Оценка современного состояния платежного баланса Российской Федерации

Платежный баланс – статистический документ, в котором описываются денежные платежи, поступающие в страну из-за границы, и все ее платежи за границу в течение определенного периода времени. Также в нем учитываются все внешнеэкономические операции страны.

Сальдо текущего счета платежного баланса Российской Федерации в 2015 г. составило 65,8 млрд долларов США , тогда как в предыдущем году – 58,4 млрд долларов США. Торговый баланс к 2015 г. сжался до 145,6 млрд долларов США , в 2014 г. – 189,7 млрд долларов США, ввиду падения цен на энергоносители на фоне значительного сужения внутреннего спроса на импорт.

« 40 000

год

Рисунок 1 – Счет текущих операций

Растущий профицит текущего счета стал результатом существенного уменьшения отрицательного вклада баланса услуг и инвестиционных доходов, в том числе за счет сокращения платежей по обслуживанию внешнего долга в условиях снижения общего объема задолженности перед нерезидентами.

Чистый вывоз капитала частным сектором в 2015 г. составил 56,9 млрд долларов США, в 2014 г. – 153,0 млрд долларов США. Главной составляющей в структуре чистого вывоза капитала стало погашение частного внешнего долга. Значимым было сокращение внешних обязательств банков, которое осуществлялось не только за счет продажи иностранных активов, но и за счет средств, аккумулируемых по операциям текущего счета. В жестких условиях внешнего финансирования, прочие секторы вынуждены были осуществлять погашение внешней задолженности при минимальном размере наращивания иностранных активов, в форме прямых инвестиций.

При нестабильном состоянии мировых товарно-сырьевых рынков, платежный баланс России является положительным. Летом платежный баланс «садится» вследствие снижения спроса на углеводороды со стороны иностранных покупателей и роста спроса на валюту для конвертации дивидендов и для оплаты туристических поездок за границу со стороны российских граждан. А осенью-зимой он, наоборот, начинает расти, и отыгрывает утерянные позиции.

Несмотря на это, общее состояние дел на мировых рынках все же отразилось негативным образом на динамике экспорта товаров и услуг и их импорта. И то, и другое сильно снизилось по сравнению с прошлым годом.

Так, если в январе-сентябре 2014 г. российский экспорт товаров составлял 381 млрд. долларов США, а импорт – 234 млрд. долларов США, то за аналогичный период 2015 г. экспорт упал до 259 млрд. долларов США (на 122 млрд. долларов США), а импорт – до 144 млрд. долларов США (на 90 млрд. долларов США)

—♦— экспорт

—■— импорт

2014               2015

§ 250000

я 200000

ч

S 150000

год

Рисунок 2 – Экспорт, импорт товаров за январь - сентябрь

Аналогичное падение произошло в секторе услуг, экспорт которых снизился с 50 млрд. долларов США до 38 млрд. долларов США (на 12 млрд. долларов США), а импорт – с 94 млрд. долларов США до 68 млрд. долларов США (на 26 млрд. долларов США).

ч ч о Я ч S	120000 100000 80000 60000	95436	94313
		51512	50277	67 994 37 979	—•— экспорт —■— импорт
	40000 20000
	И -0
		2013	2014	2015
			год

Рисунок 3 – Экспорт, импорт услуг за январь-сентябрь

Если падение основных показателей платежного баланса страны вызвано резким снижением цен на углеводороды и более или менее значительным снижением мировых цен на другие товары российского экспорта, то активность платежного баланса – девальвацией рубля (это необходимость погашать внешние долговые обязательства банков и компаний в условиях секторальных санкций, когда эти обязательства стало невозможно рефинансировать, другое обстоятельство –ажиотажный спрос на валюту на российском валютном рынке.)

За счет превышения экспорта товаров и услуг над их импортом Россия смогла точно в срок погасить свои внешние валютные обязательства, не допустив ни одного дефолта.

При возникновении разного рода валютно-финансовых колебаний, для их купирования используются валютные резервы Центрального банка. Размах колебаний оказался большим, поэтому коммерческим банкам и компаниям пришлось задействовать собственные резервы.

Участие компаний и банков в погашении долгов своими собственными активами было тем более возможно, так как их размер был равен внешним активам органов монетарного управления. Так, на начало июля 2014 г. (перед введением санкций) совокупные внешние активы российских резидентов составляли 1 трлн. долларов США, из которых половина –500 млрд. долларов США – приходилась на Центральный банк и Министерство финансов, а другая половина – на компании и банки.

Средства, находящиеся в высоколиквидном виде, использовались для погашения долга, взаимозачетом. «Реальные активы» в виде пакетов ценных бумаг иностранных предприятий полностью или частично продавались другим инвесторам. В результате российская компания не только получала валюту для погашения долга, но и избавлялась от низкодоходного либо убыточного предприятия.

Кроме погашения собственных долгов, коммерческие банки переводили свои валютные авуары в Россию в наличной форме, чтобы активно спекулировать этой валютой на внутреннем рынке, и чтобы поддерживать валютную ликвидность своего баланса на должном уровне и, также, чтобы избежать вероятного замораживания валютных средств, находящихся в иностранных банках, например, в случае расширения санкций.

В результате погашения долгов у России значительно улучшился баланс инвестиционных доходов, за январь-сентябрь 2014 г. платежи процентов и дивидендов в адрес нерезидентов составляли 79 млрд. долларов США, то за аналогичный период 2015 г. – только 50 млрд. долларов США. Разумеется, доходы от инвестиций российских резидентов за границей тоже сократились, но в гораздо меньшей степени – с 34 млрд. долларов США до 24 млрд. долларов США.

100 000

—♦— доходы к выплате

—■— доходы к получению

Рисунок 4 – Инвестиционные доходы за январь - сентябрь

Таким образом, депрессия мировых цен снизила объемы и экспорта и импорта товаров и услуг. Но снижение импорта произошло в несколько большей степени, так как за его счет приходилось погашать внешние долги. Поэтому после того, как задолженность будет серьезно уменьшена, появится возможность увеличить импорт и снизить существующий разрыв между экспортом и импортом. А рост импорта (прежде всего, материалов и комплектующих), должен способствовать восстановлению промышленного производства