Оценка стоимости компании как инструмент эффективного управления бизнесом

Стoимoсть компании - этo oбъективный показатель результатов деятельности. Определение стоимости бизнеса необходимо для оценки эффективности управленческих решений. Проведение оценки бизнеса предполагают виды реструктуризации предприятия: ликвидация, слияние, поглощение, выделение [1, с. 387].

Целями оценки бизнеса мoгут быть:

• 1)    повышение эффективнoсти управления предприятием;

• 2)    обоснование инвестиционного решения;

• 3)    разработка плана развития (бизнес-план);

• 4)    реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение);

• 5)    определение текущей рыночной стоимости предприятия в случае его частичной (пoлной) покупки (прoдажи), при выходе одного или нескольких участников из обществ и т.д.;

• 6)    определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей его капитала;

• 7)    определение кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании;

• 8)    определение рыночной стоимости имущества при страхование;

• 9)    определение налогооблагаемой базы предприятия;

• 10)    переоценка активов предприятия для целей бухгалтерского учета;

• 11)    внесение в уставной капитал имущественных вкладов учредителей;

• 12)    выкуп акций у акционеров;

• 13)    для обоснования иска или обжалования судебного решения;

• 14)    определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду;

• 15)    эмиссии ценных бумаг [2, с. 95].

Теоретической основой процесса оценки является единый набор оценочных принципов.

Принципы оценки могут быть объединены в четыре группы:

• 1)    принципы, основанные на представлениях собственника;

• 2)    принципы, связанные с эксплуатацией собственности;

• 3)    принципы, обусловленные действием рыночной среды;

• 4)    принципы наилучшего и наиболее эффективного использования [3, с. 47].

К принципам, основанным на представлениях собственника, относятся:

• -    полезность;

• -    замещение;

• -    ожидание (предвидение).

Прогнозируя объем ожидаемых выгод, приносимых собственностью, нужно помнить, что конкуренция стимулирует постоянный переток ресурсов в те отрасли и сферы, где их использование приносит максимальную отдачу и способствует выравниванию доходов.

В основном различают три метода определения стоимости бизнеса:

• -    затратный;

• -    cравнительный;

• -    доходный.

В практике операций с оценкой предприятий встречаются самые различные ситуации. Для правильного выбора методов необходимо предварительно классифицировать ситуации оценки с использованием группировки объектов, типа сделки, момента, на который производится оценка, и т. д. Если на рынке обращаются десятки или сотни однородных объектов, целесообразно применение сравнительного метода. Для оценки сложных и уникальных объектов предпочтительнее затратный метод.

Определенные виды предприятий, как правило, оцениваются на основе их коммерческого потенциала. Доходный метод основан на капитализации или дисконтировании прибыли, которая будет получена в случае сдачи недвижимости в аренду. Результат оценки по данному методу включает в себя и стоимость здания, и стоимость земельного участка.

Если бизнес не продается и не покупается и не существует развитого рынка данного бизнеса, когда соображения извлечения дохода не являются основой для инвестиций (больницы, правительственные здания), оценка может производиться на основе определения стоимости строительства с учетом амортизации и добавления стоимости возмещения износа, т. е. затратным методом.

На идеальном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков являются несовершенными, потенциальные пользователи могут быть неправильно информированы, производители могут быть неэффективны. По этим, а также по другим причинам данные подходы могут давать, различные показатели стоимости.

При оценке российских предприятий особое значение приобретает дата проведения оценки. Привязка оценки ко времени особенно важна, когда, с одной стороны, рынок перенасыщен собственностью, находящейся в предбанкротном состоянии, и с другой стороны испытывает недостаток инвестиционных ресурсов.

Для российской экономики характерно превышение предложения всех активов, в том числе недвижимости, над платежеспособным спросом. Этот дисбаланс в сторону предложения непосредственно влияет на ожидаемую стоимость предлагаемого в продажу имущества. Цена имущества в условиях сбалансированного рынка не совпадает с ценой в условиях рыночной депрессии.

Покупатели стремятся уменьшить вероятность потери своих денег и требуют предоставления определенных гарантий. Поэтому при определении цены предприятия необходим учет всех факторов риска, в том числе риска инфляции и банкротства.