Оценка вероятности банкротства компаний на основе отчетности, подготовленной в соответствии с РСБУ и МСФО: различия и области применения

Каждая организация в ходе своей хозяйственной деятельности может столкнуться с различными ситуациями, влияющими на финансовую стабильность, платежеспособность и рентабельность в целом. Это могут быть как внешние риски, например, мировые или отраслевые кризисы, сложность в поиске надежных контрагентов, низкая конкурентоспособность; так и внутренние – ошибки в принятии управленческих решений, оценке факторов влияния и т.п. В настоящее время данный вопрос встает особенно остро в связи с санкциями, уходом иностранных партнеров с российского рынка и рядом других внешних проблем. Соответственно, любая ошибка в управлении организацией может привести к снижению финансовых показателей, а в худшем случае – к банкротству.

По данным статистики, приведенным Судебным департаментом при Верховном суде РФ по работе арбитражных судов в отношении дел о банкротстве, в 2022 году было рассмотрено 26848 дел, связанных с несостоятельностью юридических лиц. При этом на начало 2022 года остаток неоконченных дел по процедурам банкротства – 51245. Это указывает на актуальность проблемы [1].

Определение несостоятельности юридического лица, а также критерии признания, судебное рассмотрение вопросов банкротства и т.д. рассматривается в Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 № 127-ФЗ. Под банкротством (несостоятельностью) понимается неспособность предприятия в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, удовлетворить требования о выплате выходных пособий и оплате труда, а также уплатить обязательные платежи (налоги, сборы, взносы) [2].

Для предупреждения банкротства, а также для принятия правильных управленческих решений организация может воспользоваться методиками оценки вероятности банкротства. Они являются важным инструментом как для внутреннего контроля, так и для инвесторов, кредиторов и аналитиков, поскольку позволяют оценить финансовую устойчивость и риски, связанные с инвестированием или кредитованием. Существуют различные методы тестирования организации на вероятность банкротства – общий финансовый анализ отчетности, модели оценки несостоятельности, сравнительный анализ с отраслевыми показателями. Такие тесты позволяют компании выявить потенциальные финансовые проблемы и принять меры по их предотвращению; инвесторам и кредиторам – принимать обоснованные решения о финансовых инвестициях.

Наиболее удобной и простой для интерпретации является оценка вероятности банкротства с использованием специальных моделей. Наиболее популярной из них является модель американского экономиста Э. Альтмана. Однако встает вопрос: если организация составляет отчетность и по Российским стандартам бухгалтерского учета, и по Международным стандартам финансовой отчетности (чаще всего такое случается, если предприятие является публичным акционерным обществом), какую из них выбрать для проведения оценки. Рассмотрим с практической точки зрения какой из вариантов будет более корректно отражать финансовое положение компании.

Анализ проведем по финансовой отчетности, составленной по стандартам РСБУ и МСФО организации ПАО «Группа Черкизово», которая является крупнейшим производителем мясной продукции в Российской Федерации. Деятельность компании охватывает все звенья в производственно-сбытовой цепи мясной продукции. Отчетность опубликована в свободном доступе.

Формула модели оценки вероятности банкротства Э. Альтмана выглядит следующим образом:

Z= 1,2 * x1 + 1,4 * x2 + 3,3 * x3 + 0,6 * x4 + x5     (1)

где:

• -    x1 – оборотный капитал / активы;

• -    x2 – нераспределенная прибыль / активы;

• -    x3 – прибыль до налогообложения / активы;

• -    x4 – рыночная стоимость собственного капитала / обязательства;

• - x5 – объем продаж / активы.

По результатам подсчета показателя делаются выводы: Z<1,81 – вероятность банкротства 80-100%; 1,81

Результаты данного прогноза имеют достаточно высокую точность, что позволяет использовать его для планирования решений на 1-3 года [3].

Таблица 1. Данные финансовой отчетности ПАО «Группа Черкизово», составленной по РСБУ и МСФО за 2021-2022 гг., в млн. руб. [4]

Исходя из данных, представленных в таблице 1 рассчитаем показатели модели Э. Альтмана по формулам, представленным выше.

Таблица 1. Расчет показателей модели Э. Альтмана за 2022-2023 гг.

По расчетным данным, отраженным в таблице 2 можно рассчитать Z-показатель.

Таким образом, воспользовавшись пятифакторной формулой Э. Альтмана получим следующие результаты коэффициента Z: по РСБУ за 2022 г. – 2,79, за 2023 г. – 5,92; по МСФО соответственно 2,29 и 2,92. Можно сделать вывод, что в обоих случаях риск банкротства предприятия снизился в течение рассматриваемого периода, однако, значения, основанные на отчетности по РСБУ выше, чем по МСФО.

Чтобы понять, какой результат более корректный, необходимо рассмотреть в чем разница между порядком построения отчетности в части, влияющей на оценку. Ниже приведены основные различия между этими двумя системами отчетности:

- Цели отчетности: МСФО ориентированы на акционеров и потенциальных инвесторов для анализа финансового состояния компании, в то время как РСБУ более формализованы и предназначены для налоговых органов для проверки правильности начисления налогов;

- Консолидация отчетности:  МСФО позволяют консолидировать отчетность по всей группе компаний, включая материнскую и дочерние организации, в то время как в РСБУ каждая компания готовит свой отдельный отчет;

- Раскрытие качественной информации: МСФО требуют раскрытия качественной информации об управлении капиталом, включая цели, политику компании и изменения по управлению капиталом, чего не требуют РСБУ.

Вышеперечисленное объясняет, из-за чего возникают различия при оценке вероятности банкротства компании: отчетность РСБУ отражает экономические результаты деятельности только одной – материнской – компании, в то время как МСФО консолидирует результаты деятельности всех организаций, подконтрольных головной. Также отчетность по МСФО является более наглядной для профессиональных участников рынка, заинтересованных в сотрудничестве с исследуемой компанией [5].

Можно сделать вывод, что в связи с разным построением отчетности и целью ее составления возникают разницы и в рассчитанном Z-показателе. В таком случае необходимо понимать с какой целью производится оценка вероятности банкротства.

Если проверку проводит инве-стор/кредитор/акционер, более интересной будет отчетность, составленная по МСФО, т.к. учитывает не только результаты деятельности материнской компании, но и дочерних. Оценка по отчетность РСБУ также важна в связи с тем, что позволяет выявить недостатки управления отдельно материнской компании. Ошибки в ведении бизнеса могут быть связаны не только с высокорискованными вкладами в УК других организаций (дочерних), но и во внутреннем управлении и аудите.

Подводя итог, если у организации существует возможность, более правильным будет проводить оценку по обеим отчетностям, с целью выявления рискованных ситуаций на ранних стадиях.