Об эффективности и "крутости" собственников

генеральный директор Северо-Западного центра корпоративного управления, , , Санкт-Петербург

Минуло 3 года с тех пор, как автор познакомился с Глебом Архангельским, тогда еще начинающим, а сейчас – ведущим отечественным консультантом в области организации времени. С тех пор не проходило стойкое ощущение того, что тематика тайм-менеджмента как-то существенно связана с тематикой корпоративного управления, которой занимается автор. Связь прослеживалась на идеологическом уровне: и то и другое непосредственно относится к областям РАЗВИТИЯ деятельности. Каждая тематика как бы выделяет свой аспект. Но довести понимание до какого-то формализованного уровня, объединить в целое, все никак не получалось.

Однако благодаря ряду дискуссий, состоявшихся на сайте «Организация времени», появились некоторые соображения на этот счет.

В теме корпоративного управления ключевым является вопрос о позиции собственника бизнеса, о его стремлениях: так называемых «хотелках».

В теме тайм-менеджмента одним из ключевых понятий является эффективность.

Что получится, если попытаться осмыслить эти понятия во взаимосвязи?

Язык подсказывает две формы:

• 1)    эффективный собственник;

• 2)    собственная эффективность.

Предоставим исследования «собственной эффективности» классическому тайм-менеджменту, а здесь подробнее рассмотрим, что такое «эффективный собственник». При этом постараемся избежать политико-идеологического налета, которым за последние 10 лет покрылось это понятие от частого употребления.

Итак, в этой статье мы попытаемся ответить на следующие вопросы:

• •    Какое содержание имеет понятие «эффективный собственник»?

• •    В чем его отличие от масштабного («крутого») собственника?

• •    Каковы этические следствия понятия «эффективность»?

В послесловных рассуждениях к статье предпринята попытка понять, можно ли считать, что собственник ДОЛЖЕН чего-то хотеть или модальность долженствования здесь в принципе не уместна.

О различии между эффективностью и масштабностью

Прежде чем говорить об эффективном собственнике, следует разобраться с понятием «эффективность» и отличить его от других понятий, с которыми его могут спутать.

Что такое эффективность вообще?

Какую бы эффективность мы ни рассматривали, она всегда задается дробью, показывающей отношение результатов к затратам.

Примеры показателей, характеризующих эффективность в разных сферах жизни: рентабельность, кпд, оборачиваемость, удельный расход.

Чем же характеризуется понятие «масштабность», называемое на бизнес-сленге «крутизной», точнее, «крутостью», к которой так часто стремятся бизнесмены?

В данной статье будем считать, что любая «крутость» – это некое абсолютное значение результата, показатель масштаба, объема.

Примеры показателей масштабности: объем ресурсов, число сотрудников, размер прибыли, объем продаж, доля рынка, стоимость бизнеса.

Существует ли какая-то однозначная связь между масштабностью и эффективностью? Похоже, что нет.

Можно быть масштабным и неэффективным одновременно. Можно быть эффективным, но не масштабным.

Сочетание высоких объемов и темпов – редкость.

В таком случае перед собственником встает вопрос: к чему стремиться, каким им быть? Быть масштабным или эффективным? Или искать «золотую середину»?

На эти вопросы за самого собственника не ответит никто. Это вопросы его САМООПРЕДЕЛЕНИЯ. Но и оставить их без ответа он не должен.

О необходимых понятиях

Прежде чем двигаться дальше, следует прояснить некоторые понятия:

• •    собственник,

• •    совладелец (акционер),

• •    капиталист,

• •    инвестор,

• •    предприниматель,

• •    бизнесмен.

Чтобы ответить на вопрос о самоопределении, следует различать все эти понятия.

Собственник (в бизнесе)

В контексте бизнеса и организаций – это лицо, единолично владеющее правом принятия основополагающих решений в организации (группе организаций). Как правило – это владелец более 50 процентов голосов высшего органа управления организа- ции, занимающейся данным бизнесом.

Из сказанного следует, что для конкретной организации это понятие имеет смысл только в единственном числе.

Совладелец (акционер)

Участник хозяйственного общества (товарищества), имеющий право голоса в высшем органе управления организацией.

Капиталист

• С точки зрения организации – реализовавшийся инвестор-поставщик первоначального или дополнительного капитала.

• С точки зрения индивидуума – лицо, инвестирующее капитал в доходные активы (в отрасль, организацию или проект) с целью получения отдачи на инвестированный капитал при допустимой норме риска.

Инвестор

В контексте данной статьи – потенциальный капиталист. Это лицо, имеющее средства для инвестирования и находящееся в процессе принятия решения о направлении инвестирования.

В зависимости от стратегии инвестирования различают стратегических и портфельных инвесторов (капиталистов). Отличие первых от вторых состоит в том, что стратегические инвесторы готовы и собираются осуществлять функции стратегического управления (т. е. готовы брать на себя ответственность за выработку и принятие стратегических решений), а портфельные – готовы и собираются осуществлять только функции стратегического контроля.

Предприниматель

Автор инновационной бизнес-идеи, которая имеет рыночный потенциал (потенциал получения сверхприбыли), готовый действовать на свой страх и риск. Не обязательно выступает как поставщик капитала и/или руководитель организации.

Бизнесмен

Совладелец (или собственник), принимающий непосредственное участие в оперативно-тактическом управлении организацией, занимающий должность в структуре управления организацией.

Теперь рассмотрим разницу между понятиями «крутой» и «эффективный» собственник, причем не как предприниматель, а как капиталист.

Что такое «крутой» собственник?

Это лицо, имеющее в собственности активы, рыночная стоимость которых пропорциональна его «крутости». Можно сказать и наоборот: это лицо, «крутость» которого пропорциональна рыночной стоимости его активов. Важно подчеркнуть прямую связь между показателем «крутости» собственника и масштабом его собственности.

К чему стремится «крутой»?

«Крутой» стремится к тому, чтобы в рейтинге «крутых» занять более высокое место. Как правило, он заинтересован в повышении такого показателя, как «отдача на инвестированный капитал».

Экономическая ремарка

Нам не обойтись без упоминания одной из наиболее известных формул финансового анализа – формулы корпорации Дюпон:

ROI = D/K = (D/V) х (V/A) х (A/K), где ROI– рентабельность инвестиций (отдача на инвестированный капитал);

D – прибыль (прирост стоимости бизнеса) за период;

K – собственный (инвестированный) капитал;

• V    – оборот (продажи) за период;

A – активы организации.

В словесном выражении формула Дюпона звучит следующим образом: отдача на капитал (норма прибыли – мечта капиталиста) равна произведению рентабельности продаж, оборачиваемости активов и «финансового рычага».

Поскольку цель «крутеющего» – «заколачивать бабки», то в экономических терминах это будет означать повышение объема прибыли D .

Автору не хотелось бы, чтобы у читателя сложилось впечатление, что «крутость» – это что-то предосудительное. Не будем забывать, что масштаб бизнеса свидетельствует о значимости идеи, лежащей в основе его миссии, для трех основных групп людей: потребителей, работников и совладельцев.

Что такое «эффективный собственник»?

Гипотезы о критериях эффективности капиталиста:

• 1)    это тот, кто получает такой доход D на свои инвестиции К , который обеспечивает ему отдачу на капитал на х процентов выше среднерыночного отраслевого уровня.

Здесь Х – разумное число, заданное капиталистом на основе рыночной информации, которую предоставит любой квалифицированный оценщик бизнеса или фондовый аналитик. Ответственность за достижение этого уровня доходности несет менеджмент;

• 2)    тот, кто при этом тратит на КОНТРОЛЬ за своим бизнесом минимум своего времени Т . Минимум – это значит Т устремляется к 0.

Соответственно, можно ввести 2 показателя:

• 1)    ROI = D/K ,

где ROI – это отдача на инвестированный (собственный) капитал.

В таком случае целевое значение ROI (*) будет равно ROI(ср) + Х , где ROI(cp) – это среднеотраслевая отдача на капитал, значение которой известно упомянутому аналитику.

Иначе говоря, значение первого показателя эффективности принципиально ограничено;

• 2)    S = D/T,

где S – это почасовая эффективность контроля (реализации права «участия в управлении»);

Т – время, затрачиваемое собственником на контроль функционирования (не развития!) бизнеса, приносящего доход D .

Этот показатель может меняться неограниченно.

Далее путем несложных подстановок получим:

D = K х ROI, = > S = (K х ROI)/Т.

Поскольку значение первого показателя ограничено, значит, повышать свою эффективность собственник может только за счет увеличения второго показателя – S .

Поскольку К = const и известно капиталисту, то целевое значение ROI тоже известно: ROI (*). Таким образом, для повышения S остается только снижать Т . В идеале снижать до 0.

Примечание: именно в этой точке смыкаются вопросы корпоративного управления и тайм-менеджмента.

Выводы

• 1.    Собственник-капиталист, желающий стать эффективным, должен хотеть снижать затраты своего ВРЕМЕНИ (даже за счет некоторого снижения дохода D ). При этом ему придется решать, что делать с освободившимся временем.

• 2.    Собственник-предприниматель, стремящийся развивать свой бизнес, стремится к снижению Т (контроля) для того, чтобы повышать Т (развития).

• 3.    Время здесь выступает не столько как один из видов РЕСУРСОВ (наряду с материальными, людскими, финансовыми), необходимых для получения экономического результата (выраженного в стоимостных единицах), но и как вид РЕЗУЛЬТАТА, выражаемого в натуральных свободных часах. Но поскольку число часов в сутках одинаково для всех людей, то этот показатель с трудом может претендовать на измеритель «крутости».

• 4.    Прежде чем капиталисту начать становиться эффективным, ему надо понять, ЗАЧЕМ ему нужно свободное время (а вместе с ним – тайм-менеджмент).

Как показывает практика, это – реальная проблема. Собственник, не определившийся с этим вопросом, либо продолжает вмешиваться в функционирующий бизнес, мешая работать менеджерам, либо, напротив, устраняется из него, превращаясь в пользователя бизнеса. В первом случае наступает угроза снижения эффективности функционирования налаженного бизнеса, а во втором – угроза потери перспектив его развития.

Словом, от прибыли – к свободному времени, господа эффективные капиталисты! Пусть показатель S станет показателем вашей «крутости».

Вместо послесловия. Иметь или быть (собственником)?

(По мотивам Э. Фромма, или что должен хотеть собственник?)

В приведенных выводах об эффективном собственнике утверждается, что собственник ДОЛЖЕН хотеть чего-то, не должен оставлять вопросы без ответа и т. п.

Возникает закономерный вопрос, действительно ли он ДОЛЖЕН что-то или все-таки он не должен, а МОЖЕТ, т. е. имеет только права (и не имеет обязанностей) по отношению к своему бизнесу?

Если тот, кто нечто имеет, называется владельцем (собственником), то по отношению к нему корректно ставить вопрос, что значит БЫТЬ собственником?

Вопрос о том, что собственник ДОЛЖЕН (а не только МОЖЕТ) делать (в том числе «хотеть»), может считаться корректным, если мы исходим из того, что человек вначале сделал свободный выбор: самоопределился как собственник, ЗАХОТЕЛ БЫТЬ собственником. Далее, если рассматривать позицию собственника как деятельностную, а не как статусную, логично исследовать НОРМЫ деятельности, т. е. то, что ДОЛЖНО делать.

И если исходить из того, что собственник является СУБЪЕКТОМ ХОТЕНИЯ, то первой нормой должно быть следующее требование: он ДОЛЖЕН ХОТЕТЬ. А поскольку норма не просто деятельная, а организационно-деятельная, то он должен не просто молча хотеть, а должен «публично» хотеть, т. е. публиковать свою «хотелку», объяснять ее людям, которых организует, т. е. «задавать хотение».

Итак, собственник не просто может хотеть, но и должен это делать (делать хотение).

Логично поставить вопрос о содержании «хотения»: может ли собственник хотеть всего, что угодно, или все же его собственническая позиция ДИКТУЕТ ему содержание «хотелок»? Например, относится ли к таким хотениям требование повышения нормы прибыли? На наш взгляд – нет. Такая «хотелка» – это «хотелка» «пользователя» бизнеса, а не его хозяина.

По нашему мнению, содержание «хотелок» собственника диктуется ему НАБОРОМ ВОПРОСОВ о судьбе его собственности (бизнеса, раз мы говорим о деятельности), на которые никто, кроме него, не ВПРАВЕ отвечать. Право отвечать задается самой общественной организацией бизнеса, в которой собственник наделяется правом создания организации и обязанностью сформировать высший орган управления организацией. Некоторые вопросы он даже не вправе делегировать.

Именно поэтому корректно говорить о том, что собственник не просто может, но и ДОЛЖЕН отвечать на вопросы, ответы на которые определяют СУДЬБУ организации.

В частности, автор считает, что таким вопросом является вопрос о РАЗВИТИИ бизнеса и связанных с ним организаций. Если собственник перестал хотеть в направлении развития своего бизнеса, то это знак персоналу: пора из такого бизнеса «делать ноги».

Таким образом, модус ДОЛЖНОГО задается не как долг собственника перед кем-то, диктующим ему свою волю, а как раци-

**

ональное следствие свободного самоопределения, как «ответственность за базар», если угодно. Назвался груздем – полезай в кузов.

Можно спросить: а перед кем или кому должен собственник? Кто вправе спросить с него за исполнение его «долга»? Над ним же нет начальства.

На наш взгляд, собственник отвечает перед обществом. Спрашивать с него должно общество (не путать с государством). Именно в этом и заключается суть столь популярного сегодня вопроса о социальной ответственности бизнеса.

Социальная ответственность бизнеса состоит не в увеличении отчислений на благотворительность (это личное дело каждого конкретного собственника) или выплате всех налогов (это обязанность всех собственников перед государством), а в том, чтобы предложить обществу достойное потребление, выраженное в форме продукта, и достойную ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, выраженную в форме рабочих мест. Именно этого общество вправе ожидать от самой предприимчивой своей части.

*О налоговых льготах, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности в Удмуртской Республике1

Законом предусмотрены льготы и для организаций, участвующих в реализации мероприятий республиканских целевых программ. Такие организации уплачивают налог на прибыль организаций в части сумм налога, зачисляемых в республиканский бюджет, по итогам налогового периода, в котором были осуществлены инвестиции: по ставке 15 % при сумме инвестиций от 15 до 29,999 миллионов рублей; по ставке 14 % при сумме инвестиций от 30 до 44,999 миллиона рублей; по ставке 13 % при сумме инвестиций от 45 до 59,999 миллиона рублей; по ставке 12 % при сумме инвестиций более 60 миллионов рублей.

Страховые организации, осуществляющие страхование имущества, используемого в реализации инвестиционных проектов организаций – победителей конкурса инвестиционных проектов или в реализации мероприятий республиканских целевых программ, уплачивают налог на прибыль организаций в части сумм налога, зачисляемых в республиканский бюджет, по ставке 14 % по итогам налогового периода, в котором Правительством Республики утверждена организация - победитель конкурса инвестиционных проектов и страховой организацией заключен договор страхования имущества.

Организации, осуществляющие лизинговые операции, связанные с реализацией инвестиционных проектов организаций – победителей конкурса инвестиционных проектов или с реализацией мероприятий республиканских целевых программ, доля доходов от которых составляет не менее 80 % всех доходов за налоговый период, уплачивают налог на прибыль организаций в части сумм налога, зачисляемых в республиканский бюджет, по ставке 14 % на период с момента возникновения затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта, до их полной окупаемости, но не более трех лет.