Оценка стоимости бизнеса методом дисконтированных денежных потоков на примере ИП «Сыров Ю.Д.»

За последние двадцатилетие переход к рыночной экономике в России привел к появлению многообразия форм собственности и возрождению собственника. Появилась возможность по своему усмотрению распорядиться принадлежащим имуществом и необходимость оценить данное имущество. Оценка стала новым видом услуг, законодательно регламентируемым Федеральным законом от 29.07.98г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». Институт независимой оценки явился необходимым элементом экономики, ориентированной на наиболее полное и качественное удовлетворение человеческих потребностей на основе эффективного использования дефицитных ресурсов [1].

На сегодняшний день без оценки нельзя провести такие операции как: купля-продажа имущества, кредитование под залог, страхование и т.д. Данные, полученные при оценке предприятия, являются основанием для разработки стратегии, являются конкурентным преимуществом и дают представление о неиспользуемых возможностях предприятия.

В условиях высокой инфляции, а также рецессии экономики, оценка бизнеса становится актуальной в плане переоценки имущества предприятия и его стоимости в целом, что позволит увидеть реальные показатели фирмы с учетом изменяющихся условий рынка. Для наиболее своевременного обновления информации о деятельности предприятия в нынешних условиях, рекомендуется проводить оценку раз в полгода.

Существует несколько подходов к оценке бизнеса: доходный, сравнительный, затратный.

Оценка бизнеса предприятия путем доходного подхода -определение текущей стоимости будущих доходов, возникающих в результате использования предприятия и его дальнейшей продажи. Оценка с позиции доходного подхода во многом зависит от того, каковы перспективы развития бизнеса оцениваемого экономического субъекта [3].

Наиболее распространенным и эффективным доходным методом для оценки предприятий, является метод дисконтированных денежных походов.

Оценка предприятия на основе дисконтированных денежных потоков на примере ИП «Сыров Ю.Д.». Основные показатели и расчет денежного потока отражены в таблице 1.

Таблица 1 – Расчет денежных потоков, тыс.руб.

Важным показателем при оценке доходным подходом является ставка дисконта, ее размер показан в таблице 2.

Таблица 2 – Расчет ставки дисконта

Диверсификация рынка Итого

35,5

Безрисковая ставка дохода по данным Центробанка России в среднем за 2015 год составляет 10,5%. Таким образом, общая ставка дисконта составит 35,5 % [5].

Остаточная стоимость предприятия на основе модели Гордана рассчитывается по формуле:

2601,94

32,5%

8005,98

_ ДП1 x (1 + d) _ 2526,16 x (1 + 3%)

• 7 =   R-d   =   35,5% - 3%

  Коэффициент дисконтирования для четвертого периода - 0,30. Дисконтированная остаточная стоимость составляет 2374,97 тыс.руб. На предприятии существует избыток собственных оборотных средств,

  которые влияют на его конечную цену, сумма которых составляет 721 тыс.руб. По расчетам, окончательная стоимость предприятия равна округленно 2375+721=3096 тыс. руб.

Таким образом, использование метода дисконтирования денежного потока позволяет определить стоимость бизнеса на конкретную дату с учетом сложившейся рыночной конъюнктуры, «реакции» рынка, и рыночных рисков, сопряженных с оцениваемым бизнесом.