Оценка инвестиционной деятельности предприятия (ООО «Транснефть - Восток»)

Введение и постановка научной проблемы

От эффективности инвестиционной деятельности предприятия зависит успешность реализации планов развития всех сфер, достижимость долгосрочных инвестиционных целей, величина прибыли с каждого рубля инвестированных средств, степень использования инвестиционного потенциала и т. п. Поэтому любое предприятие, особенно такое крупное, как общество с ограниченной ответственностью «Транснефть — Восток», планирует свою инвестиционную деятельность в рамках корпоративной стратегии развития, проводит мониторинг достижения заданных критериев. Однако изменения последних лет (санкционная политика стран Запада против России, включающая ряд мер против нефтяных компаний; неустойчивость цен на нефть на мировом рынке; высокая волатильность национальной валюты и другие) деструктивно отразились на инвестиционной деятельности многих отечественных предприятий. Учитывая последнее, в работе выдвинули научную гипотезу о том, что инвестиционная деятельность ООО «Транснефть — Восток» существенно трансформировалась вследствие влияния различных факторов, однако не потеряла своей актуальности и высокой значимости для предприятия.

В работах разных ученых понятие «инвестиционная деятельность предприятия» трактуется с позиции подходов: 1) системного — как «система долгосрочных целей инвестиционной деятельности, определение направлений и способов достижения этих целей» [2, 4 и др.]; 2) процессного — как «процесс реализации инвестиционной политики, достижения инвестиционных целей, получения инвестиционного эффекта» [1, 7 и др.]; 3) комплексного — как «комплекс разного рода видов деятельности, обеспечивающий развитие организации, получение финансового результата от инвестирования средств [3, 6 и др.].

Под инвестиционной деятельностью предприятия авторами предложено понимать комплекс приоритетных направлений по аккумулированию инвестиционных ресурсов, их эффективному использованию для достижения инвестиционных целей и получения ожидаемого эффекта от инвестиционной деятельности.

Информационная база и методы исследования

Для оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия использована финансовая бухгалтерская отчетность ООО «Транснефть — Восток», статистические данные из сборников Федеральной службы государственной статистики, материалы авторских исследований и публикаций в сети Интернет. Решению поставленной научной проблемы по оценке эффективности инвестиционной деятельности предприятия содействовало использование таких общенаучных и специальных методов, как:

• -    системный подход, применение которого позволило выявить системообразующие элементы и факторы, предопределившие тенденции и перспективы инвестиционной деятельности;

• -    анализ, сравнение и аналогия, что позволило проанализировать результативность финансово-хозяйственной и инвестиционной деятельности;

• -    обобщение, наблюдение и группировка, с применением которых построена информационная база исследования, выявлены тенденции и сформулированы выводы.

Результаты исследования и их анализ

ООО «Транснефть — Восток» является дочерним предприятием ПАО «Транснефть», функционирует на рынке нефти и нефтепродуктов с января 2006 г. Менее чем за двадцатилетний период предприятие вышло по итогам 2022 г. по сумме выручки на 4-е место из 119 по отрасли в стране и 1-е — по отрасли в регионе [5]. При этом сумма выручки увеличилась с 93,5 млрд руб. в 2020 г. до 97,3 млрд руб. в 2021 г. (более чем на 4 % за год), до 116,9 млрд руб. в 2022 г. (почти на 21% за год); то есть совокупный прирост за трехлетний период составил 23,4 млрд руб., или 25,0 %. За этот же период себестоимость продаж повысилась с 73,2 млрд руб. в 2020 г. до 76,2 млрд руб. в 2021 г. (почти на 4 % за год), до 88,4 млрд руб. в 2022 г. (более чем на 16 % за год). Таким образом, выручка растет опережающими темпами в сравнении с ростом себестоимости продаж (рис. 1).

Несмотря на положительную динамику роста выручки, по итогам 2022 г. ООО «Транснефть — Восток» получен убыток. Если за 2021 г. чистая прибыль увеличилась в сравнении с 2020 г. на 3410,7 млрд руб., или 3,9 %, то за 2022 г. получен убыток в сумме 5558 млрд руб. По мнению авторов, последнее обусловлено снижением объемов экспортных поставок, падением котировок национальной валюты, изменением цен на нефть и нефтепродукты на мировом рынке.

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

-Основной

2020 г.                   2021 г.                   2022 г.

^™ Выручка от реализации, млн. руб.

^™ Себестоимость продаж, млн. руб.

^^^^^е Чистая прибыль, млн. руб.

Рисунок 1 — Динамика выручки, себестоимости и чистой прибыли ООО «Транснефть — Восток» (построено авторами на основе [5])

В динамике трехлетнего периода произошло изменение величины капитала (табл. 1): - увеличение на 92,2 млрд руб. с 453,4 млрд руб. в 2020 г. до 545,6 млрд руб. в 2021 г., или на 20,3 %. Последнее обусловлено получением чистой прибыли в размере 4,3 млрд руб. (привело к росту капитала почти на 5%), проведенной переоценкой имущества на сумму 36,0 млрд руб. (привело к росту капитала на 39 %), а также получением доходов, относящихся непосредственно на увеличение капитала в размере 51,9 млрд руб. (привело к росту капитала на 56 %);

• -    уменьшение на 5,6 млрд руб. с 545,6 млрд руб. в 2021 г. до 540,0 млрд руб. в 2022 г,. или на 10 %. Последнее обусловлено получением убытка в размере 5,6 млрд руб. (привело к росту капитала на 10 %).

Таблица 1 — Динамика изменения капитала ООО «Транснефть — Восток» (составлено авторами на основе [5])

Наименование показателя	Значение показателя, тыс. руб.
	Уставный капитал	Добавочный капитал	Нераспределенная прибыль	Итого
Величина капитала на 31.12.2019	128312236	113914061	200907318	443133615
За 2020 г. увеличение капитала — всего	0	9414000	857572	10271572
в том числе: - чистая прибыль			857572	857572
- переоценка имущества		9414000	0	9414000
За 2020 уменьшение капитала — всего	(0)	280	(0)	280

в том числе: - переоценка имущества		280	(0)	280
Изменение добавочного капитала		(44911)	44911
Величина капитала на 31.12.2020	128312236	123282870	201809801	453404907
За 2021 г. увеличение капитала — всего	0	36036628	56121397	92158025
в том числе: - чистая прибыль			4268284	4268284
- переоценка имущества		36036628	0	36036628
- доходы, относящиеся непосредственно на увеличение капитала	х	0	51853113	51853113
Изменение добавочного капитала		(153919549)	153919549
Величина капитала на 31.12.2021	128312236	5399949	411850747	545562932
За 2022 г. уменьшение капитала — всего	(0)	(0)	(5558175)	(5558175)
в том числе: - убыток			(5558175)	(5558175)
Величина капитала на 31.12.2022	128312236	5399949	406292572	540004757

С 2020 по 2022 г. увеличилась валюта баланса на 50,2 млрд руб., или почти на 9 %, что обусловлено следующими изменениями:

• 1)    повышением:

• -    внеоборотных активов на 9,6 млрд руб., или почти на 2 %, при этом стоимость основных фондов увеличилась на 29,8 млрд руб., или на 7 %;

• -    оборотных активов 40,6 млрд руб., или примерно на 52 %, при этом дебиторская задолженность возросла на 59,0 млрд руб., или на 112 %, денежные средства — на 3,2 млрд руб., или почти в 50 раз, краткосрочные финансовые вложения обнулились;

• -    капитала и резервов на 86,6 млрд руб., или более чем на 19 %;

• -    краткосрочных обязательств на 10,6 млрд руб., или почти на 71 %, при этом сумма краткосрочных заемных средств сократилась на 349,8 млн. руб., или на 74 %;

• б)    уменьшением:

• - долгосрочных обязательств на 47,0 млрд руб., или более чем на 41 %, в том числе сумма долгосрочных заемных средств сократилась на 59,2 млрд руб., или на 77%.

Анализ структуры бухгалтерского баланса ООО «Транснефть — Восток» за 2020– 2022 гг. позволил выявить следующие изменения:

• 1)    по статьям актива:

• -    доля внеоборотных активов увеличилась в 2021 г. до 89 % с 87 % в 2020 г., в 2022 г. вновь снизилась до 81 %;

• -    доля оборотных активов снизилась в 2021 г. до 11 % с 13 % в 2020 г., в 2022 г. вновь увеличилась до 19 %;

• 1)    по статьям пассива:

• -    доля собственного капитала и резервов поступательно выросла с 78 % в 2020 г. до 84 % в 2021 г. и до 85 % в 2022 г.;

• -    доля долгосрочных обязательств сократилась с 13 % в 2020 г. до 5 % в 2021 г. и до 3 % в 2022 г.;

• -    доля краткосрочных обязательств уменьшилась с 0,08 % в 2020 г. до 0,03 % в 2021 г. и до 0,02% в 2022 г.

Величина чистых активов предприятия с 2020 по 2022 г. увеличилась на 86,5 млрд руб., или на 19 % (рис. 2), однако превышение чистых активов над уставным капиталом не только сохранилось, но и возросло.

Значение коэффициента автономии возросло с 0,78 в 2020 г. до 0,84 в 2021 г. и 0,85 в 2022 г., что свидетельствует об усилении финансовой независимости предприятия от внешних заемных средств (кредитов и займов). Однако, сокращая привлеченные ресурсы, предприятие имеет упущенную выгоду от сужения финансового ресурсного потенциала.

Значение коэффициента текущей ликвидности понизилось с 5,3 в 2020 г. до 4,9 в 2021 г. и до 4,7 в 2022 г. Несмотря на то что фактическое значение выше нормативного, его сокращение свидетельствует об уменьшении суммы оборотных средств для полного и своевременного покрытия текущих обязательств.

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

Основной

^™ Коэффициент автономии

^™ Коэффициент текущей ликвидности ^^^^^^ Чистые активы, тыс. руб.

Рисунок 2 — Динамика отдельных финансовых показателей ООО «Транснефть — Восток» (составлено авторами на основе [5])

В период с 2020 по 2023 г. собственные оборотные средства предприятия изменяются с отрицательной на положительную величину: -50,5 млрд руб. в 2020 г., -32,2 млрд руб. в 2021 г., 26,5 млрд руб. в 2022 г. Выявленная динамика свидетельствует о том, что если в 2020 и 2021 гг. предприятие значительную часть оборота финансировало за счет привлеченных ресурсов, то в 2022 г. — за счет собственных. Это также подтверждается и уменьшением внешнего заимствования, ростом капитала и резервов предприятия.

Прибыль от реализации с каждого рубля выручки увеличилась в трехлетний период, что положительно характеризует финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Одновременно, в 2022 г., рентабельность продаж по прибыли до налогообложения (EBIT) и чистой прибыли, как и рентабельность активов и рентабельность собственного капитала, имеет отрицательное значение, что негативно отражается на финансовом состоянии предприятия. Последнее объясняется снижением прибыли за счет погашения отложенных налоговых обязательств и покрытием долговых обязательств.

Таким образом, предприятию следует пересмотреть инвестиционную политику, скорректировать мероприятия, реализуемые в рамках инвестиционной деятельности.

Анализ финансово-экономических показателей ООО «Транснефть — Восток» позволил выявить основные особенности инвестиционной деятельности предприятия.

Во-первых, для стратегии инвестиционной деятельности ООО «Транснефть — Восток» как участника группы «Транснефть» присущи комплексность и согласованность с другими сферами деятельности, включая экономическую, производственнохозяйственную, социальную, экологическую и др.

Во-вторых, приоритетность инвестирования средств в повышение величины и эффективности использования производственного потенциала, то есть в меры, ориентированные на технико-технологическое перевооружение и обновление производственного потенциала, включая системы магистральных трубопроводов, транспортно-логистическую инфраструктур, системы контроля и др.

В-третьих, ориентация на развитие «зеленого» инвестирования. ООО «Транснефть — Восток» уделяет много внимания экологической безопасности производственной сферы и сохранению уникальной природной среды (в Иркутской обрасти и других субъектах Федерации, где осуществляются добыча и транспортировка нефти). Сумма «зеленых» инвестиций характеризуется повышающим трендом в динамике лет.

В-четвертых, инновационность развития производственного потенциала. Предприятие старается не просто нарастить мощности системы магистральных нефтепроводов, но и технически их переоснастить (автоматизация и роботизация).

В-пятых, обязательная оценка эффективности осуществляемых мероприятий. Так, в рамках инвестиционной деятельности предусматривается инвестирование проектов, направленных на повышение энергоэффективности (за счет мероприятий по снижению удельного расхода энергетических ресурсов); по снижению затрат на строительство и эксплуатацию трубопроводов (за счет мероприятий по оптимизации строительных издержек и эксплуатационных расходов); обеспечению роста производительности труда (как работников основных, так и вспомогательных) до уровня лучших отечественных и зарубежных практик.

В-шестых, подчеркивание корпоративной идентичности, сохранение и развитие рейтинговой позиции, продвижение корпоративного бренда.

Анализ исполнения плановых индикаторов стратегии инвестиционной деятельности ООО «Транснефть — Восток» свидетельствует о достижении их величин в полном объеме (табл. 2).

В анализируемом периоде ООО «Транснефть — Восток» инвестировало средства в полном объеме на подключение модернизированного участка магистрального нефтепровода «Красноярск — Иркутск», относящегося к Иркутскому нефтепроводному управлению [5]. Указанный инвестиционный проект осуществлялся в рамках программы технико-технологического оснащения и реконструкции производственных объектов ООО «Транснефть — Восток» на участке магистрального нефтепровода протяженностью 18,6 км. Инвестиционный проект предусматривал обеспечение надежности эксплуатации магистрального нефтепровода, усиление экологической безопасности за счет сокращения потерь при транспортировке нефти. В ходе проведения комплекса ремонтных работ был демонтирован участок магистрального нефтепровода диаметром 1020 мм (ввиду истечения срока его эксплуатации) и проложен новый магистральный нефтепровод на участке «Красноярск — Иркутск».

Таблица 2 — Достижение основных показателей эффективности стратегии инвестиционной деятельности ООО «Транснефть — Восток» (составлено авторами на основе [5])

Показатель	2020 г.			2021 г.			2022 г.
	план		факт	план		факт	план		факт
Инновации
Объем финансирования инновационных проектов, включая НИОКР, за счет собственных средств, % к выручке за услуги по транспортировке нефти	1,41%	100%		1,42%	100%		1,43%	100%
Количество охранных документов по результатам интеллектуальной деятельности, полученных за расчетный и предыдущие два года	93 шт.	100%		95 шт.	100%		97 шт.	100%

Эффективность
Снижение удельного потребления электроэнергии для транспортировки нефти по магистральным трубопроводам	0,5%	100%	0,8%	100%	0,9%	100%
Снижение операционных затрат	2%	100%	2%	100%	2%	100%
Коэффициент рентабельности инвестиционного капитала (ROIC)	≥7%	100%	≥5,8%	100%	≥4,5%	100%

При реализации инвестиционного проекта проведена замена на трубы с повышенном классом прочности, с изоляционным заводским покрытием из экстрадированного полиэтилена. Работы выполнены в рамках «зеленого» инвестирования, поскольку названный тип изоляции характеризуется высокой экологичностью, имеет срок эксплуатации в условиях резко континентального климата и высокого давления до 50 лет. По итогу выполненных работ и контроля качества сварных швов, внутритрубной диагностики возобновлена транспортировка нефти. Вдоль модернизированного магистрального нефтепровода установлены 334 предупреждающих и опознавательных знака; открыто 53 переезда через для спецтехники и других транспортных средств. Инвестиционная деятельность по финансированию проекта замены линейной части магистрального нефтепровода проведена в соответствии с российским природоохранным законодательством; в настоящее время линейный участок трубопровода «Красноярск — Иркутск» введен в эксплуатацию и функционирует в штатном режиме [5].

В текущем году ООО «Транснефть — Восток» профинансировало итоговую стадию капитального ремонта вертикального стального резервуара для хранения нефти на нефтеперекачивающей станции «Нижнеудинск» Иркутской области, который был построен и введен в эксплуатацию более 15 лет назад [5]. Капитальный ремонт резервуара для хранения нефти на нефтеперекачивающей станции «Нижнеудинск» осуществлялся в плановом режиме для повышения надежности оборудования по транспортировке нефти. По плановому графику работы проводились с мая по октябрь 2023 г. В рамках капитального ремонта вертикального стального резервуара на 20 тыс. м3 зачищен металлический корпус и частично заменены листы вертикального стального резервуара. По итогам гидравлического испытания прочности швов проведена обработана внутренней полости вертикального стального резервуара антикоррозийной защитой (лакокрасочным составом, устойчивым к высоким и низким температурам и ультрафиолетовому излучению), характеризующейся экологической безопасностью.

Инвестиционная деятельность ООО «Транснефть — Восток» включает вложение инвестиционных ресурсов в развитие ИКС, автоматизацию и цифровизацию производственной деятельности. Так, в 2021 г. предприятием введена в промышленную эксплуатацию единая система диспетчерского управления на участках «Омск — Иркутск» и «Красноярск — Иркутск», позволяющая осуществлять оперативный контроль и управление нефтепроводами Иркутской области [39]. Введенная единая система диспетчерского управления на участках «Омск — Иркутск» и «Красноярск — Иркутск» интегрирована в единую систему диспетчерского управления ПАО «Транснефть», что способствует улучшению надежности и оперативности, управляемости и безопасности осуществления всего технологического процесса.

В 2022 г. ООО «Транснефть — Восток» проинвестировало проект, предусматривающий внутритрубный мониторинг линейного участка протяженностью более 8,4 тыс. км магистрального нефтепровода для выявления возможных внутренних дефектов и порывов. Для мониторинга использованы уникальные инновационные диагностические комплексы, спроектированные и изготовленные АО «Транснефть — Диаскан».

Инвестиционная деятельность ООО «Транснефть — Восток» предусматривала инвестирование средств в один из самых современных способов эксплуатационного контроля — воздушное лазерное сканирование. В текущем году воздушное лазерное сканирование выполнено на линейных участках ВСТО-1, «Куюмба — Тайшет» и «Сковородино — Мохэ» общей протяженностью свыше 3,5 тыс. км. Кроме того, применение воздушного лазерного сканирования обеспечивает экологически безопасный режим эксплуатации нефтепроводов, проложенных в условиях северных широт. Таким образом, инвестирование средств в данный проект является «зеленым» инвестированием.

В рассматриваемый период инвестированы средства в проверку примерно 20 тыс. термостабилизаторов грунтов на объектах транспортной магистрали в зоне вечной мерзлоты в Республике Саха (Якутия), Красноярском крае. Осуществлена проверка 20 резервуаров на линейных участках в Республике Саха (Якутия), Красноярском крае. В текущем году ООО «Транснефть-Восток» модернизировало систему оценки количества и определения качественных показателей нефти на приемо-сдаточном пункте нефтеперекачивающей станции ВСТО-1 № 21 «Сковородино» Амурской области.

Таким образом, инвестиционная деятельность ООО «Транснефть-Восток» обеспечивает не только высокий экономический эффект, но и способствует росту уровня промышленной и экологической безопасности производственного комплекса. Последнее позволяет сделать вывод о том, что ООО «Транснефть — Восток» является крупнейшим инвестором в «зеленую» энергетику, инвестором инновационных технологий и техники.

Выводы и их обсуждение

Оценка инвестиционной деятельности ООО «Транснефть — Восток», с одной стороны, позволила выявить основные внутренние проблемы предприятия (сокращение заемных средств в структуре капитала, «плохая» структура баланса, убыток от основной деятельности после уплаты текущего налога на прибыль организаций и прочих отложенных обязательств); с другой, — определить ее особенности. Оценка достижения заданных плановых индикаторов инвестиционной деятельности позволяет судить об эффективности. За трехлетний период предприятием выполнен большой объем работ по техникотехнологическому совершенствованию и обновлению производственного потенциала. Учитывая вышеперечисленное, можно сделать вывод о том, что внутренние проблемы и внешние изменения последних лет (санкционная политика стран Запада против России, включающая ряд мер против нефтяных компаний; неустойчивость цен на нефть на мировом рынке; высокая волатильность национальной валюты и другие) затруднили экономическое развитие, способствовали трансформированию инвестиционных потоков, при этом не привели к неэффективности инвестиционной деятельности предприятия.