Оценка финансовой эффективности системно значимых предприятий регионального развития
Автор: Мамедов Р.С.
Журнал: Общество: политика, экономика, право @society-pel
Рубрика: Экономика
Статья в выпуске: 5, 2025 года.
Бесплатный доступ
В статье проводится оценка финансовой эффективности системно значимых предприятий регионального развития. Целью исследования является оценка финансовой эффективности этих предприятий, а также определение факторов, влияющих на нее. Определены наиболее существенные пробелы оценки эффективности регионального развития. Исходя из анализа десяти субъектов Российской Федерации, а также значимых в экономике отраслей сельского хозяйства ‒ добычи полезных ископаемых и промышленного производства ‒ рассмотрена финансовая эффективность системно значимых предприятий регионального развития. Результаты показали, что предприятия эффективны по общей рентабельности и использованию основных фондов, однако наблюдается недостаток финансовой устойчивости во всех отраслях. Научная новизна исследования заключается в обосновании факторов эффективности системно значимых предприятий регионального развития. На основе отобранных факторов проведен кластерный анализ, который позволил определить кластеры системно значимых предприятий регионального развития с разной финансовой эффективностью.
Финансовая эффективность предприятий, системно значимые предприятия, региональное развитие, региональная экономика, экономическая отрасль, оценка эффективности предприятия
Короткий адрес: https://sciup.org/149147939
IDR: 149147939 | DOI: 10.24158/pep.2025.5.27
Текст научной статьи Оценка финансовой эффективности системно значимых предприятий регионального развития
Оценка эффективности хозяйствующих субъектов, а также всей системы регионального развития является актуальной и хорошо изученной темой в российской научной среде. В статье Г.А. Штофера эффективность в региональной экономике определяется как объединение качественных и количественных показателей создания материальных благ и результатов хозяйственной деятельности в процессе взаимодействия экономических субъектов (Штофер, 2017: 17). В статье Г.А. Хмелевой и К.С. Егоровой рассматриваются разные подходы к оценке эффективности в региональной экономике. Они считают, что эффективная региональная экономическая политика – это инструмент социально-экономического развития конкретной территории в определенной иерархии подчинения. Авторами рассматривается классическая модель структурных сдвигов, показывающая эффект в региональной экономике в виде национального, отраслевого и регионального фактора (Хмелева, Егорова, 2015: 17). Недостатком данной работы является ее неактуальность в современных реалиях управления региональными экономическими системами.
В статье А.А. Лукьяновой и др. рассматривается ресурсный подход к оценке эффективности системы регионального экономического развития. Авторы считают, что эффективность и рациональное использование ресурсов в экономике – это залог успеха развития народного хозяйства. В работе исследуется отрасль добычи нефти и газа, на основе которой выделяют следующие виды эффекта в системе регионального развития: коммерческий, бюджетный, социальный. Нефтегазовый комплекс, по мнению авторов, является важной частью социально-экономического развития отдельных регионов и экономики в целом (Лукьянова и др., 2023). К недостаткам данного подхода можно отнести его акцент только на отрасли нефти и газа.
Территориальный или пространственный подход рассматривается в работе В.Л. Аничина и А.И. Худобина. К факторам экономического пространства региона авторы относят институты, производственные ресурсы, географические особенности, работу органов власти и хозяйствующих субъектов. Авторами исследованы показатели регионального развития субъектов Центрального федерального округа, на основании чего сделан вывод о том, что для оценки эффективности регионального экономического пространства необходимо использовать информацию о состоянии и изменении качества жизни населения (Аничин, Худобин, 2020: 138). У данного подхода есть недостаток: не анализируются хозяйствующие субъекты, а показатели эффективности в системе регионального развития не выделены и не описаны.
В статье О.П. Смирновой и А.О. Пономаревой предложен подход к оценке эффективности на основе исследования промышленной политики в регионе. Авторы разработали методику, основанную на многокритериальном подходе. Она учитывает конкурентоспособность и особенности регионального промышленного развития. На примере регионов Урала авторы определили повышение эффективности в динамике (Смирнова, Пономарева, 2020: 1431). Недостатком данного подхода является его ориентация на макроэкономические показатели региона. При этом хозяйствующие субъекты не исследуются.
В работе Л.В. Дмитриевой приводится модель региональной экономики и оцениваются факторы, определяющие ее эффективность. Она предлагает рассматривать процесс преобразования в региональной экономике как «черный ящик», где из основных фондов и трудовых источников формируются товары и финансовые ресурсы. Через данный процесс проходят инвестиции и бюджетные ассигнования. Автором определено, что основные фонды и инвестиции играют ключевую роль в региональном развитии (Дмитриева, 2022).
Оценка эффективности предприятия приведена в исследованиях С.Б. Тюрина, Д.А. Бурыкина, А.М. Батьковского, П.В. Кравчук, А.Н. Стяжкина, М.В. Лысенковой, А.В. Молчанова, Е.А. Гусевой, А.М. Старовойтова, Т.С. Хохлякова, О.В. Липитовой. Авторами выделяются следующие показатели эффективности предприятий: базовые показатели, такие как прибыль, рентабельность, ликвидность, покрытие долга, финансовая зависимость (Гусева и др., 2022; Тюрин, Бурыкин, 2020: 71); оценки эффективности инвестиций, включая окупаемость, дисконтирование, индексы доходности дивидендов и прибыли (Батьковский и др., 2019: 118); оценки эффективности показателей проекта и производственных планов (Лысенкова, Молчанов, 2022).
В ходе исследования выполнен анализ эффективности системно значимых предприятий в следующих регионах России: Воронежской, Калужской, Курской, Ростовской, Самарской, Свердловской областях, Республиках Татарстан, Коми, Саха (Якутия), Краснодарском и Ставропольском крае. Выбраны системно значимые экономические отрасли в регионах: сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых, обрабатывающая промышленность. Отрасли выбраны по причине высокой значимости для экономики регионов. Их доля в объеме отгруженной продукции составляла от 30 до 60 % в 2023 г. Предприятия в этих отраслях отвечают за продовольственную и экономическую безопасность в регионе и являются базой долгосрочного и устойчивого экономического роста региональной экономики. Выборка составила 76 крупных и средних предприятий в данных отраслях эко- номики. Период отбора наблюдений – с 2021 по 2023 г. Основной показатель эффективности системно значимых предприятий в регионе – рентабельность продаж. Также проанализированы и другие показатели: абсолютная ликвидность, финансовая устойчивость, фондоотдача.
В таблице 1 приведены результаты оценки рентабельности продаж в выделенных регионах.
Таблица 1 – Средний уровень рентабельности продаж системно значимых предприятий в регионах России1
Table 1 – Average Return on Sales of Systemically Important Enterprises in the Regions of Russia
|
Регион |
Сельское хозяйство |
Добыча полезных ископаемых |
Промышленное производство |
||||||
|
2021 |
2022 |
2023 |
2021 |
2022 |
2023 |
2021 |
2022 |
2023 |
|
|
Воронежская область |
16,9 |
22,20 |
25,30 |
– |
– |
– |
–0,44 |
2,2 |
4,010 |
|
Калужская область |
8,7 |
24,50 |
16,70 |
– |
– |
– |
–1,30 |
3,2 |
7,522 |
|
Курская область |
22,4 |
43,20 |
21,90 |
41,30 |
19,20 |
38,50 |
‒2,40 |
3,9 |
4,420 |
|
Республика Коми |
– |
– |
– |
22,50 |
8,15 |
6,22 |
5,40 |
21,3 |
19,800 |
|
Краснодарский край |
4,3 |
18,50 |
16,30 |
– |
– |
7,42 |
6,18 |
13,2 |
7,730 |
|
Ростовская область |
4,4 |
2,90 |
0,50 |
– |
– |
– |
12,30 |
2,4 |
5,940 |
|
Ставропольский край |
2,3 |
1,99 |
1,77 |
–3,22 |
0,88 |
–2,31 |
3,90 |
1,3 |
10,910 |
|
Республика Татарстан |
13,1 |
13,50 |
7,06 |
–1,03 |
4,30 |
18,30 |
13,40 |
22,4 |
12,860 |
|
Самарская область |
8,3 |
3,20 |
4,10 |
22,30 |
3,20 |
9,40 |
6,80 |
7,3 |
10,910 |
|
Свердловская область |
16,3 |
11,40 |
15,47 |
– |
– |
– |
1,40 |
–0,1 |
0,160 |
|
Республика Саха (Якутия) |
– |
– |
– |
16,40 |
22,30 |
23,60 |
– |
– |
– |
|
Средний уровень рентабельности продаж |
10,7 |
15,70 |
12,10 |
16,40 |
9,70 |
14,40 |
4,50 |
7,7 |
8,400 |
Самая эффективная отрасль в исследованных регионах – добыча полезных ископаемых. Наиболее эффективные регионы: Республика Саха (Якутия), Республика Татарстан, Воронежская область. Наименее эффективные ‒ Ростовская область, Ставропольский край. Динамика эффективности нелинейная, и даже в наиболее развитых регионах в 2021–2022 гг. рентабельность предприятий регионального развития существенно отличается от 2023 г.
Сельское хозяйство и промышленное производство в среднем имеют нормальный уровень ликвидности и могут быстро покрывать краткосрочные обязательства. В отрасли добычи полезных ископаемых наблюдается дефицит абсолютной ликвидности. В то же время в регионах-аутсайдерах растет абсолютная ликвидность предприятий регионального развития. Отмечен рост среднего уровня абсолютной ликвидности в сельском хозяйстве, однако снижение его в добыче полезных ископаемых и промышленном производстве (табл. 2).
Таблица 2 – Средний уровень абсолютной ликвидности системно значимых предприятий в регионах России
Table 2 – The Average Level of Absolute Liquidity of Systemically Important Enterprises in the Regions of Russia
|
Регион |
Сельское хозяйство |
Добыча полезных ископаемых |
Промышленное производство |
||||||
|
2021 |
2022 |
2023 |
2021 |
2022 |
2023 |
2021 |
2022 |
2023 |
|
|
Воронежская область |
0,2 |
0,1 |
0,2 |
– |
– |
– |
0,3 |
0,2 |
0,1 |
|
Калужская область |
0,1 |
0,1 |
0,2 |
– |
– |
– |
1,4 |
1,3 |
0,7 |
|
Курская область |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
0,4 |
0,6 |
1,2 |
1,1 |
0,7 |
|
Республика Коми |
– |
– |
– |
0,0 |
0,3 |
–0,4 |
0,4 |
0,6 |
0,3 |
|
Краснодарский край |
0,8 |
0,3 |
0,6 |
0,4 |
0,1 |
0,1 |
0,4 |
0,2 |
0,3 |
|
Ростовская область |
0,4 |
0,4 |
0,6 |
– |
– |
– |
0,2 |
1,3 |
0,8 |
|
Ставропольский край |
–1,2 |
–0,2 |
–0,2 |
–1,4 |
–0,3 |
–0,4 |
–0,1 |
0,1 |
0,7 |
|
Республика Татарстан |
0,3 |
0,6 |
0,7 |
0,8 |
0,4 |
0,1 |
0,9 |
0,2 |
0,0 |
|
Самарская область |
–0,1 |
0,4 |
0,2 |
0,3 |
0,8 |
0,9 |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
|
Свердловская область |
0,3 |
0,4 |
0,2 |
– |
– |
– |
0,6 |
0,4 |
0,4 |
|
Республика Саха (Якутия) |
– |
– |
– |
0,5 |
0,3 |
0,6 |
– |
– |
– |
|
Средний уровень абсолютной ликвидности |
0,1 |
0,3 |
0,3 |
0,1 |
0,3 |
0,2 |
0,5 |
0,6 |
0,4 |
В таблице 3 приведена оценка финансовой устойчивости системно значимых отраслей и предприятий в обследованных регионах. В качестве показателя выбран «Коэффициент финансовой устойчивости» как отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общему объему обязательств компании.
Таблица 3 – Средний уровень финансовой устойчивости системно значимых предприятий в регионах России
Table 3 – Average Level of Financial Stability of Systemically Important Enterprises in the Regions of Russia
|
Регион |
Сельское хозяйство |
Добыча полезных ископаемых |
Промышленное производство |
||||||
|
2021 |
2022 |
2023 |
2021 |
2022 |
2023 |
2021 |
2022 |
2023 |
|
|
Воронежская область |
0,8 |
1,3 |
0,7 |
– |
– |
– |
0,7 |
0,4 |
0,3 |
|
Калужская область |
0,3 |
0,4 |
0,4 |
– |
– |
– |
0,1 |
0,8 |
0,9 |
|
Курская область |
1,3 |
0,8 |
0,7 |
0,4 |
0,5 |
0,4 |
1,4 |
2,2 |
0,9 |
|
Республика Коми |
– |
– |
– |
0,6 |
0,3 |
0,4 |
1,4 |
0,6 |
0,5 |
|
Краснодарский край |
0,5 |
0,2 |
0,7 |
0,5 |
0,6 |
0,0 |
0,3 |
0,2 |
0,9 |
|
Ростовская область |
0,4 |
0,6 |
0,3 |
– |
– |
– |
0,2 |
0,8 |
0,8 |
|
Ставропольский край |
–0,3 |
–0,2 |
–0,3 |
–1,7 |
–0,7 |
–0,8 |
–0,2 |
–1,1 |
0,7 |
|
Республика Татарстан |
0,4 |
0,5 |
0,2 |
1,2 |
1,3 |
–0,4 |
0,3 |
0,5 |
0,7 |
|
Самарская область |
–1,4 |
–1,8 |
0,9 |
1,2 |
0,8 |
0,9 |
0,4 |
0,1 |
0,4 |
|
Свердловская область |
0,8 |
0,7 |
0,8 |
– |
– |
– |
0,7 |
0,3 |
0,2 |
|
Республика Саха (Якутия) |
– |
– |
– |
0,6 |
0,4 |
0,7 |
– |
– |
– |
|
Средний уровень абсолютной ликвидности |
0,3 |
0,3 |
0,5 |
0,4 |
0,4 |
0,2 |
0,5 |
0,5 |
0,6 |
Наиболее финансово устойчивой отраслью является промышленное производство. Тем не менее в большинстве регионов предприятия не имеют достаточного уровня финансовой устойчивости, поэтому в среднем все регионы и все отрасли неэффективны по данному показателю. Можно сделать вывод о том, что активы системно значимых предприятий недостаточно профинансированы из надежных источников. Наблюдается дифференциация показателя финансовой устойчивости в динамике с 2021 по 2023 г. Повышается финансовая устойчивость сельского хозяйства и промышленного производства. Тем не менее снижается средний уровень финансовой устойчивости в добыче полезных ископаемых. Таким образом, невозможно однозначно оценить эффективность использования финансовых ресурсов, ликвидности и финансовой устойчивости из-за слишком большой разницы в оцениваемых предприятиях каждого из регионов (табл. 4).
Таблица 4 – Средний уровень фондоотдачи системно значимых предприятий в регионах России
Table 4 – Average Return on Funds of Systemically Important Enterprises in the Regions of Russia
|
Регион |
Сельское хозяйство |
Добыча полезных ископаемых |
Промышленное производство |
||||||
|
2021 |
2022 |
2023 |
2021 |
2022 |
2023 |
2021 |
2022 |
2023 |
|
|
Воронежская область |
1,2 |
1,4 |
0,9 |
– |
– |
– |
1,3 |
1,1 |
1,2 |
|
Калужская область |
2,2 |
2,3 |
1,8 |
– |
– |
– |
0,7 |
–0,5 |
2,4 |
|
Курская область |
1,8 |
1,4 |
1,2 |
3,2 |
2,2 |
1,4 |
2,1 |
1,1 |
1,2 |
|
Республика Коми |
– |
– |
– |
3,2 |
2,3 |
1,2 |
2,1 |
3,1 |
0,2 |
|
Краснодарский край |
1,3 |
1,2 |
2,2 |
–0,3 |
–0,5 |
0,2 |
1,3 |
0,7 |
2,5 |
|
Ростовская область |
0,5 |
1,2 |
2,3 |
– |
– |
– |
3,4 |
3,2 |
4,4 |
|
Ставропольский край |
1,1 |
–0,5 |
0,4 |
–1,2 |
-2,2 |
0,9 |
2,3 |
–2,2 |
3,2 |
|
Республика Татарстан |
3,2 |
3,1 |
2,2 |
1,9 |
1,3 |
1,2 |
2,2 |
1,2 |
0,1 |
|
Самарская область |
2,2 |
3,1 |
1,9 |
2,4 |
2,3 |
2,2 |
3,3 |
2,3 |
2,1 |
|
Свердловская область |
1,7 |
3,2 |
1,4 |
– |
– |
– |
2,2 |
1,6 |
1,2 |
|
Республика Саха (Якутия) |
– |
– |
– |
1,2 |
3,2 |
2,5 |
– |
– |
– |
|
Средний уровень абсолютной ликвидности |
1,7 |
1,8 |
1,6 |
1,5 |
1,2 |
1,4 |
2,1 |
1,2 |
1,9 |
В среднем во всех отраслях наблюдается нормальный уровень эффективности использования основных фондов. Наиболее продуктивный сектор – обрабатывающая промышленность. Фондоотдача всех обследованных отраслей экономики в среднем в 2021–2023 гг. снижается.
В ходе исследования финансовой эффективности системно значимых предприятий были определены регионы-лидеры по эффективности: Республика Саха (Якутия) и Республика Татарстан. Регионы-аутсайдеры ‒ Ростовская область, Ставропольский край.
Для оценки влияния на финансовую эффективность был проведен факторный анализ методом главных компонент. Выбор факторного анализа обусловлен отсутствием прямой корреляции между переменными, поэтому использование непараметрических критериев в данном случае оправдано. Среди факторов влияния выбраны:
-
1) доля услуг транспорта и сервиса в экономике региона ‒ определяется как доля услуг сервиса и логистики в объеме отгруженных товаров и оказанных услуг за 2023 г. в регионе и отрасли. Оценивается по данным Росстата 1 ;
-
2) конкуренция на каждом отдельном рынке ‒ выбраны два типа рыночной структуры: совершенная конкуренция, олигополия (для других типов рыночной структуры устойчивой корреляции не найдено). Определяется на основе Приказа ФАС № 220 от 28.04.2010 1 .
Факторный анализ выполнен с использованием программных средств IBM SPSS. Результаты представлены в таблице 5.
Таблица 5 – Результаты факторного анализа
Table 5 – Results of Factor Analysis
|
Фактор |
Компонента |
|
|
1 |
2 |
|
|
Рентабельность продаж, % |
–0,498 |
– |
|
Доля услуг транспорта и сервиса в экономике региона, % |
– |
0,864 |
|
Совершенная конкуренция |
0,768 |
– |
|
Олигополия |
–0,770 |
– |
Первая компонента может быть описана как фактор влияния рынка. Рентабельность системно значимых предприятий регионального развития уменьшается с ростом уровня совершенной конкуренции на рынке (чем больше субъектов, которые действуют в рамках типа рыночной структуры «совершенная конкуренция», тем ниже рентабельность продаж субъекта), а также с ростом олигополии на рынке (чем больше субъектов, которые действуют в рамках типа рыночной структуры «олигополия», тем выше рентабельность продаж субъекта). Вторая компонента может быть представлена как фактор влияния транспорта и сервиса в экономике региона. То есть рентабельность продаж системно значимых предприятий в регионе повышается с ростом доли услуг транспорта, сервиса и логистики в региональной экономике.
На основе отобранных компонент был проведен кластерный анализ методом иерархической классификации Уорда. В результате получено 3 кластера по первому фактору и 2 – по второму. Результаты кластеризации системно значимых предприятий приведены в таблице 6.
Таблица 6 – Кластеры финансовой эффективности системно значимых предприятий регионального развития
Table 6 – Clusters of Financial Efficiency of Systemically Important Enterprises of Regional Development
|
аз hi СО О о 1— аз Я о о аз 5 |
Кластер факторов логистики, транспорта и сервиса в региональной экономике |
||
|
1 |
2 |
||
|
1 |
Предприятия промышленного производства и сельского хозяйства со средним уровнем рентабельности 8,7 %. Действуют преимущественно на рынке совершенной конкуренции. Доля транспортных услуг в экономике ‒ менее 5,0 % |
Предприятия промышленного производства со средним уровнем рентабельности 7,7 %. Действуют преимущественно на рынке совершенной конкуренции. Доля транспортных услуг в экономике ‒ более 15,0 % |
|
|
2 |
Предприятия преимущественно промышленного производства и сельского хозяйства со средним уровнем рентабельности 13,1 %. Действуют на рынке квазимонополии либо несовершенной конкуренции. Доля транспортных услуг в экономике ‒ более 5,0 % |
Предприятия сельского хозяйства со средним уровнем рентабельности 16,4 %. Действуют на несовершенной конкуренции. Доля транспортных услуг в экономике ‒ более 15,0 % |
|
|
3 |
Предприятия по добыче полезных ископаемых со средним уровнем рентабельности 20,6 %. Действуют преимущественно на рынке олигополии. Доля транспортных услуг в экономике ‒ более 5,0 % |
Предприятия по добыче полезных ископаемых со средним уровнем рентабельности 7,3 %. Действуют преимущественно на рынке олигополии. Доля транспортных услуг в экономике ‒ более 16,0 % |
|
В отобранных кластерах финансовая эффективность, выраженная рентабельностью продаж, повышается с ростом доли услуг транспорта и сервиса в экономике, а также с уменьшением конкуренции на рынке. К наименее эффективным отраслям, которые действуют в условиях жесткой конкуренции, относятся предприятия сельского хозяйства и некоторые предприятия промышленного производства. Наиболее эффективная во всех отношениях отрасль экономики – добыча полезных ископаемых. При этом ее особенность заключается в стратегии вертикальной интеграции (наличие собственной ресурсной, производственной и логистической базы), и она менее чувствительна к недостаткам развития логистики и сервиса в экономике.
Таким образом, на основе анализа финансовой эффективности системно значимых предприятий регионального развития можно сделать следующие выводы.
-
1. Эффективность продаж и использования основных фондов всех отраслей находится на нормальном уровне. Предприятия имеют избыток прибыли для обеспечения долгосрочного устойчивого роста.
-
2. Финансовая устойчивость всех отраслей недостаточна, так как активы системно значимых предприятий не в полной мере профинансированы из надежных источников.
-
3. Добыча полезных ископаемых является отраслью с дефицитом абсолютной ликвидности. Таким образом, данные системно значимые предприятия наименее финансово маневренные и испытывают трудности с покрытием наиболее срочных обязательств.
-
4. Итоговый экономический эффект системно значимых предприятий в виде рентабельности продаж зависит от рыночных факторов, а также развития логистики, транспорта и сервиса в регионе. Предприятия сельского хозяйства и промышленного производства наиболее чувствительны к фактору логистики и сервиса. Предприятия добычи полезных ископаемых ‒ к фактору конкуренции на рынке.
Среди направлений повышения финансовой эффективности системно значимых предприятий регионального развития можно выделить ряд направлений.
-
1. Для повышения эффективности требуется развитие транспортной инфраструктуры, логистики и сервиса в регионах России, которые испытывают в этом направлении наибольшие трудности. Из отобранных регионов к таким можно отнести Республику Коми и Республику Саха (Якутия). Развитие инфраструктуры и логистики может существенно повысить эффективность добывающей отрасли.
-
2. Дальнейшее развитие особых экономических зон должно распространяться на сельскохозяйственные регионы с богатым ресурсным потенциалом для ведения растениеводства и пищевого производства. К таким регионам относятся Ростовская область, Краснодарский и Ставропольский край.
-
3. Необходимо создание условий для симметричного развития обрабатывающей промышленности во всех отобранных регионах. Данное направление возможно за счет создания системы налоговых льгот, особых экономических зон, развития промышленных кластеров регионов Поволжья и Урала.
Региональное развитие за счет системы государственно-частного партнерства с системно значимыми экономическими отраслями показало свою эффективность на примере регионов Северокавказского федерального округа, где был достигнут прогресс в результате совершенствования институциональной среды (Мещерякова, Дзекунскас, 2020). Обеспечение конкурентоспособности региона за счет развития системно значимых отраслей наблюдается в Краснодарском крае (Лазарева, Ефремова, 2021).
На основе анализа системно значимых предприятий десяти субъектов РФ в отраслях сельского хозяйства, добычи полезных ископаемых и промышленного производства проведена оценка их финансовой эффективности. Установлено, что предприятия во всех субъектах и выбранных отраслях экономики имеют положительную рентабельность продаж, эффективно используют основные фонды, имеют нормальный уровень ликвидности (за исключением добычи полезных ископаемых). Отмечается недостаток финансовой устойчивости исследованных предприятий во всех отраслях.
