Оценка эффективности использования оборотных средств на предприятиях малого и среднего бизнеса

Рост значимости процесса оценки эффективности использования капитала предприятиями малого и среднего бизнеса обусловлен их стремлением к совершенствованию управления оборотными активами, поскольку последнее при условии эффективной реализации является гарантом снижения зависимости предпринимателей от внешних источников финансовых ресурсов, роста экономических выгод и доходности бизнеса, сохранения непрерывности производственного процесса и равновесия как экономической системы.

Базой количественной оценки эффективности управления оборотными капиталом является аналитический инструментарий – совокупность показателей и их целевых ориентиров, установленных с учетом масштабов, региональных и отраслевых особенностей организации и функционирования малого и среднего бизнеса. Формирование указанной базы в рамках дан- ного исследования проводилось для малых и средних предприятий Волгоградской области.

Обследовав структуру активов 105 малых и средних предприятий региона, осуществляющих деятельность в сфере оптовой и розничной торговли, ремонта автотранспортных средств и мотоциклов, обрабатывающего производства и строительства (виды экономической деятельности, формирующие наибольший суммарный вклад в товарооборот Волгоградской области, который на конец 2017 г. составил около 75%), были ранжированы элементы оборотных активов по размеру доли присутствия в общей стоимости активов. Установлено, что наибольший вес имеют запасы и дебиторская задолженность, в значительно меньшем объеме представлены денежные средства и финансовые вложения (рисунок 1). Основываясь на этом факте, с поправкой на возможное перерас- пределение весов в структуре активов малых и средних предприятий других отраслей при систематизации оценочных показателей эффективности использования ка- питала целесообразно выделить в сегменте управления оборотными активами – секторы управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами.

автотранспортных автотранспортных (малый бизнес) (средний бизнес)

средств и          средств и мотоциклов       мотоциклов

(малый бизнес) (средний бизнес)

• □    Краткосрочные финансовые вложения

• □    Денежные средствава и денежные эквиваленты

• □    Дебиторская задолженность □ Запасы

Рисунок. Удельный вес элементов структуры оборотных активов предприятий ведущих отраслей малого и среднего бизнеса Волгоградской области, %

Функционирование организаций малого и среднего бизнеса в большей степени подвержено влиянию риск-факторов по сравнению с крупными компаниями, которое обусловлено, в том числе, значительным весом оборотных активов в их структуре (таблица 1). Однако увеличение доли оборотных активов при эффективном их использовании должно сопровождаться соответствующим ростом доходности. Исходя из вышеизложенного, в совокупность оценочных показателей разумно включить те, которые выступают мерами таких характеристик управления оборотными активами как интенсивность использования капитала (активов), риск и доходность.

Таблица 1. Границы изменений веса внеоборотных и оборотных активов в структуре активов малых и средних предприятий Волгоградской области, %*

Примечание: * доверительные интервалы построены при уровне значимости 95%.

Мерой риска использования капитала, размещенного в оборотные активы, выступает их доля в структуре активов. В осно- ву определения рекомендуемой величина этой доли легло следующее предположение: непрерывное получение субъектами малого и среднего предпринимательства (МСП) чистой прибыли в длительном промежутке времени обеспечивается оптимальным (или приближенным к нему) соотношением внеоборотных и оборотных активов. Исходя из этого, из общего количества исследуемых предприятий были выделены те, которые стабильно получали прибыль в 2012-2017 гг. По результатам структурно-динамического анализ их активов были установлены рекомендуемые интервалы доли оборотных активов, указанные в таблице 2.

Традиционно семейство показателей рентабельности служит инструментом оценки эффективности (доходности) деятельности предприятия, управления финансами, в том числе управления оборотными активами в малых и средних организациях. Отметим, что стремление увеличить рентабельность при эффективном использовании капитала ограничивается ликвидностью предпринимательской деятельности, которая выступает своеобразным индикатором риска и обосновывает включение показателей ликвидности в инструментарий оценки эффективности использования оборотного капитала субъектами МСП, т.к. риск снижается с ростом превышения текущих активов над текущими обязательствами.

Из общеизвестных коэффициентов ликвидности малым и средним предприятиям, целесообразно использовать для количественной оценки эффективности управления оборотными активами коэффициент текущей ликвидности. Это связано с особенно- стью их деятельности, проявляющейся в недостатке денежных средств и финансовых оборотных активов. Такие активы присутствуют на балансе субъектов МСП в небольшом объеме или отсутствуют, что подтверждает соответствующая статистика по Волгоградской области (рисунок 1), поэтому для них характерна низкая ликвидность балансов и неспособность оперативно погасить обязательства за счет отвлечения средств из хозяйственного оборота. Следовательно, значения коэффициентов срочной и абсолютной ликвидности в таком случае не будут соответствовать рекомендуемым значениям даже для стабильно функционирующих рентабельных предприятий.

Относительно целевого значения коэффициента текущей ликвидности в научнопрактической среде прослеживается мнение, что его величина, во-первых, может изменяться в интервале, который определяется в зависимости от вида экономической деятельности субъекта МСП и её масштабов. Во-вторых, флуктуации значений смещаются в левую сторону от промежутка [1,5; 2,5], рекомендуемого для крупных предприятий [1, с. 106; 2, с. 54; 3, с. 20]. Очевидно, что для создания минимального резервного запаса для компенсации убытков, которые может понести малое или среднее предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности, последние должны превосходить текущие пассивы (таблица 2).

Таблица 2. Показатели эффективности управления оборотными активами на предприятиях малого и среднего бизнеса и их целевые значения

Индикаторы эффективности использования оборотных активов относятся к характеристике деловой активности МСП, важнейшими из них являются показатели оборачиваемости оборотных активов, в том числе в разрезе их элементов: чем выше оборачиваемость, тем эффективнее используются ресурсы, инвестированные в оборотные активы (таблица 2, 3). Целесообразность оценки оборачиваемости активов по элементам обусловлена различной скоростью их оборота, необходимостью выявления субъектами МСП причин замедления оборачиваемости. В отношении производственных запасов высокое значение их оборачиваемости в сочетании с низким уровнем является сигналом о возможной потере выручки при перманентной нехватке запасов для производства и реализации продукции (работ, услуг). Значимость периода оборачиваемости дебиторской задолженности связана с измерением срока генерации выручки равного среднему объему дебиторской задолженности за анализируемый период. Чем больше период оборачиваемости, тем больше денег «закапывается» в дебиторскую задолженность, тем ниже потенциал организации для дальнейшей деятельности, поскольку ресурсы не бесконечны. А.Н. Мордвинкин указывает: «Если компания имеет дебиторскую задолженность в размере трехмесячной (или более) выручки, то это говорит о неправильной кредитной политике либо о сильной зависимости от своих ключевых покупателей» [4, с. 169].

Таблица 3. Показатели эффективности управления оборотными активами на предприятиях МСБ в разрезе элементов и их целевые значения

Одной из актуальных задач финансового менеджмента малых и средних предприятий является поддержание оптимальной структуры оборотных активов. Дебиторская задолженность, наряду с производственными запасами и денежными средствами, является одним из трех ключевых объектов работы предпринимателей, направленной на улучшение структуры оборотных средств. Поэтому включение в совокупность оценочных показателей соотношения объемов дебиторской задолженности и общей стоимости оборотных активов (коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность) обусловлено тем, что по ди- намике этого индикатора можно провести экспресс оценку уровня потенциального риска ухудшения финансового положения предприятия из-за «замораживания» оборотного капитала в дебиторской задолженности.

Присутствие в таблице 3 индикатора остатков денежных средств, определяемых на конец периода, в секторе коэффициентов оценки эффективности управления денежными средствами обусловлено значимостью последних для поддержания необходимого уровня ликвидности и платежеспособности на фоне ограниченности этого ресурса у субъектов МСП. Наличие положительного остатка денежных средств, при прочих равных, выступает гарантом осуществления текущих расчетов с контр- агентами и персоналом, проведения активных операций при появлении благоприятных возможностей, удовлетворения непредвиденных потребностей и обязательств.

Таким образом, совокупность показателей оценка эффективности использования капитала субъектами МСП состоит из меньшего числа элементов, чем такая же совокупность, сформированная для ис- пользования в крупных коммерческих организациях [5, 6], что обусловлено спецификой финансового менеджмента малых и средних предприятий, требующего не избыточного, вычислительно простого, понятного методического инструментария оценки эффективности управления финансами.