Оценка динамики и структуры государственного внешнего и внутреннего долга Российской Федерации

Государственный долг играет значительную и многогранную роль в макроэкономической системе любой страны. Это связано тем, что отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения долга оказывают существенное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуры потребления и развития международного сотрудничества.

В вопросах обслуживания и сокращения государственного долга в значительной степени сконцентрированы проблемы различного характере, включая и чисто экономические, но и многие политические проблемы, связанные с активной ролью нашей страны в современном экономическом пространстве и мире.

Основной задачей управления государственным долгом является оптимизация затрат, связанных с финансированием возникающего дефицита бюджета, т.е. нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению. Государственный долг в первую очередь зависит от размера бюджетного дефицита и от тех источников его покрытия, которые будут задействованы государством. Методы управления долгом оказывают влияние, прежде всего, на уже имеющиеся долговые обязательства и обуславливают минимизацию расходов на обслуживание и размер самой суммы основного долга, но не предусматривают привлечение новых заимствований.

Осуществление внутренних заимствований производится согласно утвержденной программе государственных внутренних заимствований, направляемых на покрытие дефицита бюджета и погашение государственных муниципальных долговых обязательств.

На основании данных, представленных в документе «Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации» от 26.02.2015 г. рассмотрим динамику государственного внутреннего долга. В таблице 1 представлены показатели объема государственного внутреннего долга Российской Федерации за период 2012-2015 гг.

Таблица 1 – Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации

В 2013-2015 гг. наблюдается непрерывный рост внутреннего долга. Темп прироста долга 2013 году относительно 2012 г. составил 18,79 %, в 2014г. – 14,95%, в 2015 г. – 26,54 %. Таким образом, несмотря на непрерывный рост внутреннего долга, наблюдается снижение его темпов в 2014г., но к 2015 г. прослеживается значительный скачок внутреннего роста. Проанализируем государственные гарантии в общей сумме долга: в 2012 г. они составили –15,2%, в 2013г. –18,21%, в 2014 г. – 22,54%, в 2015 г. – 24,38%. Можно проследить тенденцию к увеличению государственных гарантий в сумме внутреннего долга.

Для привлечения внутренних займов государство выпускает разные виды ценных бумаг. По данным Министерства финансов (на 01.12.2015 г.), 50,0% государственных ценных бумаг занимают облигации федерального займа (с постоянным доходом); 24,5% – облигации федерального займа (с переменным купонным доходом); 14,7% – облигации федерального займа (с амортизацией дохода); 6,7% – государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода; 2,4% – облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода; 1,7% – облигации внутренних облигационных займов.

Верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2016 г. 8119,8 млрд. рублей (Федеральный закон от 01.12.2014№384-Ф3 «О федеральном бюджете на 2015 г. и плановый период 2016 и 2017 гг.»). Государственный долг состоит из двух частей: внутреннего и внешнего долга. Если внутренний долг не выходит за рамки страны, то внешний долг затрагивает интересы государства на международном уровне. Программа государственных внешних заимствований также определяется при принятии бюджета на очередной финансовый год.

На основании данных, представленных в документе «Государственный внешний долг Российской Федерации (2011-2015 гг.)» от 01.12.2015 г. исследуем динамику государственного внешнего долга. В таблице 2 представлены показатели объема государственного внешнего долга Российской Федерации 2012-2015 гг.

За анализируемый период можно наблюдать значительный скачок внешнего долга в 2013 г. по сравнению с 2012 г., темп прироста составил 42%. С 2013 г. по 2014 год долг увеличился на 9,89%, но с 2014 г. по начало 2015 г. наблюдается плавное снижение государственного внешнего долга на 1 438,8 млн. дол. в абсолютном значении или на 3%, а к концу 2015 г. наблюдается его резкое снижение на 8%.

Таблица 2 – Объем государственного внешнего долга России, млн. долл. США

На изменения государственного долга имеют влияние множество показателей. В 2015 году на экономическую ситуацию в России повлияли несколько факторов: понижение цен на нефть, конфликт на Украине, введение санкций и связанное с ним ограничение доступа российских корпораций к рынкам капитала, последовавшие затем отток капитала из России и ослабление курса рубля, что, в свою очередь, подстегнуло инфляцию. Однако, Россия даже в этих условиях понижает уровень своего долга.

Государственные гарантии в общей сумме долга составляли в 2012г. – 2,82%, в 2013 г. – 22,43%, в 2014г. – 20,43%, к концу 2015 г. – 23,89%.

Верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации на 1 января 2016 года 52,6 млрд. долларов США (ФЗ 349 «О федеральном бюджете на 2015 год и плановый период 2016 и 2017 годов»).

В структуре государственного внешнего долга по видам долговых обязательств на 01.12.2015 наибольший вес имеют еврооблигационные займы – 71.6%, предоставление гарантий России в иностранной валюте – 23,9%, остальная часть приходится на задолженность перед международными финансовыми организациями, бывшими станами СЭВ, странами не вошедшими в Парижский клуб.

Таким образом, государственная долговая политика должна быть направлена на обеспечение способности России осуществлять заимствования в объемах, необходимых для решения первоочередных социально-экономических задач, а также не препятствовать развитию, а наоборот повышать рейтинги нашей страны. Для этого необходимо поддерживать умеренный уровень государственного долга и расходов по его обслуживанию, а также проводить постоянный мониторинг долговой ситуации, повышение прозрачности деятельности государственных служб.