Оценка финансового состояния и прогнозирование банкротства предприятия

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных качественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, т.е. комплексного системного изучения финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Для комплексного изучения финансового состояния предприятия используется система показателей, отражающая способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени и состояние капитала в процессе его кругооборота [1, с.205].

Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, а финансовая устойчивость – внутренняя сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Наиболее целесообразно начинать анализ финансового положения предприятия с изучения формирования и размещения капитала предприятия, оценки качества управления его активами и пассивами, определения операционных и финансовых рисков.

После этого следует проанализировать эффективность и интенсивность использования капитала, оценить деловую активность предприятия и риск утраты его деловой репутации.

Затем надо изучить финансовое равновесие между отдельными разделами и подразделами актива и пассива баланса по функциональному признаку и оценить степень финансовой устойчивости предприятия.

На следующем этапе анализа изучаются ликвидность баланса (равновесие активов и пассивов по срокам использования), сбалансированность денежных потоков и платежеспособность предприятия.

В заключении дается обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства.

Анализ финансового положения основывается на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

• а)    с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможного банкротства;

• б)    с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

• в)    с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Результативность финансового анализа во многом зависит от организации и совершенства его информационной базы. К настоящему времени экономический анализ уже давно вышел из рамок материалов, ограниченных бухгалтерскими сведениями. Современный экономический анализ базируется на использовании огромного круга экономической информации о деятельности организации. Ее можно рассматривать как систему потоков нормативных, плановых, статистических, бухгалтерских и оперативных сведений, первичной документации. Однако основой для анализа по-прежнему является периодическая бухгалтерская отчетность. Анализ бухгалтерской отчетности называют классической формой анализа, но данные системного бухгалтерского учета позволяют углубить содержание анализа в его классической форме.

Бухгалтерская отчетность состоит из образующих единое целое взаимосвязанных основных форм: бухгалтерского баланса (приложение 1), отчета о прибылях и убытках (приложение 2), отчета об изменении капитала, отчета о движении денежных средств и пояснений к ним. В России бухгалтерская отчетность составляется на русском языке и в валюте Российской Федерации.

Каждая форма отчетности позволяет решать определенные задачи. Так бухгалтерский баланс есть основа для анализа финансового состояния организации, отчет о прибылях и убытках говорит о финансовых результатах предприятия, отчет о движении денежных средств характеризует денежные потоки предприятия и его платежеспособность. Особое значение имеют пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. В них находят отражение важные сведения об основных средствах, о видах финансовых вложений, о дебиторской и кредиторской задолженности, об уставном, резервном, добавочном капитале, о количестве акций акционерного общества, о составе резервов предстоящих расходов и оценочных резервов.

Бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, перечисленные выше дополнительные данные могут служить солидной информационной базой экономического анализа деятельности предприятия. На их основе можно судить о выполнении обязательств, прежде всего перед акционерами, инвесторами, покупателями, а также о возможных финансовых затруднениях.

Помимо бухгалтерской отчетности важную роль играет внутренняя система информации, которая дает возможность ориентировочно определить высшую и низшую границы продажных цен, установить зону коммерческого риска, линию финансового равновесия, критическую точку финансовой устойчивости. В связи с этим сейчас большое значение приобретает оперативная информация. В специализированной литературе встречаются сведения о том, что некоторые зарубежные фирмы, используя быстродействующую электронно-вычислительную технику, составляют ежедневный бухгалтерский баланс [2, с.85]

Анализ финансового состояния предприятия проводится с применением различных показателей. Наиболее важными из них являются показатели, характеризующие структуру     источников средств организации, ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость.

Платежеспособность является одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресусами.

Оценка платежеспособности по балансу осущетсвляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее это степень покрытия долговых обязательств его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое [1 , с. 283].

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитываются относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Эти показатели представляют интерес не только для руководства, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности – для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности – для банков, коэффициент текущей ликвидности для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется соотношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1,0.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия активами пассивов.

После проведения анализа ликвидности исследуемого предприятия необходимо определить вероятность наступления банкротства.

Банкротство – это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей [1, с. 299].

Основной признак банкротства – неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия должником-банкротом.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

• а)    «несчастной» - возникает не собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

• б)    «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

• в)    «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

• а)    анализа обширной системы критериев и признаков;

• б)    ограниченного круга показателей;

• в)    интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

• 1)    скоринговых моделей;

• 2)    многомерного рейтингового анализа

• 3)    мультипликативного дискриминантного анализа.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать метод интегральной оценки финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д.Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики – классификация предприятия по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок [1, с. 304].

Финансовая устойчивость – целепологающее свойство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания [3, с. 249]. Как любая финансовоэкономическая категория, финансовая устойчивость выражается системой количественных и качественных показателей и тесно связана с показателями ликвидности и обеспеченности оборотных активов, в частности таких, как материально-производственные запасы, дебиторская задолженность.

Соотношение стоимости либо всех активов организации, либо только оборотных активов с величиной собственного и заемного капитала как главных источников их формирования определяет степень финансовой устойчивости. Обеспеченность хотя бы только запасов и предстоящих затрат источниками их формирования выражает сущность финансовой устойчивости, в то время как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Источниками покрытия и увеличения запасов и затрат являются:

• -    собственный капитал, скорректированный на сумму целевых средств поступлений и финансирования (СК);

• -    краткосрочные кредиты и займы (ККЗ);

• -    кредиторская задолженность (КЗ);

• -    задолженность учредителям по выплате доходов (ЗУ);

• -    прочие краткосрочные обязательства (ПКО).

Выбор источников покрытия из всех названных выше есть прерогатива хозяйствующего субъекта.

Средства долгосрочных кредитов и займов расходуются, как правило, на пополнение внеоборотных активов, хотя частично организация может их использовать и для покрытия недостатка оборотных средств. Имея эту информацию по данным бухгалтерского баланса, можно выявить типы финансовой устойчивости организации.

Типы финансовой устойчивости организации:

• -    абсолютная финансовая устойчивость: запасы и затраты < (СК-ВА) +ККЗ+КЗ

• -    нормальная финансовая устойчивость, которая гарантирует ее платежеспособность: запасы и затраты = (СК-ВА)+ККЗ+КЗ

• -    неустойчивое финансовое состояние, при котором имеются сбои в платежеспособности, но есть еще возможность ее восстановить, когда запасы и затраты = (СК-ВА)+ККЗ+КЗ+СК^ОС, где СК^ОС – особая часть собственного капитала для обслуживания других краткосрочных обязательств, сдерживающих финансовую напряженность.

• -    кризисное финансовое состояние:  запасы и затраты >(СК-

• ВА)+ККЗ+КЗ +СКОС.