Оценка вероятности банкротства на примере ЗАО «Теплохиммонтаж»

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования "Экономика и социум" №5 2012                     финансовых показателей, в частности в плане оценки возможного банкротства.

В дополнение финансового анализа проведём диагностику вероятности банкротства ЗАО «Теплохиммонтаж» с использованием четырёхфакторной модели оценки угрозы банкротства (табл.2), пятифакторной усовершенствованной модели оценки угрозы банкротства Э.Альтмана (табл.3) и четырёхфакторной модели оценки угрозы банкротства R-счёта Иркутской Государственной Экономической Академии (табл. 5).

Таблица 2

Диагностика вероятности банкротства ЗАО «Теплохиммонтаж» с использованием четырёхфакторной модели

№ п/ п	Показате ль	Формула расчёта	Значение
			на начал о года	на конец года
1	V9	Прибыль (убытки) до налогообложения / Материальные активы	0,000 82	0,002 36
2	V25	Оборотные активы / Краткосрочные пассивы	1,091	1,041
3	V31	Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг / Материальные активы	6,078	7,680
4	V35	Операционные активы / Операционные расходы	0,461	0,287
5	Y	Y=19,892*V9+0,047*V25+0,7141*V31+0,4 860*V35	4,632	5,719

В результате расчётов видно (табл.2), что значения Y на начало и на конец года (4,632 и 5,719) больше 1,425, следовательно, с 95%-ной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдёт и с 79%-ной - не произойдёт в течение 5 лет. Также увеличение показателя Y к концу года свидетельствует о том, что угроза банкротства к концу года снизилась.

Таблица 3

Диагностика вероятности банкротства ЗАО «Теплохиммонтаж» с использованием пятифакторной усовершенствованной модели Э.Альтмана

№ п/ п	Показате ль	Формула расчёта	Значение
			на начал о года	на конец года
1	X1	Чистый оборотный капитал / Общие активы	0,064 86	0,027 91
2	X2	Резервный капитал+Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) / Общие активы	0,141	0,163
3	X3	Прибыль (убыток) до налогообложения+Проценты к уплате / Общие активы	0,000 29	0,001 06
4	X4	Капитал и резервы / Общие обязательства	0,164	0,195
5	X5	Выручка (нетто) от продажи / Общие активы	2,166	3,455
6	Z-счёт	Z=0,717*X1+0,847*X2+3,107*X3+0,420*X4 +0,998*X5	2,397	3,691

По результатам расчётов (табл.3) показатель Z на начало года равен 2,397, это означает, что предприятие находится в зоне неведения, а к концу года показатель Z возрос и стал равен 3,691, что говорит о том, что на предприятии наблюдается низкая угроза банкротства.

Формула Четырёхфакторной модели оценки угрозы банкротства R-счёта Иркутской Государственной Экономической Академии имеет вид: R=8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4, где  К1 = оборотный капитал / актив;

К2 = чистая прибыль / собственный капитал;

К 3 = выручка от реализации / актив;

К 4 = читая прибыль / затраты на производство и реализацию (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы).

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением R четырёхфакторной модели оценки угрозы банкротства (R-счёта) Иркутской Государственной Экономической Академии определяется следующим образом (табл.4).

Таблица 4

Вероятность банкротства

Значение R

Менее 0

0—0,18 0,18—0,32 0,32—0,42 Более 0,42

Вероятность банкротства, %

Максимальная (90—100)

Высокая (60—80)

Средняя (35—50)

Низкая (15—20)

Минимальная (до 10)

Таблица 5

Диагностика вероятности банкротства по четырёхфакторной модели R-счёта Иркутской Государственной Экономической Академии

№ п/п	Показатель	Формула расчёта	Значение
			на начало года	на конец года
1	К1	Оборотные активы / Валюта баланса	0,774	0,702
2	К2	Чистая прибыль (убыток) отчётного периода / Собственный капитал	0,00170	0,00522
3	К3	Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг / Общие активы	2,166	3,455
4	К4	Чистая прибыль (убыток) отчётного периода / Затраты на производство и реализацию	0,00011	0,00024
5	R	R=8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4	6,604	6,074

В результате расчётов (табл. 5) видно, что значения R-счёта на начало и на конец года (6,604 и 6,074) больше 0,42, следовательно, вероятность банкротства очень мала, до 10%.

Проведённый анализ показал, что в целом в ЗАО «Теплохиммонтаж» складывается не очень благоприятная ситуация. На это указывает снижение валюты баланса в 2011 г. на 36020 тыс.руб. по сравнению с 2010г., что свидетельствует о снижении производственного потенциала предприятия. Также темпы роста оборотных активов меньше темпов роста внеоборотных активов, это говорит о замедлении оборачиваемости капитала. Темпы роста кредиторской задолженности немного выше темпов роста дебиторской задолженности, поэтому можно сделать вывод, что в целом ситуация в сфере осуществления платежно-расчетных отношений предприятия с его дебиторами и кредиторами не представляет существенной угрозы стабильности финансового состояния предприятия. Тем не менее, динамика роста и кредиторской, и дебиторской задолженности свидетельствует о необходимости пристального внимания руководства к организации платежно-расчетных отношений.

Проведя диагностику угрозы банкротства ЗАО «Теплохиммонтаж» можно сказать, что все модели свидетельствуют о малой вероятности банкротства, а это значит, что предприятие положительно функционирует на рынке.