Оценка инвестиционной стоимости ликвидности
Автор: Козырь Юрий Васильевич
Журнал: Имущественные отношения в Российской Федерации @iovrf
Рубрика: Финансы, денежное обращение и кредит
Статья в выпуске: 12 (231), 2020 года.
Бесплатный доступ
Автором статьи решается проблема инвестиционного выбора между денежными средствами и приносящими доход активами, например, облигациями. Описывается возможный подход к оценке инвестиционной стоимости ликвидности, выраженной в абсолютной и относительной формах. Вводятся понятия уравнивающей ставки процента, компенсаторного эквивалента, общей и дополнительной ликвидности. Предлагаются выражения для оценки стоимости общей и дополнительной ликвидности денежных средств и неликвидности неденежных активов (расчетными инструментами являются функции полезности неденежных активов и денежных средств, а также издержки их ликвидности). Показывается, что ликвидность зависит как от спрэдовых издержек рынка, так и от имеющихся инвестиционных альтернатив и вероятности их возникновения в течение холдингового периода владельца неденежных активов.
Стоимость ликвидного актива, функция полезности неденежного актива, функция полезности денежных средств, инвестиционная стоимость ликвидности, общая ликвидность, дополнительная ликвидность, уравнивающая ставка, компенсационная ставка
Короткий адрес: https://sciup.org/170172458
IDR: 170172458 | DOI: 10.24411/2072-4098-2020-11203
Assessment of the investment value of liquidity
The author of the article solves the problem of the investment choice between cash and income-generating assets, for example, bonds. A possible approach to assessing the investment value of liquidity, expressed in absolute and relative forms, is described. The concepts of equalizing interest rate, compensatory equivalent, general and additional liquidity are introduced. Expressions are proposed for assessing the value of total and additional liquidity of monetary funds and the illiquidity of non-monetary assets (settlement instruments are the utility functions of non-monetary assets and monetary funds, as well as the costs of their liquidity). It is shown that liquidity depends both on the spread costs of the market and on the available investment alternatives and the probability of their occurrence during the holding period of the owner of non-monetary assets.
Список литературы Оценка инвестиционной стоимости ликвидности
- Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 1997. 1330 с.
- Козырь Ю. В. Оценка стоимости ликвидности // Финансы и Кредит. 2004. № 19 (157). С. 37-44.
