к уменьшению его объемов, но и к формированию отрицательного сальдо прихода/ухода иностранных инвестиций (рис. 3).

Рис. 3. Сальдо прямых иностранных инвестиций в Россию и из России (млрд. долл. США) [3]

Динамика, указанная на рисунке 3 – негативное проявление особенностей структуры российской экономики, ориентация которой построена на промышленном и сырьевом секторе. Сектор услуг или высокотехнологического производства остают- ся все еще малыми в сравнении с структурой экономики развитых стран. Однако, по нашему мнению, одним из ключевых факторов такого отрицательного сальдо иностранных инвестиций выступает именно рост инфляции.

В заключение статьи, необходимо отметить, что антиинфляционная политика

Банка России и ее экономическая эффективность существенно влияет на динамику притока иностранных инвестиций и инновационные процессы в различных секторах экономики [1] России. Аналогичное утверждение можно сделать и в отноше- нии отечественных инвесторов, которые опасаются роста инфляции, обесценивания финансового капитала, выраженного в российских рублях (падение их покупательной способности), необходимости достижения более высокой доходности инвестиционных проектов.