Оценка и пути улучшения положения АО "Международный аэропорт Алматы" на рынке ценных бумаг
Автор: Сайлаубеков Н.Т., Доскалиев А., Досалиев Б.А.
Журнал: Экономика и бизнес: теория и практика @economyandbusiness
Статья в выпуске: 1-2 (71), 2021 года.
Бесплатный доступ
В статье рассматриваются вопросы анализа и оценки положения предприятия на рынке ценных бумаг на базе показателей финансовой отчетности. В результате проведенных расчетов на основе нормативной динамической модели разработаны рекомендации по повышению положения предприятия на рынке ценных бумаг.
Ценные бумаги, нормативная модель, темп роста, матрица совпадений, коэффициент устойчивости, факторный анализ
Короткий адрес: https://sciup.org/170183104
IDR: 170183104 | DOI: 10.24411/2411-0450-2021-1075
Текст научной статьи Оценка и пути улучшения положения АО "Международный аэропорт Алматы" на рынке ценных бумаг
Наряду с кредитным рынком, рынок ценных бумаг осуществляет огромную роль в мобилизации и привлечении свободных средств для развития предприятий, повышения эффективности производства, финансирования инфраструктурных проектов, восполнения дефицита бюджета.
Развитый и ликвидный рынок ценных бумаг повышает уровень инвестиционный привлекательности, является источником основного и дополнительного дохода для институциональных и индивидуальных инвесторов, а операции с производными ценными бумагами в корпоративном секторе играют роль альтернативы страховому рынку.
Ценная бумага дает право на собственность компании, а их большое количество в руках разных инвесторов ускоряет процесс разделения полномочий между вла- дельцами и исполнительной властью, что уже стало частью корпоративного управления в компаниях на рынках с развитой экономикой [1].
Для повышения привлекательности предприятия было проведен экспресс-анализ по блоку показателей оценки положения предприятия на рынке ценных бумаг с целью привлечения потенциальных инвесторов, если возникнет необходимость в заемных средств на фондовом рынке.
Оценка финансово-экономического состояния предприятия по блоку показателей оценки положения предприятия на рынке ценных бумаг. В таблице 1 приведена нормативная матрица блока показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг.
Таблица 1. Нормативная модель оценки финансового состояния предприятия по блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг
|
Показатели |
ВрРП |
ДС |
ДбЗ |
ТМЗ |
ОС |
ЧПр |
Пр |
АК |
ТА |
ДА |
Сумма |
|
ВрРП |
0 |
0 |
1 |
1 |
1 |
-1 |
-1 |
1 |
1 |
1 |
8 |
|
ДС |
0 |
0 |
0 |
1 |
0 |
0 |
0 |
1 |
1 |
1 |
4 |
|
ДбЗ |
-1 |
0 |
0 |
0 |
0 |
-1 |
-1 |
0 |
0 |
0 |
3 |
|
ТМЗ |
-1 |
-1 |
0 |
0 |
0 |
-1 |
-1 |
0 |
0 |
0 |
4 |
|
ОС |
-1 |
0 |
0 |
0 |
0 |
-1 |
-1 |
0 |
-1 |
0 |
4 |
|
ЧПр |
1 |
0 |
1 |
1 |
1 |
0 |
0 |
1 |
1 |
1 |
7 |
|
Пр |
1 |
0 |
1 |
1 |
1 |
0 |
0 |
1 |
1 |
1 |
7 |
|
АК |
-1 |
-1 |
0 |
0 |
0 |
-1 |
-1 |
0 |
0 |
1 |
5 |
|
ТА |
-1 |
-1 |
0 |
0 |
1 |
-1 |
-1 |
0 |
0 |
1 |
6 |
|
ДА |
-1 |
-1 |
0 |
0 |
0 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
0 |
6 |
|
Итого |
54 |
||||||||||
Примечание: нормативная модель приведена согласно [2]
Здесь ВрРП – выручка от реализации, ДСФВк – денежные средства, ДбЗ – дебиторская задолженность, ТМЗ – товарноматериальные запасы, ОС - основные средства, ЧПр - чистая прибыль, Пр – прибыль до уплаты налога, АК – акционерный капитал, ТА – текущие активы, ДА – долгосрочные активы.
По исходным данным статей баланса предприятия и отчета о финансовых ре- зультатах АО «Международный аэропорт Алматы» строится фактическая матрица попарных сравнений темпов роста финансово-экономических показателей (табл. 2), соответствующих блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг. В столбцах 7 и 8 таблицы 2 приведены значения рангов показателей.
Таблица 2. Расчет темпов роста показателей
|
Показатели |
2017 |
2018 |
2019 |
Темп 2018 |
Темп 2019 |
Ранг (2018) |
Ранг (2019) |
|
ВрРП |
55785476 |
65312041 |
75178050 |
1,1708 |
1,1511 |
3 |
8 |
|
ДС |
4220357 |
4823169 |
7563533 |
1,1428 |
1,5682 |
4 |
4 |
|
ДбЗ |
5842965 |
2686814 |
3098034 |
0,4598 |
1,1531 |
10 |
7 |
|
ТМЗ |
6044482 |
4426220 |
7170724 |
0,7323 |
1,6201 |
9 |
3 |
|
ОС |
59498858 |
59407388 |
63910919 |
0,9985 |
1,0758 |
7 |
10 |
|
ЧПр |
4077118 |
5390634 |
13044074 |
1,3222 |
2,4198 |
1 |
1 |
|
Пр |
5251816 |
6913899 |
12028284 |
1,3165 |
1,7397 |
2 |
2 |
|
АК |
63373252 |
66017654 |
76366411 |
1,0417 |
1,1568 |
6 |
6 |
|
ТА |
17576725 |
18377679 |
22144238 |
1,0456 |
1,2050 |
5 |
5 |
|
ДА |
63044857 |
62821547 |
70549276 |
0,9965 |
1,1230 |
8 |
9 |
Далее строим матрицы фактических соотношений показателей по темпам роста для 2018 года (табл. 3).
Таблица 3. Матрица фактических соотношений показателей по темпам роста для базисного периода
|
Показатели |
Факт. ранг |
3 |
4 |
10 |
9 |
7 |
1 |
2 |
6 |
5 |
8 |
|
ВрРП |
3 |
0 |
1 |
1 |
1 |
1 |
-1 |
-1 |
1 |
1 |
1 |
|
ДС |
4 |
-1 |
0 |
1 |
1 |
1 |
-1 |
-1 |
1 |
1 |
1 |
|
ДбЗ |
10 |
-1 |
-1 |
0 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
|
ТМЗ |
9 |
-1 |
-1 |
1 |
0 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
|
ОС |
7 |
-1 |
-1 |
1 |
1 |
0 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
1 |
|
ЧПр |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
0 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
Пр |
2 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
-1 |
0 |
1 |
1 |
1 |
|
АК |
6 |
-1 |
-1 |
1 |
1 |
1 |
-1 |
-1 |
0 |
-1 |
1 |
|
ТА |
5 |
-1 |
-1 |
1 |
1 |
1 |
-1 |
-1 |
1 |
0 |
1 |
|
ДА |
8 |
-1 |
-1 |
1 |
1 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
-1 |
0 |
Расчет матриц совпадений в 2018 году проведен в таблице 4. При этом в ячейку вносится число «1», если значения соот- ветствующих ячеек таблиц 1 и 3 будут одинаковыми, в противном случае в ячейку вносится число «0».
Таблица 4. Матрица совпадений в базисном периоде
|
Показатели |
Номер |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
Сумма |
|
ВрРП |
1 |
0 |
0 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
8 |
|
ДС |
2 |
0 |
0 |
0 |
1 |
0 |
0 |
0 |
1 |
1 |
1 |
4 |
|
ДбЗ |
3 |
1 |
0 |
0 |
0 |
0 |
1 |
1 |
0 |
0 |
0 |
3 |
|
ТМЗ |
4 |
1 |
1 |
0 |
0 |
0 |
1 |
1 |
0 |
0 |
0 |
4 |
|
ОС |
5 |
1 |
0 |
0 |
0 |
0 |
1 |
1 |
0 |
1 |
0 |
4 |
|
ЧПр |
6 |
1 |
0 |
1 |
1 |
1 |
0 |
0 |
1 |
1 |
1 |
7 |
|
Пр |
7 |
1 |
0 |
1 |
1 |
1 |
0 |
0 |
1 |
1 |
1 |
7 |
|
АК |
8 |
1 |
1 |
0 |
0 |
0 |
1 |
1 |
0 |
0 |
1 |
5 |
|
ТА |
9 |
1 |
1 |
0 |
0 |
1 |
1 |
1 |
0 |
0 |
1 |
6 |
ДА 10
Далее рассчитывается обобщающая оценка У2018 финансового состояния предприятия по указанному блоку показателей за 2018 год, которая характеризует степень приближения фактической матрицы к нормативной [3]:
У 2018 = ∑ 111 ∑ 1=1 b 1 =54=1 ∑i=l ∑j=llеijl =54=1
Аналогично проведем расчеты для 2019 года. В результате получим У2019= 0,8148
1 1 0 0 0 1 1 1 1 0
Следует отметить, что рассчитанные оценки финансово-экономической устойчивости предприятия в 2018 и 2019 годах являются достаточно высокими.
Для того чтобы выяснить, какие показатели в 2019 году оказали позитивное или негативное влияние на обобщенную оценку финансово-экономического состояния, а также оценить степень этого влияния проведем факторный анализ. Расчеты по факторному анализу проведены в таблице 5.
Таблица 5. Факторный анализ оценки финансовой устойчивости по блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг в отчетном периоде
|
Показатели |
№ |
Совпадения |
Нарушения |
Влияние на: |
||||
|
2018 |
2019 |
2019 |
прирост устойчивости |
значение устойчивости |
||||
|
абсолют |
% |
абсолют |
% |
|||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
|
ВрРП |
1 |
8 |
4 |
4 |
-0,0741 |
-7,4% |
0,0741 |
40 |
|
ДС |
2 |
4 |
3 |
1 |
-0,0185 |
-1,9% |
0,0185 |
10 |
|
ДбЗ |
3 |
3 |
2 |
1 |
-0,0185 |
-1,9% |
0,0185 |
10 |
|
ТМЗ |
4 |
4 |
2 |
2 |
-0,0370 |
-3,7% |
0,0370 |
20 |
|
ОС |
5 |
4 |
4 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ЧПр |
6 |
7 |
7 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Пр |
7 |
7 |
7 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
АК |
8 |
5 |
4 |
1 |
-0,0185 |
-1,9% |
0,0185 |
10 |
|
ТА |
9 |
6 |
5 |
1 |
-0,0185 |
-1,9% |
0,0185 |
10 |
|
ДА |
10 |
6 |
6 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Итого |
54 |
44 |
10 |
0,185 |
-18% |
0,185 |
100 |
|
Из проведенных выше расчетов можно сделать следующие выводы:
-
1) При переходе от 2018 к 2019 году ухудшилась динамика показателей ВрРП, ДС, Дбз, ТМЗ, АК, ТА. При этом их общее влияние на рост общего финансовоэкономического состояния предприятия по блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг составило 0,1852 или на -18,5%
-
2) В целом же оценка финансовоэкономического состояния предприятия по блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг за 2019 год понизилась по сравнению с 2018 годом с 1,00 до 0,815;
-
3) Общая оценка финансовой устойчивости по рассматриваемому блоку за отчетный период составила 0,815, что явля-
- ется относительно высоким показателем. Но при этом не выполнены нормативные соотношения по следующим показателям ВрРП, ДС, Дбз, ТМЗ, АК, ТА, что в целом снизило нормативную оценку по блоку на 0,185.
Проведенный качественный анализ полученных результатов с целью выявления проблем и направлений повышения финансово-экономической устойчивости предприятия показал, что темпы роста товарно-материальных запасов предприятия являются довольно высокими. В то же время рост выручки от реализации продукции приведет к укреплению финансовой устойчивости и стабильности предприятия по данному блоку.
При реализации имитационной модели развития предприятия с целью повышения финансово-экономического состояния предприятия по блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг было определено, что для того, чтобы показатели предприятия удовлетворяли нормативной матрице следует снизить объем товар- но-материальных запасов предприятия на 14% или на 1 млрд. тенге, что приведет к росту оценки финансовой устойчивости предприятия блоку показателей оценки положения предприятия на рынке ЦБ в 2019 до 0,963, что превысит фактически полученное значение оценки, равное 0,8148 на 18%. Следует отметить, что в этом случае будут приведены в норматив- ное состояние динамика изменения показателей ДС, ДБЗ, АК и ТА.
Список литературы Оценка и пути улучшения положения АО "Международный аэропорт Алматы" на рынке ценных бумаг
- Особенности рынка ценных бумаг в Казахстане. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https:// cdb.kz/sistema/novosti/osobennosti-rynka-tsennykh-bumag-v- kazakhstane
- Сайлаубеков Н.Т. Анализ, оценка и прогнозирование финансово-экономической деятельности предприятия на основе динамического норматива. - Алматы: Изд-во "Эрекет-Принт", 2011. - 218 с.
- Погостинская Н.Н., Погостинский Ю.А. Системный анализ финансовой отчетности. Учебное пособие. - Санкт-Петербург, 1999. - 94 с.
