Оценка ликвидности и платежеспособности

В условиях рыночных отношений объективная и точная оценка финансовой состоятельности приобретает первостепенное значение. Критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнить платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность и платежеспособность как экономические категории нетождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой. Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно имеют место следующие соотношения: А1 > П1; А2 > П2; АЗ > ПЗ; А4 < П4. Четвертое неравенство имеет глубокий экономический смысл, поскольку его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Таблица 1 – Показатели, используемые для анализа ликвидности баланса

Группа активов	Состав	Группа пассивов	Состав
А1	наиболее ликвидные активы: денежные средства предприятия и	П1	наиболее срочные обязательства: кредиторская

	краткосрочные финансовые вложения		задолженность и ссуды, не погашенные в срок
А2	быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев и прочие активы	П2	краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства
А3	медленно реализуемые активы: запасы (за вычетом расходов будущих периодов), НДС по приобретённым ценностям, долгосрочные финансовые вложения	П3	долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы
А4	трудно реализуемые активы : внеоборотные активы (за исключением долгосрочных финансовых вложений), долгосрочная дебиторская задолженность	П4	постоянные пассивы: статьи раздела капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов (минус расходы будущих периодов)

Анализируя ликвидность ОАО «Саранский ДСК», мы использовали его бухгалтерская отчётность за 2009-2011 годы, а именно бухгалтерский баланс предприятия [1].

Для анализа ликвидности баланса составляется таблица. В графы этой таблицы фиксируются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. При сопоставлении итогов этих групп определяются абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Таблица 2 – Группировка средств по активу и пассиву за 2009 г.

Группа показателей	Сумма, тыс. руб.		Группа показателей	Сумма, тыс. руб.		Платёжный излишек     (+), недостаток (-)
	На нач. года	На кон. года		На нач. года	На кон. года	На нач. года	На кон. года
А1	31590	6697	П1	385264	492294	-353674	-485597
А2	51977	51105	П2	23580	14085	28397	37020
А3	192118	279698	П3	30093	29021	162025	250677
А4	442860	509284	П4	279179	307957	163681	201327

По данным, представленным в таблице 2 можно заметить, что в 2009 на анализируемом предприятии при сопоставлении групп А1 и П1 выявляется платёжный недостаток в размере 353674 тыс. руб. на начало года. На конец года происходит его увеличение на 131923 тыс. руб. или на 37%. При сопоставлении остальных групп, имеет место платёжный излишек, которые также увеличивается на конец года. Для того чтобы сделать более конкретные выводы о ликвидности баланса ОАО «Саранский ДСК» за период 2009-2011, рассмотрим также группировку средств по активу и пассиву за 2010 (таблица3).

Таблица 3 – Группировка средств по активу и пассиву за 2010 г.

Группа показателей	Сумма, тыс. руб.		Группа показателей	Сумма, тыс. руб.		Платёжный излишек     (+), недостаток (-)
	На нач. года	На кон. года		На нач. года	На кон. года	На нач. года	На кон. года
А1	6697	38164	П1	492294	494883	-485597	-456719
А2	51105	116767	П2	14085	2380	37020	114387
А3	279698	412800	П3	29021	15021	250677	397779
А4	509284	262441	П4	307957	316805	201327	-54364

Согласно данным таблицы 3 в 2010 году также имеет место платёжный недостаток при сопоставлении групп А1 и П1, но он уменьшается на конец года на 28878 тыс. рублей или на 6%. При сопоставлении групп А2 и П2, а также А3 и П3 выявляется платёжный излишек, который увеличивается на конец года. Что касается группы А4 и П4, то здесь платёжный излишек в размере 201327 тыс. руб. на начало 2010 года сменяется платёжным недостатком в размере 54364 на конец года.

Далее представим группировку за 2011 год (таблица 4).

Таблица 4 – Группировка средств по активу и пассиву за 2011 г.

Группа показателей	Сумма, тыс. руб.		Группа показателей	Сумма, тыс. руб.		Платёжный излишек     (+), недостаток (-)
	На нач. года	На кон. года		На нач. года	На кон. года	На нач. года	На кон. года
А1	38164	57022	П1	494883	480056	-456719	-423034
А2	116767	75024	П2	2380	1470	114387	75042
А3	412800	472394	П3	15021	5003	397779	467391
А4	262441	266055	П4	316805	383806	-54364	-117751

По таблице 4 мы можем наблюдать платёжный недостаток при сопоставлении групп А1-П1 и А4-П4. В первом случае он сократился на 33685 тыс. руб. или на 7%, а во втором – увеличился на 63387 тыс. руб. или на 116%. В остальных группах мы наблюдаем платёжный излишек.

Подведём итог по ликвидности баланса, сопоставив данные анализируемого предприятия с данными, характерными для абсолютно ликвидного баланса (таблица 5).

Таблица 5 – Данные о ликвидности баланса за 2009-2011 гг.

Абсолютно ликвидный баланс

2009

2010

2011

А1>П1	А1<П1	А1<П1	А1<П1
А2>П2	А2>П2	А2>П2	А1>П1
А3>П3	А3>П3	А3>П3	А1>П1
А4<П4	А4>П4	А4<П4	А1<П1

По материалу, представленному в таблице можно заметить, что баланс ОАО на протяжении всего анализируемого периода не является абсолютно ликвидным, и для него характерны следующие особенности.

Наличие значительного платёжного недостатка наиболее ликвидных активов (А1) т.е. денежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств, что является отрицательным явлением и способствует снижению ликвидности предприятия.

Быстрореализуемые активы в течение всего периода, напротив, превышают краткосрочные пассивы. Однако в 2011 г. имеет место значительный спад платёжного излишка быстро реализуемых активов по сравнению с предыдущим годом на 39 345 тыс. руб. или на 36%, что показывает тенденцию снижения быстрой ликвидности в будущем.

Медленно реализуемые активы также на протяжении всего периода превышают долгосрочные пассивы. Данное превышение имеет положительную тенденцию и говорит о том, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса, то есть предприятие имеет перспективную ликвидность.

Что касается постоянных пассивов (собственных средств), то по результатам анализа, можно сказать, что, начиная с 2010 года, их вполне хватает для покрытия трудно реализуемых активов. В 2011 году превышение постоянных пассивов над трудно реализуемыми активами увеличилось по сравнению с 2010 годом на 63387 тыс. руб. или на 45%. Тенденция увеличения превышения величины постоянных пассивов над труднореализуемыми активами (А4<П4) в данной ситуации имеет благоприятный характер, поскольку, при выполнении данного неравенства можно судить о минимальной финансовой стабильности предприятия, то есть наличия у него собственных оборотных средств.

Приведённый выше анализ ликвидности баланса является приближённым. Для качественной оценки ликвидности и платёжеспособности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчёт относительных показателей ликвидности и платёжеспособности (таблица 6).

Таблица 6  – Относительные показатели ликвидности и платёжеспособности за 2009-2011 гг.

Показатель

Формула расчёта

Норматив

2009 г.

2010 г.

2011г.

Коэффициент  текущей ликвидности (покрытия)	Ктл =(А1+А2+А3) / (П1+П2)	≥ 2	0,66	1,14	1,26
Коэффициент  быстрой ликвидности	Кбл =(А1+А2) / (П1+П2)	0,7-0,8; 1,5	0,11	0,31	0,27
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал = А1 / (П1+П2)	> 0,2-0,7	0,01	0,08	0,12
Общий   коэффициент ликвидности	Кобщ.= (А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3)	≥ 1	0,23	0,44	0,50
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	K обесп с.с.= (П4 -А4) / (А1 + А2 + А3)	≥ 0,1	-0,6	0,1	0,2
Коэффициент перспективной платёжеспособности	Кпп = П3 / А3		0,10	0,03	0,01
Коэффициент   общей платёжеспособности	Коп = (П2+П3) / (А3+А4)		0,05	0,03	0,01
Коэффициент восстановления (утраты) платёжеспособности	Кв = [(Ктл+6)/12)( Ктл.факт.         - Ктл.норм.)] / 2	≥ 1	-0,78	-0,70	-0,65

На основании данных, представленных в таблице 6, проведём оценку ликвидности и платёжеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности ОАО «Саранский ДСК» по своей величине значительно отклоняется от нормативного в меньшую сторону, хотя в рассматриваемом периоде и прослеживается тенденция его роста. Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель меньше, тем хуже платежеспособность предприятия. Невысокое его значение в ОАО «Саранский ДСК» говорит о значительном финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Но, следует отметить, что данный коэффициент не всегда дает полную картину [2].

Коэффициент быстрой ликвидности на данном предприятии в 20092011 гг. также имеет положительную тенденцию, но при этом всё же значительно меньше нормативного. Нормальным считается значение коэффициента более 0,7 что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации. В ОАО необходимо принять меры для повышения уровня срочной ликвидности организациям, направленные на рост собственных оборотных средств и привлечение долгосрочных кредитов и займов [3].

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 достигает своего максимума за анализируемый период и равен 0,12. Он является наиболее жестким критерием ликвидности организации, показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг. Такое значение коэффициента абсолютной ликвидности означает, что 12 % краткосрочных обязательств может быть погашено предприятием сразу за счет денежных средств, но этого недостаточно. Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности колеблется в пределах 0,2–0,7.

Комплексную оценку ликвидности баланса характеризует общий коэффициент ликвидности. В рассматриваемом периоде в ОАО «Саранский ДСК» он также увеличивается, но при этом в 2011 году он также не достигает нормативного, что в очередной раз подтверждает наличие проблем с ликвидностью на предприятии.

Известно, что основанием для принятия структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатёжеспособным, является выполнение одного из следующих условий:

– коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного периода имеет значение < 2;

– коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчётного периода имеет значение < 0,1.

Что касается коэффициента обеспеченности собственными средствами, то он на рассматриваемом нами предприятии, начиная с 2010 совпадает с нормативным значением и даже превышает его. Но так как значение коэффициента текущей ликвидности ниже нормативного, появляется необходимость расчёта коэффициента восстановления платёжеспособности предприятия. В ОАО данный коэффициент принимает значение меньше единицы и имеет отрицательную тенденцию.

Таким образом, на основании данных представленных выше, можно сделать вывод о том, что структура баланса данного предприятия является неудовлетворительной, само предприятие – неплатёжеспособно, и в ближайшее время у него нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Но в более отдалённой перспективе при условиях принятия серьёзных мер по повышению платёжеспособности и сохранения положительной тенденции большинства показателей ликвидности, на наш взгляд данное предприятие имеет реальные шансы восстановить свою платёжеспособность.