Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

В экономике рыночного типа, к которому в настоящее время относят и экономику России, существует множество возможностей для вложения средств с целью получения прибыли. Но поскольку доступные для инвестирования финансовые ресурсы любого предприятия ограниченны, возникает задача оптимизации инвестиционного портфеля. При этом данная деятельность всегда связана с различной степенью неопределенности. Поэтому особенно важно уметь правильно оценивать эффективность инвестиционных проектов.

Сегодня в экономических системах определение эффективности инвестиционной деятельности осуществляется с помощью методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбора для финансирования [4, c.23]. Эффективность проекта можно характеризовать системой показателей, которые отражают соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников. Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

• •     показатели коммерческой (финансовой) эффективности,

учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

• •    показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов его участников и допускающие их денежную оценку;

• •    показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для бюджетов разного уровня – государственного, регионального, местного [2, с.79] . В связи с этим различают следующие три вида эффективности инвестиционных проектов.

• 1.    Коммерческая эффективность. Ее можно определить соотношением финансовых затрат и результатов, которые обеспечивают требуемую норму доходности. Основной критерий эффективности стратегических инвестиционных решений – чистый дисконтированный доход.

• 2.    Бюджетная эффективность. Критериями данного вида эффективности являются индекс доходности и внутренняя норма

• 3.    Общественная эффективность отражает эффективность проекта с точки зрения интересов народного хозяйства в целом, а также с точки зрения каждого из участников осуществления проекта. При этом предполагается, что несет все связанные с реализацией проекта затраты и получает все результаты именно общество. Основной критерий эффективности – срок окупаемости.

доходности. Здесь учитываются финансовые последствия от реализации проекта для бюджета различных уровней.

Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются доходность, рентабельность и окупаемость. На практике для оценки эффективности инвестиционных проектов, используют две группы методов:

• 1)    методы, основанные на дисконтированных или временных оценках, позволяющие рассчитать следующие показатели: чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект) (NPV); индекс рентабельности инвестиций (PI); внутренняя норма рентабельности инвестиций (доходности) (IRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP); минимум приведенных затрат;

• 2)    методы, основанные на простых или учетных оценках, позволяющие рассчитать следующие показатели: срок окупаемости проекта (РР); учетная норма рентабельности (коэффициент эффективности инвестиций) (ARR); коэффициент сравнительной экономической эффективности (Кэ) [1, с. 204]

Суть метода расчета чистой текущей стоимости заключается в сравнении современных значений всех входных и выходных денежных потоков инвестпроекта. Чистая текущая стоимость рассчитывается как разность между дисконтированными денежными доходами и инвестиционными затратами. Если NPV > 0, это значит, что доходы по проекту превышают сумму расходов, и проект целесообразен. Если NPV < 0, то проект нецелесообразен, так как расходы превышают доходы по проекту. Если NPV = 0, то проект безубыточен, поскольку доходы по проекту равны его расходам.

Таким образом, для оценки эффективности инвестиционной деятельности существует множество различных методов, позволяющих выработать наиболее выгодную тактику действий и наиболее успешный вариант вклада средств в качестве инвестиций.

В существующей экономической и финансовой литературе проблеме оценки эффективности инвестиционной деятельности уделяется достаточно внимания. Однако рассматриваемая проблема по-прежнему представляет научный и практический интерес и является весьма актуальной в наши дни.