Оценка спроса на финансовые ресурсы для восстановления экономического роста

В данное время уменьшается спрос населения на определённые товары более быстрыми темпами, чем спад инвестиций. Но «государственное потребление» как статья ВВП не изменяется, что способствует удержанию экономики от серьезного спада. При этом, если не будут увеличиваться доходы экономики и бюджетные доходы рост ВВП не произойдет и не восстановится до определенного уровня. Поэтому остается важным вопрос финансирования государственных расходов. Их можно профинансировать путем изъятия из экономики кредитных ресурсов через региональные займы в коммерческих банках, но тогда не следует ожидать увеличения доходов пару лет. В экономике может случиться серьезный спад. Из вышесказанного следует, что одним из путей выхода из кризисного состояния является возможность дать бизнесу заработать свои доходы и сохранить их. Вместе с этим нужно контролировать доходы финансовой системы и монополий путем регулирования ставок и цен, снизить цены, тем самым увеличить доходы наиболее конкурентных отраслей.

Приведем пример, в январе 2016 года снизился выпуск в отраслях строительства на 25 %, а также снизилось производство стройматериалов до 50 %. Однако, в 2015 году производство в сельскохозяйственных отраслях увеличилось до 15 %, в химии до 37 %. Идет реальная реструктуризация экономики: излишки коммерческих и жилых площадей на рынке будут сдерживать рост в секторе строительства до тех пор, пока у населения не появятся доходы, позволяющие обеспечить спрос на них. В процессе такой масштабной реструктуризации бизнесу важно иметь представление об объемах спроса на разные группы товаров в будущем.

Денежная политика должна быть оптимальной, а оптимальной она станет только тогда, когда критерием ее проведения будут расчеты спроса на деньги. Представим пример расчета спроса предприятий на заемные средства для финансирования оборотного капитала. Допустим, модель будет строиться таким образом. Одно время бизнес закупал часть сырья и комплектующих изделий в России, а другую часть за границей. В 2014-

2015 годах курс рубля упал, примерно с 33 руб./долл. до 75 руб./долл., почти в 2 раза. За этот период производители повысили цены примерно на 9 % на товары, которые выпускаются на внутреннем рынке. Но в структуре промежуточного потребления есть определенная доля импорта.

Получается так, что вместо дорогостоящих зарубежных комплектующих изделий начали закупаться дешевые российские. Тот факт, что до девальвации закупалась импортная промежуточная продукция, означает, что либо не было российского аналога, либо он стоил дороже. Следовательно, после девальвации в любом случае предприятию придется тратить больше оборотного капитала на закупку того же количества сырья и комплектующих изделий.

Средняя доля импорта в 2015 году составляла 12 %. Следовательно, можно проанализировать рост спроса на оборотный капитал для нового уровня курса. Рассчитаем его для двух уровней: 60 руб./долл. и 75 руб./долл.

Таблица 1 – Прирост спроса на оборотный капитал (ОК) по отраслям

Продолжение таблицы 1

Из таблицы 1 можно сделать вывод, что при курсе 60 руб./долл. спрос на оборотный капитал увеличивается на 9,9%, а при курсе 75 - на 15,4%. Исходя из статистики объема оборотных активов предприятия, а также его составляющих, эти активы можно сопоставить с привлеченными средствами.

Доля дебиторской задолженности пусть останется той же самой: 41% оборотных активов. Тогда прирост требований к оборотным активам увеличится на «девальвационную составляющую» (импортная и отечественная инфляция затрат), компенсацию нерефинансированных внешних долгов и уменьшится на прирост дебиторской задолженности.

Предприятиям не нужно давать больше денег, чем им требуется, то есть не только удовлетворить их требования к оборотному капиталу, но и профинансировать их в большей степени, чем возрастет спрос, то это создаст инфляционное давление, и эффекта от этих ресурсов не будет.

Таким образом, данный анализ позволяет оценить границы ответственной денежной политики, обеспечивающей необходимую поддержку экономическому росту, но не провоцирующей инфляции.