Оценка качества инвестиционных портфелей страховых компаний России

В настоящее время, исследуя данный вопрос, отметим, что управление инвестиционным портфелем включает определенную балансировку, а также содержащее риски всего портфеля: в течение действия всего периода портфеля, управление им по сути, становится наиболее значимым и одновременно актуальным из-за полученной диверсификации.

Страховой портфель подразумевает определенный набор уставных обязательств страховщика своим непосредственным клиентам. В свою очередь, это один из наиболее значимых показателей в выделенной системе, который зачастую представляет более общую юридическую деятельность в отношении страховой компании [1].

Представленный анализ факторов риска в инвестиционной деятельности страховой компании также принципиально имеет небольшое значение, которое показывает ряд основных результатов.

• 1.    Анализ факторов целевого рынка. Географический тип риска в определенной степени полностью привел к тому, что самая большая часть страховых компаний имеет ряд ограничений, с тем, чтобы защитить масштабы своих операций на местном, региональном и национальном уровнях [2].

• 2.    Сегмент рынка целевых клиентов. Как показывает современная практика, чаще всего предполагаемые целевые клиенты инвесторов могут быть определены из-за прямого применения наибольшего количества основных критериев, одновременно подсчитав при этом область безопасности и ряда гарантий со значительными недостатками. Фактически, общую кредитоспособность потенциального клиента, в целом, можно сравнить с общей кредитоспособностью клиента от данного типа представленной области. Например, страховые компании с очень эффективным портфелем имеют определенные приоритеты, при этом включая систематический характер проектов риска различных клиентов. Классификация, указанная в этой категории наиболее часто имеет список оснований на некоторых значимых показателях в отношении выделенного, прямого объема продаж, включая общее значение активов и их ликвидность [3].

• 3.    Вид инвестиций. Как правило, это обычно включает в себя определенный тип кредита, в частности, предполагаемую форму, где она будет определяться в реальной зависимости от представленных потребностей рынка и клиентов [4].

Проводя анализ выделенного качества инвестиционных портфелей страховых компаний, можно в первую очередь, пол- ноправно увидеть ряд изменений за период 2016-2020 гг.

Согласно аналитике Центрального банка, суммы в данной категории немного отличаются: премии – увеличение на 4,1%, выплаты – увеличение на 8,1% по сравнению с результатами 2019 г. Выделенная общая стоимость начисленной премии достигла уже почти 1,54 млрд руб., а выплаты около 660 млрд руб.

Расхождение в данной категории также напрямую связано с не включением в аналитику Центрального банка результатов компаний, которые первоначально также были ликвидированы в 2020 г.

В таблице 1 подробно рассмотрим темпы роста страховых премий и страховых выплат.

Таблица 1. Темпы роста страховых премий и выплат в РФ

Показатель	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Премии, млн. руб.	1180,632	1278,842	1479,501	1481,178	1538,700
Выплаты, млн. руб.	505,790	509,542	523,189	610,741	658,648
Темп роста премий, %	15,3	8,32	15,69	0,11	3,88
Темп роста выплат, %	-0,67	0,74	2,68	16,73	7,84

В соответствии с представленными индикаторами на таблице 1 можно отметить именно то, что выплаты в 2016 г. составили 505,790 млн. руб., а в 2020 г. выплаты составили 658,648 млн. руб. Следовательно, необходимо заметить то, что с каждым годом результаты улучшаются, динамика при этом увеличивается.

Однако, как показывает практика, за указанный период времени произошел наиболее значительный спад экономической активности, особенности за последний год. При том, что все это связано с введением ограничительных мер, вызванных пандемией.

Тем не менее, анализируя действия страховых компаний, можно отметить, что за последние пять лет число страховых компаний, работающих на рынке Российской Федерации – 160, уход с рынка 18 компаний привело к концентрации страхового рынка. Капитал страховых организаций на конец 2020 года составил 876,3 млрд руб. (+8,1%). Величина активов – 3,8 трлн руб. (+14,3%).

Портфель в системе инвестиционной политики страховой компании зачастую определяет специфическое развитие, включая выделенный анализ различных типов вариантов, которые полностью основаны на установленной системе «риска дохода» [5].

Формирование инвестиционного портфеля, в свою очередь, наблюдается в соответствии с предусмотренным, фактическим соблюдением различных инвестиционных качеств, по отношению к первоначально имеющимся финансовым инструментам, например, степень системы преобразования их наличными через процесс внесения страховых выплат при определенном возникновении страхового случая.

Необходимо отметить, что свойства ценных бумаг портфеля раздваиваются и, как правило, включают в себя определенные линии, так называемые «ориентации». Ориентация на рост курсовой стоимости и ориентация на текущие выплаты имеет свои определенные направленности. Исходя из этого складываются определенные варианты.

Соответственно, отметим, что представленный анализ страхового рынка в Российской Федерации за период 20162020 гг. показывает именно то, что в однородности существует довольно негативная динамика платежей, а также общее снижение страховых компаний. В частности, необходимо отметить именно то, что в страховом секторе существует значительная потеря.

Рассмотрим таблицу по объему страховой премии (таблица 2).

Таблица 2. Таблица-рейтинг страховых компаний по объему страховой премии, млн. руб.

№	Показатель	2020 г.	2019 г.	Изменение в 2020 г. к 2019 г., ±	Темп роста, 2020 г. к 2019 г., %
1	АО «СОГАЗ»	287,303	194,334	92,968	48
2	АО «АльфаСтрахование»	114,880	108,353	6,528	6
3	САО «РЕСО-Гарантия»	108,330	97,967	10,362	11
4	СПАО «Ингосстрах»	106,540	103,273	3,266	3
5	ООО СК «Сбербанк страхование жизни»	106,097	153,419	-47,323	-31
6	ПАО СК «Росгосстрах»	85,286	77,983	7,303	9
7	ООО «АльфаСтрахование-Жизнь»	84,934	55,767	29,168	52
8	САО «ВСК»	80,830	82,209	-1,380	-2
9	ООО «СК СОГАЗ-ЖИЗНЬ»	76,070	45,772	30,298	66
10	ООО «СК «Ренессанс Жизнь»	45,902	33,600	12,302	37

За указанные периоды 2019-2020 гг. изменения в организациях, согласно объему начисленной страховой премии являются достаточно характерными и, в то же время, значительными.

Соответственно, в указанном денежном выражении Топ-10 компаний собрал около

1,096 трлн. руб. в 2020 г., показывая при этом реальную степень увеличения на 15% или 143 млрд руб. по сравнению с результатами предыдущего года (953 млрд руб.).

Таблица начисленной премии по видам страхования в динамике (табл. 3):

Таблица 3. Начисленные премии по видам ст		ахования, млн руб.
Показатель	2020 г.	2019 г.	Изменение		Доля, %
			млн руб.	%	2020 г.	2019 г.
Страхование жизни	333,701	315,766	17,935	6	22	21
ОСОГО	220,021	214,949	5,072	2	14	15
ДМС (ЮЛ и ФЛ)	176,965	180,655	-3,690	-2	12	12
Страхование от несчастных случаев и болезней	202,310	187,366	14,943	8	13	13
КАСКО (ЮЛ и ФЛ)	175,423	170,547	4,876	3	11	12
Добровольное страхование имущества ЮЛ	113,143	103,322	9,820	10	7	7
Страхование жизни заемщика	94,548	91,491	3,057	3	6	6
Добровольное страхование имущества ФЛ	71,650	71,901	-250,000	0	5	5
Страхование предпринимательских и финансовых рисков	42,649	44,491	-1,842	-4	3	3
Добровольное страхование ГО	35,844	32,283	3,560	11	2	2

Объем активов российских страховщиков превышает 3,8 трлн. руб. Темпы роста активов за год составляли 15%, в течение трех лет – 80%, соотношение актива страховщиков к ВВП достигло 3 %.

Стоит заметить то, что ключевым источником быстрого увеличения активов в данном анализе являлось увеличение сборов страхования жизни. Однако наибольшее число активов страховщиков – это корпоративные облигации. Наиболее заметными тенденциями в динамике структуры активов страховщиков за последние три года стало увеличением инвестиций в долговые инструменты, что в основном связано с ростом инвестиционной и накопительной страховки жизни, для которых такие инвестиции являются базовыми. В то же время акции снизились. Низкие ставки в экономике и увеличение стоимости облигаций способствовали росту доходов.

Активы страховщиков росли, несмотря на снижение количества компаний в отрасли. В то же время, концентрация активов страховых компаний увеличилась. В конце 2019 г. доля Топ-5 страховщиков со стороны активов составляла 45,4% (+3,1 ПП за год, +4,2 ПП в течение трех лет), доля топ-20 компаний по активам достигла

79,4% (+2.6 ПП за год, +8 ПП в течение трех лет).

Таблица 4. Доля вложений страховых компаний России в государственные корпора- тивные облигации и акции

Год	Доля вложений в государственные корпоративные облигации, %	Доля вложения в акции, %
2016	24	7
2017	31	5
2018	40	6
2019	44	4
2020	46	6,5

Таким образом, можно утверждать, что доля вложения страховых компаний в государственные корпоративные облигации имела положительную динамику, в 2020 г. она увеличилась на 22% по сравнению с 2016 г.

Доля вложения в акции в период с 2016 по 2020 гг. практически не изменялась, наименьшее значение она составила в 2019 г. (4%), но в 2020 г. доля вложения в акции имела положительную динамику, она увеличилась на 2,5% и составила 6,5%.

Динамика полных индикаторов доходности отражает изменение стоимости облигаций и накопленного купонного дохода, при условии, что платежи реинвестируются.

Известно, что в 2020 г. страховые компании большую долю своих средств вложили в облигации (24%), это обусловлено тем, что увеличение доли облигаций в совокупном портфеле способствует повышению совокупной рентабельности инвестиций, снижению риска при приемлемом уровне дохода. Также облигации способны приносить стабильный уровень доходности на фоне падения котировок акций [6]. На втором месте депозиты (19%), третье место занимают вклады в государственные и муниципальные ценные бумаги, которым страховые компании также доверили 19% своих активов, 11% было вложено в недвижимое имущество.

Значительная часть вложений страховщиков в 2020 г. была направлена в государственные ценные бумаги РФ (91%), в государственные ценные бумаги субъектов РФ и в муниципальные ценные бумаги доля вложений страховщиков составила малую часть, то есть 9%.

Таким образом, операционная прибыль страховых компаний увеличилась за счет временного снижения убыточности в результате ограничительных мер, вызванных пандемией коронавируса. Инвестиционная деятельность страховых компаний является одной из важнейших составляющих социально-экономического развития общества.

Проведя анализ инвестиционных портфелей страховых компаний, можно сказать, что активы страховщиков росли, несмотря на снижение количества компаний в отрасли. Доля вложений страховых компаний в государственные корпоративные облигации увеличивалась с каждым годом и в 2020 г. составила 46%. Доля вложения в акции заметно ниже, она 2020 г. составила 6,5%. Страховые компании вкладывают больше своих средств в облигации, депозиты и государственные ценные бумаги, следовательно, их вложения безопасны. Меньшая часть вложений страховых компаний идет в акции, так как эти ценные бумаги имеют высокий риск.