Обмен долларов на SDR

Автор: Наумова Татьяна, Булгаков Алексей, Стеценко Александр

Журнал: Прямые инвестиции @pryamyye-investitsii

Рубрика: Ваши деньги

Статья в выпуске: 12 (92), 2009 года.

Бесплатный доступ

Короткий адрес: https://sciup.org/142169022

IDR: 142169022

Текст обзорной статьи Обмен долларов на SDR

США. Правда, произошло это уже ближе к концу ноября. Но возвращение на рынок treasuries прошло «триумфально» — процентные ставки по трехмесячным государственным облигациям США впервые с прошлого года стали отрицательными.

Аналитики ФК «Уралсиб Кэпитал» отмечают: «Спрос на трейжерис был обеспечен общим понижением у инвесторов аппетита к риску. При этом покупателей госдолга США не смутили планы Минфина разместить на следующей неделе бумаги новых серий общим объемом $118 млрд.». Падение ставки могло отчасти произойти и потому, что облигациями стали запасаться американские банки. В отличие от прошлых лет, когда они должны были отчитываться о годовых результатах в ноябре, в этом году срок сдачи балансовой отчетности сдвинулся на последний месяц года.

Граница доходности при размещении корпоративных облигаций в ноябре

	МИН/МАКС ПО ДОХОДНОСТИ	ЭМИТЕНТ	КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ	ОБЪЕМ ВЫПУСКА	СРОК	ДОХОДНОСТЬ, % ГОДОВЫХ
РУБЛЕВЫЕ	min	ММК	S&P: BB-	5 млрд. руб.	1 год	9,67
ОБЛИГАЦИИ	max	Внешпромбанк	S&P: B-	1,5 млрд. руб..	3 года	14,49

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 12 (92) 2009

эталонной денежной единицы сочтены. По его словам, «потребность в более высоком уровне финансовой стабильности не может быть больше удовлетворена валютой одной страны» и «глобализация требует новой общемировой валюты, которая будет отражать усиливающееся значение новых экономик». В качестве альтернативы господин Стросс-Кан предложил SDR (специальные права заимствования) — валюту, созданную в МВФ еще 40 лет назад для расчетов между участниками фонда.

Неудачный квартал

Под занавес месяца Росстат, основываясь на сведениях, поступивших из МВФ, ОЭСР, Евростата и других национальных статистических служб, опубликовал данные по ВВП. Падение нашего валового внутреннего продукта в III квартале оказалось самым значитель-

Татьяна НАУМОВА

«12 ноября стали известны результаты исполнения федерального бюджета России за первые десять месяцев текущего года. Дефицит составил 4,7% ВВП, что существенно меньше прогнозируемого Министерством финансов показателя — 7,5–7,7% (по итогам года). Повышенные темпы расходования средств в конце года способствуют дальнейшему снижению ставок денежного рынка, но в то же время создают предпосылки для ускорения инфляции в начале будущего года, способствуют ожиданиям ослабления рубля. На наш взгляд, российские органы денежно-кредитного регулирования осознают эти риски. Мы сомневаемся, что Минфин предпримет экстраординарные усилия, чтобы израсходовать все заложенные в бюджете средства, поэтому, скорее всего, по итогам 2009 года мы увидим существенно меньший бюджетный дефицит (на уровне 5–6%) и больший объем остатков средств Резервного фонда. На наш взгляд, сейчас гораздо важнее сохранить контроль над инфляцией, дабы продолжить начатую Банком России политику по снижению ключевых процентных ставок».

\ ВАШИ ДЕНЬГИ \

Ведущие банки по объему кредитования юридических лиц и предпринимателей (по данным на 1 октября 2009 года)

2	Банк	Общая сумма выданных кредитов, тыс. руб.	Кредиты, выданные на срок, тыс. руб.
2	Банк	Общая сумма выданных кредитов, тыс. руб.	в режиме овердрафта	до 30 дней	до 90 дней	до 180 дней	до 1 года	до 3 лет	свыше 3 лет
1	СБЕРБАНК РОССИИ	4 212 315 577	221 714 482	4 902 924	32 110 858	97 145 362	799 096 573	1 089 754 024	1 967 591 354
2	ВНЕШТОРГБАНК	1 282 327 348	76 227 745	14 225 117	9 704 786	58 914 287	264 916 274	297 543 421	560 729 874
3	ГАЗПРОМБАНК	634 538 442	19 431 397	3 052 286	12 300 282	95 108 869	84 059 216	266 170 054	154 372 338
4	РОССЕЛЬХОЗБАНК	529 326 920	18 849 197	1 045 587	461 988	2 629 348	170 974 336	85 465 855	249 900 609
5	БАНК МОСКВЫ	354 065 908	21 031 898	3 284 896	3 782 507	7 167 236	145 916 521	141 262 284	31 541 609
6	АЛЬФА-БАНК	264 383 797	77 241 637	11 074 090	10 845 486	4 227 869	30 652 363	63 157 340	67 185 012
7	МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК	263 819 767	17 328 794	485 614	5 826 763	9 484 001	40 838 774	103 716 954	86 138 867
8	ПРОМСВЯЗЬБАНК	190 927 747	28 275 940	645 197	4 763 983	16 210 351	25 435 151	71 805 354	43 741 771
9	РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ	188 163 447	19 980 548	246 060	1 665 728	11 232 973	30 586 293	45 500 815	78 951 030
10	УРСА БАНК	181 610 358	33 368 280	187 450	1 783 641	13 324 855	17 335 243	58 410 242	57 068 367
11	РОСБАНК	163 192 166	24 602 147	594 663	2 330 235	7 863 035	22 841 554	51 634 821	53 069 703
12	МЕЖДУНАРОДНЫЙ ПРОМЫШЛЕННЫЙ БАНК	161 664 702	951 673	119 720	5 000	19 839 620	101 798 736	32 531 263	6 370 783
13	БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД	156 250 279	8 812 697	3 419 830	5 018 803	11 029 236	42 720 383	58 131 464	27 117 866
14	БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»	137 987 402	7 358 716	1 386 479	5 416 834	4 187 235	53 945 352	54 250 797	11 441 989
15	УРАЛСИБ	137 737 234	31 422 039	1 845 123	11 653 864	23 148 107	10 485 429	30 957 277	28 225 127
16	АК БАРС	137 287 393	5 985 751	2 008 939	1 191 818	3 828 242	24 979 625	55 994 928	43 298 090
17	НОМОС-БАНК	130 440 322	15 701 281	22 391	3 246 213	4 829 622	26 998 365	47 062 646	32 579 804
18	ОРГРЭС-БАНК	107 917 477	2 417 473	190 000	1 026 361	5 882 912	26 337 722	30 729 301	41 333 708
19	ТРАНСКРЕДИТБАНК	99 084 770	6 931 183	455 031	7 337 152	6 946 312	35 632 720	26 019 114	15 697 206
20	ВТБ-24	90 939 590	14 441 348	3 001 140	129 220	749 588	1 982 481	22 687 969	47 947 844
21	БАНК СОСЬЕТЕ ЖЕНЕРАЛЬ ВОСТОК	71 653 973	5 194 606	3 785 290	3 108 309	5 493 383	10 276 141	22 894 882	20 901 362
22	ПЕТРОКОММЕРЦ	68 670 705	10 427 624	228 296	708 120	1 182 429	7 417 578	25 297 305	23 409 353
	Всего по банковской системе	12 641 733 393	1 043 725 548	153 208 186	252 276 801	650 576 346	2 736 112 405	3 676 990 700	4 122 931 067

При расчете таблицы учитывались кредиты, выданные негосударственным российским коммерческим нефинансовым организациям и предпринимателям без образования юридического лица (балансовые счета 452а 45401-08а).

Источник: Банк России

ДИНАМИКА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ПО КРАТКОСРОЧНЫМ (ДО ГОДА) КРЕДИТАМ НЕФИНАНСОВЫМ ОРГАНИЗАЦИЯМ

₂₀ % годовых

В рублях В $

ппііііііііі

«Сентябрь 2009 года не принес улучшений в динамику кредитной задолженности населения. Темп сокращения кредитного портфеля вновь возрос, вернувшись к показателю июня и составив 1,1%. В абсолютном выражении задолженность граждан перед банками снизилась на 40,8 млрд. руб., из этой величины на валюту пришлось 24,4 млрд. (в рублевом эквиваленте).

Преобладание негативных тенденций на кредитном рынке объясняется отрицательными макроэкономическими показателями. Надежды на быстрое восстановление экономики во второй половине 2009 года пока не оправдываются. Хотя суммарная задолженность по зарплате в России за сентябрь 2009 года сократилась на 8,6%, до 5,081 млрд. руб.,

темпы роста доходов населения остаются на низком

уровне.

Программы понижения ставок по кредитам, анонсированные рядом банков, пока по своему масштабу отстают от темпов снижения инфляции, которая с августа по октябрь вообще не увеличивалась».

ным среди 11 ведущих экономически развитых стран. Согласно отчету, российский ВВП снизился на 8,9% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года. Падение этого показателя в других странах оказалось на порядок меньше. Так, ВВП Великобритании за отчетный период снизился на 5,2%, Германии — на 4,8%, Италии — на 4,6%, Японии — на 4,5%, Франции — на 2,4%, США — на 2,3%.

В странах БРИК наблюдается следующая картина. В Бразилии уровень ВВП во II квартале 2009 года тоже снизился, но на менее значимую величину — 1,6%, в Индии и Китая он даже вырос — на 4,1 и 7,1% соответственно. Правда, по другим показателям у нас не все так плохо. Например, по уровню падения промышленного производства за первое полугодие текущего года Россию «обошли» и Франция, и Германия, и Италия, и Япония — и это при том, что российское снижение по этому макроэкономическому индикатору составило 14,8%.

Затишье. Когда буря?

Большая часть наиболее ликвидных российских долговых бумаг весь ноябрь провела «в плюсе», хотя рост не был равномерным. За вторую и третью недели месяца стало очевидно: на отечественном рынке бондов происходит очередной виток консолидации на достигнутых уровнях. Теперь главный вопрос в том, когда этот процесс закончится. Но скучать отечественным инвесторам не пришлось — весь месяц эмитенты проводили активнейшие компании по продвижению своих новых первичных предложений. Так, один из ведущих российских и мировых производителей минеральных удобрений «Акрон» определился с датой размещения на 3,5 млрд. руб. НЛМК открыл книгу заявок по своим облигациям на сумму 5 млрд. руб. К долговым выпускам готовится и Атомэнергопром, который планирует до конца года «разместиться» на 90 млрд. рублей.

Стоит отметить и дебютное размещение Магнитогорского металлургического комбината (ММК). Общий объем спроса на бумаги в четыре раза превысил предложение и составил почти 20 млрд. руб. Ставка первого купона выпуска установлена в размере 9,45% годовых, эффективная доходность к годовой оферте — 9,67% годовых. При этом ставка купонов на первый год обращения оказалась наименьшей среди рублевых облигаций других эмитентов отрасли, размещенных в 2009 году.

\ ВАШИ ДЕНЬГИ \

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 12 (92) 2009

Статья обзорная